Las razones por las que el dólar está en su nivel más bajo desde 2022

Apenas habían transcurrido 25 minutos desde el último día de cambio de la semana (viernes) y el dólar ya había perdido cerca de 30 pesos, lo que llevó su cotización en ese momento a 3.745,7 pesos, no sólo el valor más bajo de esa sesión, sino también de los dos últimos años. Tras esa caída inicial, la moneda estadounidense recortó pérdidas, pero su impulso no fue suficiente para superar las sucesivas caídas observadas en las últimas semanas, que han hoy a la tasa de cambio oficial (TRM) de 3.764,23 pesos, nivel no visto desde marzo de 2022.

Varios factores, tanto externos como internos, han propiciado esta situación caracterizada por una moneda en niveles relativamente bajos, que según el consenso del mercado no será permanente ni de muy largo plazo, ya que Hacia mediados de año, las propias fuerzas económicas y de mercado generarán nuevos cambios que llevarán al tipo de cambio a rondar los 4.000 pesos, según estimaciones.

Lo que se percibe hoy no es otra cosa que una elevada oferta de divisas, lo que ha hecho bajar su precio. No debemos olvidar que el mercado cambiario funciona como cualquier otro, donde la fuerza de la oferta y la demanda es la que determina su valor.

Lo que es importante conocer son los motivos que generan esta mayor oferta de divisas en Colombia y según los analistas estas fuentes son de diversa índole.

Alejandro Guerrero, asociado senior de Divisas de Credicorp Capital, sostiene que una de esas fuentes son las altas tasas de interés que mantiene Colombia respecto a sus pares de la región (Chile, Brasil, Perú), lo que está atrayendo inversionistas en busca de buenos retornos. .

Al país también llegan dólares de grandes contribuyentes que se alistan para pagar el impuesto a la renta, así como por la OPA de Nutresa que cerró esta semana. Una razón más estructural, comenta el experto, tiene que ver con el cierre de la balanza comercial, ya que muchos importadores han dejado de demandar divisas en la medida que han restringido sus compras de materias primas, insumos y bienes de consumo en el exterior, como consecuencia de la desaceleración de la economía.

En medio de esta situación, las importaciones cayeron alrededor de un 20 por ciento anual. En enero esta caída se moderó y sólo alcanzó el 10 por ciento, según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane).

En el lado externo, el aumento de los precios de materias primas como el oro y el petróleo hace que los flujos de divisas al país también aumenten como consecuencia de sus exportaciones. El viernes, el precio del barril de petróleo Brent cerró en el mercado de futuros de Londres con un incremento del 0,57 por ciento, a 91,17 dólares, la cifra más alta desde octubre pasado, impulsado por la situación geopolítica global, la guerra en Ucrania y el conflicto en el país. Oriente Medio.

Otra fuerza externa que está ejerciendo presión a la baja sobre el dólar tiene que ver con posibilidad de que el banco central estadounidense, la Reserva Federal (Fed), pronto comience a normalizar su política monetariadado el aterrizaje suave que podría tener esa economía y la cada vez menor incertidumbre de que allí pueda ocurrir una recesión técnica.

Primeras alertas

Los niveles alcanzados por la moneda estadounidense en los últimos días ya comienzan a encender las alarmas, especialmente entre los exportadores del país, ya que con un tipo de cambio 823 pesos más barato que el de hace un año, es claro que sus ingresos se verán reducidos. de manera notable.

Esta situación también afectará a los millones de colombianos que reciben remesas del exterior, ya que esos recursos mensuales que llegan del exterior cada vez les alcanzarán para comprar menos si el precio de la moneda sigue bajando.

Y no es para menos, Con un precio de 3.764,23 pesos en apenas dos meses, la moneda estadounidense ha perdido más de 211 pesos Si se tiene en cuenta, el máximo de 3.975,74 pesos alcanzado el 6 de febrero de este año y cercano a los 823 pesos si se tiene en cuenta el precio del 5 de abril de 2023.

Como se recuerda, el año pasado ingresaron al país unos 10 mil millones de dólares, cifra récord, lo que representó para los receptores de los mismos en el país alrededor de 43 mil millones de pesos dado el nivel del tipo de cambio promedio de ese año.

Sin embargo, hay otros sectores que se benefician de esta situación. Se trata de importadores de bienes de consumo, empresarios que adquieren materias primas en el exterior.importadores de vehículos y quienes tienen deudas contraídas en dólares, entre ellos el Gobierno, ya que con una caída en el valor de la moneda también se reduce el costo de sus obligaciones.

¿Que esperar?

¿Pero hasta qué punto se puede mantener la tendencia actual que trae el dólar en medio de la situación que vive el país? Lo que ven los analistas es que también hay varias fuerzas que harán que el curso actual de la moneda estadounidense cambie más temprano que tarde, una de ellas, el escenario actual de incertidumbre política y todo el ruido en torno a reformas estructurales que pueden ejercer cierta presión alcista más adelante, advierte Daniel Velandia, director de Investigación y economista jefe de Credicorp Capital.

Algo en lo que coinciden los economistas del Grupo Bancolombia, para quienes, si bien el bajo nivel del déficit de cuenta corriente podría explicar por qué el dólar se mantiene fuerte, la incertidumbre local, las crecientes preocupaciones fiscales, la baja inversión fija y el agotamiento de la entrada de capital extranjero llevarían a la moneda volverá a cambiar de rumbo en el segundo semestre de 2024 y estará por encima de los 4.100 pesos.

Pero hay más razones. Germán Cristancho, gerente de Investigación y Estrategia Económica de Davivienda-Corredores, dice que no podemos perder de vista lo que está pasando en la economía de Estados Unidos, donde aún no hay certeza de qué tan pronto se producirá el esperado recorte de tasas, ya que muchos creen que ya no será en junio sino en septiembre

Un segundo factor es el importaciones colombianaslo que en un escenario de leve recuperación de la economía provocaría que éstas se recuperaran, generando nueva demanda de divisas y presionando al alza su precio.

Un tercer elemento tiene que ver, explica el economista, con la prima de riesgo país, que, si bien aún es baja, ha ido aumentando debido a la mayor incertidumbre política y social y a las recientes medidas adoptadasalgo que también genera presión sobre el tipo de cambio.

Y aunque los precios del petróleo están favoreciendo la caída del dólar en el país debido a las restricciones de suministro, se estima que hacia finales de 2024 y 2025 el costo del barril de crudo Brent disminuirá a medida que la economía global se desacelere y los efectos Se hacen más notorios los efectos de tasas altas, lo que, según Cristancho, hará que el tipo de cambio tienda a repuntar, sobre todo en el segundo semestre, acercándose a los 4.000 pesos.