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La Oferta Pública de Adquisición, OPA, con la que se buscaba entre el 10% y hasta el 23,1% de Grupo Nutresa finalizó la semana pasada y la Bolsa de Valores de Colombia, BVC, informó el día y el tipo de cambio con el que finalizará este paso del llamado Acuerdo de Madrid.
Según el informe de la BVC, publicado la tarde de este lunes, al final Se adjudicarán más de 102,91 millones de acciones de las 105,73 millones buscadas en la opa.
En otras palabras, el proceso alcanzó el 97,34% del porcentaje máximo sobre el que se realizó la apuesta. Los resultados suponen que se alcanzó el 22,48% del accionariado total, por lo que, una vez finalizado el canje de acciones previsto, el Grupo Gilinski y sus socios árabes tendrán una participación del 99,38% en Nutresa.
Según establece el folleto, las adjudicaciones se realizarán el próximo 11 de abril, tres días hábiles después de que se conozcan los resultados oficiales anunciados por la Bolsa de Valores. Con esto, además, se definió el precio al que se pagarán las acciones, Si la transacción se solicita en pesos: $45.170,76, lo que representa un tipo de cambio de $3.764,23.
¿Cuál fue la diferencia con las otras opas?
Esta es la quinta oferta pública de adquisición lanzada por el Grupo Nutresa, desde noviembre de 2021 cuando Jaime Gilinski sorprendió al mercado con la primera con la que inició una serie de ofertas con las que buscaba participación en las empresas de GEA. Hay que decir que la diferencia es 30.160 dólares menos que la cuarta oferta pública de adquisición, que entonces fue lanzada únicamente por los árabes.
Esa opa de los árabes buscaba entre el 25% y el 31,25%, pagando 15 dólares por acción. El proceso fue declarado desierto, pero si se toma como referencia la TRM en la que se publicaron los resultados finales, que fue el 18 de noviembre de 2022, cuando el dólar estaba en $5.022, la especie se habría pagado en $75.330,45.
En el caso de la primera, se ofrecieron US$ 7,71 por acción en un proceso en el que se buscaba entre el 50,1% y el 62,62% de la multilatina. Finalmente, el banquero logró una participación del 44,21% tras destinar 126,79 millones de acciones. En ese momento se les adjudicó una TRM de $3.993,65, es decir, se les pagó en $30.791,04.
La segunda opa llegó prácticamente de inmediato, una vez finalizado el proceso. Se lanzó el 17 de enero de 2022 y buscaba entre un 18,3% y un 22,8% de participación en Nutresa. En ese momento, el Grupo Gilinski logró el 13,59% de las acciones luego de pagar $39.528,15 o US$10,48.
En estos casos del primero y segundo, las minorías de Nutresa ganaron respecto a lo que se pagará en la última OPA.
La tercera Oferta fue declarada desierta luego de ser lanzada el 28 de febrero de 2022 para buscar entre 9,6% y 12%. En ese momento se ofrecieron 12,58 dólares por acción. Aunque al final no se adjudicó ningún título, como ejercicio hipotético, si se toma como referencia el TRM en el que se publicaron los resultados finales, que fue el 16 de mayo de 2022, los títulos se habrían pagado en $51.710,47.
Hay que tener en cuenta que En la última oferta las condiciones de negocio fueron otras, ya existía un acuerdo entre accionistas que favorecía la salida de Gilinski y sus socios árabes de las demás empresas del llamado grupo empresarial Antioquia. ya que de haberse logrado la OPA de noviembre de 2022 significaría el control en los tres conglomerados: Sura, Argos y Nutresa.
Además, en esta ocasión la oferta pública de adquisición incluía la opción de salida para todos los accionistas y no sólo para un pequeño porcentaje de ellos.
Sobre Nutresa
Cabe recordar que la OPA de Nutresa fue lanzada de manera conjunta por los grupos Argos y Sura, las empresas del Grupo Gilinski y una designada por IHC Capital Holdings.
Del 23,1% que se buscaba, Argos y Sura debían obtener hasta el 10% de las acciones, es decir, 46,22 millones de acciones. En este caso, la forma de pago incluía una combinación de acciones de Sura y la denominada Sociedad de Portafolio o entregando US$12 por acción, que según lo define la BVC, serían $45.170,76. Por ahora, las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño, GEA, no han comunicado cómo los minoritarios solicitaron el pago.
Los del Grupo Gilinski y los árabes ofrecieron adquirir el porcentaje restante que se consiguió y que superó ese 10,1% hasta el equivalente al 13% de la empresa, es decir, 59,5 millones de acciones. Finalmente, como en la opa se obtuvo el 22,48% de Nutresa, las empresas GEA pagarán el 10% de este proceso y el 12,48% quedará a cargo del Grupo Gilinski y sus socios árabes.
En el caso de las acciones que el GEA no pagó, el precio se fijó en los mencionados US$12 por cada acción.
Según analistas, la expectativa por la monetización de este proceso ha generado presión sobre el dólar en Colombia. Si todo se pagara en efectivo, el proceso representaría más de 1.200 millones de dólares.
“Sin embargo, Es importante tener en cuenta que una parte de los recursos para el pago de esta operación se obtuvieron a través de préstamos con el banco local y que otra parte podrá ser pagada en acciones de Grupo Sura y Grupo Argos. dependiendo de lo que defina cada inversionista”, dijo Germán Cristiancho, director de investigaciones económicas de Davivienda Corredores.
En su caso, estiman que el flujo de monetización de dólares que podría estar relacionado con esta operación sería cercano a los US$ 650 millones, “pero a partir de la próxima semana este factor ya no influiría en el tipo de cambio”.
