Toesca SA anunció recientemente la liquidación de su Fondo de ingresos inmobiliariosla cual cuenta con US$215 millones en activos entre centros comerciales, bodegas, edificios de oficinas y residencias en varias ciudades de Chile.
El fin del fondo, siete años después de su lanzamiento, subraya el costo de años de altas tasas de interés que han paralizado la industria inmobiliaria y perjudicado las perspectivas de proyectos tanto residenciales como comerciales.
Los fondos inmobiliarios también están pasando apuros en Estados Unidos y Europa. Pero el dolor en Chile, donde el banco central ya está recortando agresivamente los costos de endeudamiento, muestra cuánto se necesitan bajar las tasas de interés para que la industria inmobiliaria vuelva a ser atractiva.
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“El sector inmobiliario es uno de los sectores que observamos con cierto rezago en la evolución de la economía. Por eso sí, nos centramos en el sector inmobiliario.“, dijo este martes la presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa.
Augusto Rodríguez, director del área inmobiliaria de Toesca, dijo que las valoraciones de los activos habían caído alrededor de un 11% desde 2021, cuando las tasas de interés comenzaron a subir en Chile. Pero dijo que se trataba de pérdidas en papel. “Aun así, hemos visto transacciones inmobiliarias para alquiler y esperamos que esto se reactive a medida que bajen las tarifas, que es lo que espera el mercado.“, dicho.
Toesca había propuesto ampliar la duración del fondo otros dos años, pero un 5% de los accionistas optó por no hacerlo, lo que obligó a su liquidación. El gestor de activos se reunirá ahora el 30 de mayo para fijar las condiciones de liquidación del fondo.
Rodríguez afirmó que ningún inversor institucional, como fondos de pensiones, compañías de seguros de vida o grandes family office, votó a favor de la retirada.
Los problemas en Chile, donde el banco central ya está recortando agresivamente los costos de endeudamiento, muestran cuánto se necesitan bajar las tasas de interés para que la industria inmobiliaria vuelva a ser atractiva.
El banco central de Chile ha recortado las tasas desde un máximo de 11,25% el año pasado a 6,5%. Pero esos costos de endeudamiento aún se traducen en financiamiento costoso para compradores y desarrolladores, lo que ha contribuido a una desaceleración del mercado. Los permisos de construcción de viviendas, por ejemplo, están cerca de un mínimo histórico, según el Instituto Nacional de Estadística.
Rodríguez agregó que el mercado inmobiliario comercial del país sigue siendo menos líquido que antes de la pandemia debido a las altas tasas de interés.
El fondo operará con normalidad, pero no recibirá nuevo capital ni seguirá invirtiendo en adquisiciones, afirmó Rodríguez. En la reunión se iniciará un proceso de venta de activos por un período de tiempo determinado.
A medida que las tasas de corto plazo caigan como resultado del ciclo de flexibilización del banco central, esa caída hará que sea más fácil obtener financiamiento para bienes raíces, dijo Costa, y agregó que el mercado parece “más favorable”que en el pasado.
Toesca actualmente está invirtiendo en un fondo separado de activos Net Lease en Chile y ha comprado más de 20 propiedades de este tipo en los últimos 12 meses.
“Todavía nos queda mucho capital en ese fondo para seguir invirtiendo, y nuestros inversores están encantados con la cartera que hemos ido construyendo y los rendimientos que estamos obteniendo.”, afirmó Rodríguez.
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