Si persisten las altas tasas de interés, la transición a una economía global neta cero será aún más difícil y costosa. El mayor costo de endeudamiento afecta negativamente a las energías renovables y las tecnologías emergentes, en comparación con los sectores más establecidos del petróleo y el gas y los metales y la minería, que permanecen algo aislados, según el último informe: “Conflictos de intereses: el coste de invertir en la transición energética en una era de altos tipos de interés“, de madera mackenzie.
“Las tasas de interés, que han aumentado marcadamente en los últimos dos años, tal vez no caigan tanto o tan rápido como anticipan los mercados. “Este aumento en el costo de capital tiene profundas implicaciones para los sectores de energía y recursos naturales, particularmente el costo y el ritmo de la transición a tecnologías bajas en carbono”, dijo Peter Martin, Jefe de Economía de Wood Mackenzie. y autor principal del informe.
Aumentar costos
El aumento de los tipos de interés afecta desproporcionadamente a la energía renovable y nuclear. Su alta intensidad de capital y su baja rentabilidad suponen un riesgo para proyectos futuros. En comparación, debido a su bajo nivel de deuda, muchas empresas de los sectores de metales, minería y petróleo y gas se verán relativamente poco afectadas por el aumento de las tasas de interés, según el informe.
En Estados Unidos, el análisis de Wood Mackenzie muestra que un aumento de dos puntos porcentuales en la tasa de interés libre de riesgo eleva el costo nivelado de la electricidad (LCOE) hasta en un 20% para las energías renovables. El aumento comparativo del LCOE de una planta de turbinas de gas de ciclo combinado es sólo del 11%.
Las energías renovables tienen la mayor intensidad de capital de la generación estadounidense (Nueva York, 2024)
Según el informe, el aumento de los tipos de interés también afecta a la competitividad de las energías renovables. En muchos mercados, la energía eólica y solar terrestres tienen una ventaja económica sobre las fuentes de generación de hidrocarburos, incluso sin subsidios en algunos casos. En Estados Unidos, la energía eólica terrestre puede generar electricidad a un LCOE de 40 dólares/MWh, el 50% del coste de la generación a gas. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés está erosionando esa ventaja.
“Aunque las empresas eléctricas y de energías renovables tienen un mayor apalancamiento, se comparan favorablemente con otros grupos similares en términos de coste de deuda. Pero esto es precisamente lo que los hace más sensibles a las tasas de interés. Los mecanismos para reducir el precio y el riesgo contractual permiten a las empresas de energía eléctrica y renovable obtener deuda a un precio más barato que los sectores relativamente riesgosos del petróleo, el gas, los metales y la minería. Por lo tanto, el reciente aumento de las tasas de interés tiene un impacto proporcional mayor en el costo de la deuda”, dijo Martin.
El coste de la deuda está aumentando más en el sector de la energía y las energías renovables, fuertemente endeudado.
Tecnología verde, bajo presión
Las tecnologías emergentes como el hidrógeno bajo en carbono, la captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS) y la captura directa de aire (DAC) desempeñarán un papel importante en la transición energética. Sin embargo, los importantes niveles de inversión de capital y su alta intensidad ponen en riesgo estos proyectos en un contexto de mayores tasas de interés, según el informe.
“La falta de incentivos económicos para capturar carbono y la ausencia de un mercado para el hidrógeno son los mayores obstáculos para la inversión en estos sectores, pero para los proyectos que avanzan, las tasas de interés más altas perjudican a la economía. “Esto afecta tanto a las empresas promotoras más pequeñas, que tienen dificultades para acceder a la deuda, como a los grandes emisores solventes, que dependen del apalancamiento de bajos intereses para hacer que los proyectos sean atractivos para los accionistas”, afirmó Martin.
¿Cómo pueden las autoridades contrarrestar los obstáculos a las tasas de interés?
El aumento de las tasas de interés es un obstáculo para la transición energética global, que actualmente se estima que requerirá 75 billones de dólares de inversión para que el mundo alcance emisiones netas cero para 2050.
“La buena noticia es que hay medidas que las autoridades pueden tomar ahora para ayudar a compensar o al menos mitigar la carga de las tasas de interés más altas. “Los formuladores de políticas deben eliminar obstáculos como la lentitud en la concesión de permisos y aprobaciones de proyectos, así como proporcionar incentivos claros, consistentes y sostenidos, para apoyar la adopción de energía baja en carbono y tecnologías verdes emergentes”.
Prioridades políticas
En el informe, Wood Mackenzie describe tres prioridades para los responsables de la formulación de políticas:
Centrarse en la eficiencia de los subsidios. Con las finanzas públicas bajo presión, los subsidios deben tener el máximo impacto en la descarbonización de la economía global. Los subsidios focalizados y no discriminatorios son los más efectivos, ya que minimizan las batallas nacionalistas por los subsidios, que son contraproducentes para los objetivos de emisiones globales.
Fortalecer los mercados de carbono. Primero, concluir las secciones restantes del Artículo 6 del Acuerdo de París, el “libro de reglas” original sobre los mercados de carbono y los enfoques no comerciales para mitigar las emisiones globales.
Movilizar la financiación climática. Es necesario un mayor uso de mecanismos e instrumentos financieros para maximizar la inversión del sector privado. Los bancos centrales podrían ofrecer préstamos a los bancos comerciales a tasas de interés preferenciales, específicamente destinados a financiar inversiones bajas en carbono.
