¿Pueden los prestamistas hipotecarios regresar? – .

El crédito al sector privado se encuentra en sus niveles históricos más bajos, apenas el 4,1% del PIB según los últimos datos oficiales. Aunque los bancos reconocen tener mucha liquidez, al mismo tiempo indican que la demanda de préstamos se mantiene en niveles muy bajos: el bajo nivel de actividad lleva a las empresas a no necesitar crédito y todavía tienen mucho stock. Y en el caso de las familias, la decisión en general es no endeudarse, debido a la incertidumbre sobre lo que podría pasar en un contexto recesivo y donde hay dudas sobre el futuro de los salarios.

Las estadísticas del Banco Central muestran que la disminución en los últimos doce meses es gigantesca. Los préstamos al sector privado aumentaron sólo un 144% interanual. Aunque el aumento parece importante, en realidad Es apenas la mitad de la inflación acumulada en términos interanuales. Esta es posiblemente una de las variables financieras que peor comportamiento tuvo.

Paradójicamente, los bancos aseguran que están deseosos de incrementar su stock de crédito tanto a empresas como a familias, pero que las condiciones del mercado hacen que la demanda se mantenga por ahora en niveles históricamente bajos.

Como el Tesoro ahora tiene un superávit fiscal, la demanda de financiamiento del sector bancario cayó significativamente, por lo que los bancos se quedaron con un superávit de pesos no colocados. Estos fondos terminan yendo a repos pasivos del Banco Central, como una forma de lograr retornos de corto plazo.

Pero la expectativa de una recuperación está intacta. A tal punto que el presidente del Banco Galicia, Fabián KonAseguró que si las condiciones macroeconómicas mejoran se producirá “un boom crediticio”, sobre todo porque el mercado lleva varios años deprimido.

En Dia de pagoel evento de métodos de pago que tuvo lugar ayer, tanto Pedro Inchauspe como Agustín PesceLos directivos del BCRA se mostraron optimistas sobre un repunte del crédito “a partir de la mejora que estamos viendo en las variables macroeconómicas”. Sin embargo, prefirieron no adelantar si pronto habrá una nueva rebaja de tarifas por parte de la entidad.

Ambos fueron un paso más allá y sugirieron que también se está preparando el terreno para la reaparición de los préstamos hipotecarios, hoy prácticamente inexistente en los bancos argentinos. Eso sí, con una inflación acumulada de casi el 300% en los últimos doce meses, es directamente imposible ofrecer préstamos a largo plazo como ocurre con la financiación de la vivienda. Hoy en día, el stock de préstamos hipotecarios representa sólo el 0,1% del PIB.

Por ahora, primero debe continuar el proceso de reducción de la inflación. El viernes se conocerá el índice del mes pasado, que en febrero habría estado por debajo del 13,2% pero todavía muy por encima del 10%. De cara al futuro, el mercado espera que continúe la tendencia a la baja, aunque el proceso será relativamente lento.

Esta disminución de la inflación también debería acelerar la caída de las tasas de interés, lo que debería promover una mayor demanda de crédito. Pero incluso con un costo de financiamiento más atractivo, para el sector privado es aún más importante que la actividad económica comience a recuperarse.

Por otro lado, una posible nueva reducción de tipos tendría un impacto bastante limitado en esta recuperación, considerando la mínima participación que tiene el crédito en relación al PIB.

Argentina es uno de los países de la región con peores ratios, frente a los altos niveles observados en mercados más maduros como Chile, Brasil, Perú y Colombia, con niveles de colocaciones en relación al Producto que oscilan entre el 60% y el 100%. , es decir, al menos diez veces más que en el mercado local. Se trata de países con décadas de estabilidad y baja inflación.