Un estudio privado sugiere que El riesgo país podría estar por debajo de los 1.000 puntos básicos a fin de año, situación que dejaría al Gobierno a las puertas de volver a los mercados voluntarios de deuda. De hecho, este miércoles, el indicador medido por JPMorgan cayó un 8,1%, hasta los 1.270 puntos, lo que supuso la mayor caída del año.
Las condiciones financieras de Argentina estarían cercanas al equilibrio. Es decir, una etapa en la que no existirían ni condiciones holgadas para conseguir préstamos, ni una situación tan delicada que impida conseguir financiación. Esto lo indica el Índice de Condiciones Financieras (ICF) elaborado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) junto con la consultora macrovistas, Dirigido por el economista Miguel Kiguel.
“El ICF midió -7,3 puntos en marzo, muy cerca de 0, lo que representa su media histórica, ni comodidad ni estrés”. dice el informe de la IAEF. El trabajo agrega que la mejora que obtuvo este indicador en marzo se debe a condiciones más favorables en los mercados internacionales para la Argentina.
“Las condiciones externas alcanzaron una puntuación que se sitúa dentro del 10% más alta desde 2005, con un clima de riesgo muy favorable para los bonos, las divisas y las acciones de los países emergentes”, explica el informe. Y añade que “élArgentina también se benefició de esta tendencia global, aunque indudablemente hay factores internos en juego”.
El trabajo indica que El subíndice que mide las condiciones financieras externas del país midió 39,9 puntosmientras que el que sigue las condiciones Los locales registraron 47,2 puntos negativos.
“Las condiciones los locales subieron 46 puntos y repuntaron casi 150 del mínimo de noviembrecon los bonos en dólares (riesgo país), el Merval y los depósitos en dólares como estrellas”, señala el informe.
Al respecto, se afirma que “incluso Con la reciente mejora, los indicadores locales se mantienen en un lugar similar al que estaban entre mediados de 2020 y 2022. Es decir, se alejaron del Valores de pánico de la pandemia, la salida de Guzmán o la segunda vuelta de 2023, pero todavía reflejan una economía cargada de expectativas de devaluación e inflación y tasas de interés demasiado altas”, indica el estudio.
Según este análisis, En marzo los protagonistas fueron los bonos en dólares. El riesgo país cayó casi 300 puntos básicos en el promedio del mes y 1.300 puntos desde el balotaje de noviembre. “Son los niveles más bajos desde la reestructuración de 2020. Creemos que puede superar los 1.000 puntos antes de fin de año”indica el informe.
Por otra parte, se propone que “El ascenso del Merval en la segunda quincena de marzo. Lo dejó cerca de los $1.200, valores que no alcanzaba desde las PASO de 2019”.
“Parte de Esta mejora se reflejará en el ICF de abril. Está claro que el mercado confía en el plan de Milei, más allá de las dudas sobre la sostenibilidad del superávit fiscal o el atraso cambiario”, admite el trabajo. E indica que “este La última crítica surge del análisis del tipo de cambio real, que desde mediados de febrero se encuentra por debajo de su promedio histórico 1997-2022 (y el avance del 2% con una inflación aún de dos dígitos significa que está empeorando mes a mes)”.
“Sin embargo, el mercado de futuros se está adaptando a la visión del Gobierno. Aunque permanece en una zona de estrés severo, la depreciación esperada mejoró 8,8 puntos respecto a febrero”, indica la IAEF.
El regreso a los mercados voluntarios
Durante su primer año en el cargo, Javier Milei y Luis Caputo no tendrán demasiados problemas con los vencimientos de deuda en dólarespero a partir de 2025 comienzan a vencer los compromisos asumidos por el exministro Martín Guzmán en la reestructuración de 2020.
Entonces, Argentina necesita necesariamente volver a colocar bonos en los mercados para “rodar” los nuevos vencimientos en moneda fuerte y evitar caer en un nuevo default. En ese sentido, Según consta en el último acuerdo con el FMI, Caputo anticipa que el regreso a los mercados sería en 2025.
