En las últimas semanas, el Gobierno Nacional logró desbloquear la discusión política sobre algunos de los postulados de la reforma previsionalentre ellos, la reducción del umbral de cotizaciones y la gestión de los recursos de pensiones.
En este punto, El Gobierno cedió el control de los recursos de Colpensiones y analizó las opciones sobre la mesa, incluida la creación de una nueva entidad, que lo hacía el Fondo Nacional del Ahorro o que eran controlados por la Junta Directiva del Banco de la República.
Al final, esta opción ganó. y en el pleno del Senado este lunes Se aprobó que el Banco de la República administre estos recursos, opción que los analistas vieron con buenos ojos, aunque no dejaron de advertir sobre riesgos futuros para el sistema y los recursos.
“La entidad está preparada porque maneja carteras, maneja el fondo de estabilización, el fondo de ahorro de estabilización de regalías, entonces ya tiene la la preparación técnica para saber gestionar tus recursos, cómo invertirlos y cómo gestionar esas carteras“dijo Oliver Pardo, director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana.
Pardo enfatizó que la administración de fondos de pensiones a través de un banco central no es una novedad colombiana, ya que hay casos como el noruego.. Sin embargo, el desafío representa la gestión de recursos a largo plazo.
“Recursos que se supone son de largo plazo, pero muchos gobiernos pueden verse tentados a utilizarlo con fines de corto plazo.. Eso es lo que pasó con la Fompet. Entonceses importante que esto no esté en manos del Ejecutivo y, por supuesto, una solución es que sea el Banco Central“dijo el experto.
El analista aseguró que hay riesgos y por eso “es importante que el Banco Central haya dividido muy bien sus funciones monetarias de sus funciones administrativas del fondo, pero es la opción menos mala entre muchas malas. Por ejemplo, con las pensiones no es lo ideal.“.
“El Ministerio de Hacienda se ve tentado a utilizar estos recursos para fines de corto plazo y no para fines de pensiones. Crear una nueva entidad es extremadamente complicado. La idea del Fondo Nacional del Ahorro tampoco prosperó. Entonces, de esas opciones que hemos enumerado, es la menos mala”, añadió Pardo.
Con esta idea también coincide José Ignacio López, presidente de Anif. “Sé que existe la preocupación de que esto pueda generar presiones adicionales al Banco de la Repúblicapero también es cierto que la alternativa al manejo de estos recursos personales por parte de Colpensiones, el Fondo Nacional del Ahorro, que al ser entidades controladas directamente por el Ejecutivo, ya que podrían generar una tentación muy grande de utilizar esos recursos para otros fines que no sean el ahorro de largo plazo.“Mencionó López.
Como dijo el experto, Es importante recordar que este fondo de ahorro nacional podría gestionar hasta 100.000 millones de dólares en algún momento.
Sin embargo, López se distanció del resto de la opinión pública al asegurar que los miembros de la Junta Directiva no serán los encargados de administrar los recursos de este fondo, sino que Serán personas diferentes, donde únicamente el Gerente del Emisor hará parte de ese grupo.
Por eso, sugiere Luis Fernando Mejía, lo mejor es proponer “algunos principios, algunos criterios de administración y Luego se realizarán subastas públicas para la administración de estos recursos mediante órdenes fiduciarias o alguna figura similar.“
“Esto realmente nos deja tranquilos porque los recursos de este fondo público tendrán que usarse precisamente para pagar las pensiones de quienes actualmente están cotizando y eso implica que esos recursos no se pueden usar para gasto corriente. En ese sentido, la administración de este fondo público por parte del Banco de la República da precisamente esa tranquilidad de una gestión ortodoxa.responsables y con criterios de rentabilidad de largo plazo que seguramente permitirán que estas cotizaciones tengan retornos importantes en el largo plazo”, mencionó Mejía.
Por otro lado, la definición del Banco de la República como garante de los recursos previsionales puede generar un conflicto de intereses respecto de la definición de la tasa de intervención monetaria. “Yporque cuando se debe reducir la tasa de interés se reducirá la rentabilidad del fondo de ahorro y cuando se suba afectará el crecimiento de la economía“dijo Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa.
