El mercado operó con la certeza de que sería un buen giro, desde el momento en que el clima inversor en Estados Unidos mejoró con la subida de las bolsas, aunque el tipo de interés de los bonos del Tesoro se mantuvo por encima del 4,60%. En Wall Street esperan que el viernes el índice de Gasto en Consumo Personal sea del 2,5%, lo que mitigaría la dureza de la Reserva Federal por un retraso en el recorte de tipos.
Además, los rumores de que el presidente Javier Milei iba a hacer anuncios en la noche respaldaron la suba de los bonos de deuda, pero no fueron el principal detonante de los precios. En realidad lo que pasó es que las acciones se sumaron al movimiento alcista y formaron un bloque de euforia con los bonos.
Los bonos soberanos subieron más del 4% con compras de fondos del exterior. El riesgo país, en estas circunstancias, cayó 68 puntos (-5,7%) a 1.148 puntos básicos, el más bajo desde el 15 de septiembre de 2019.
Destacó el AL30D (+4,7%), el bono más representativo, que superó el 60% de paridad y su tasa de retorno está por debajo del 20%. Los bonos con rendimientos superiores al 30%, como indica la historia reciente, ya no existen.
Eso sí, los primeros cálculos que se hicieron fueron si hay margen para nuevas subidas. Las comparaciones se hicieron contra bonos de la región y coincidieron en que si se sigue el camino de ajuste que proclamó Milei anoche, los bonos tienen un largo camino por recorrer.
El informe de la consultora F2 de Andrés Reschini destacó el escenario bajo el cual se produjo esta suba de bonos y acciones. “Los mercados internacionales iniciaron la semana con subas de los principales índices norteamericanos, estabilidad del dólar y de las tasas, caídas del oro y la soja, recuperándose un 0,9% desde el cierre del viernes. En definitiva, un mercado más animado a tomar riesgos que el que dejó el cierre de la semana anterior, aunque estos no se han disipado”.
El dólar dio fe de este mejor escenario y las mayores liquidaciones por parte de los exportadores se vieron desde la primera hora de la rueda. Pero del otro lado esperaban los importadores que con su demanda moderaron la caída de los dólares financieros. El MEP perdió $11,67 (-1,1%) y cerró en $1.014,98 y el contado con liquidación (CCL) perdió $10,52 (-1%) a $1.058,46.
El dólar que rompió el guión por la demanda de los pequeños y medianos ahorristas fue el “blue” que aumentó $20 (+1,97%) a $1.035.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), las operaciones sumaron USD 578 millones, lo que provocó que el Banco Central ganara USD 304 millones y aumentara sus reservas en USD 60 millones, a USD 27.906 millones. El Banco Central no está sólo a un paso de romper el techo de los 28 mil millones de dólares, sino que puede hacer positivas las reservas contabilizando los Bopreal, los bonos que el Banco Central emitió para pagar la deuda con los importadores.
La consultora F2 señaló que “si bien este saldo es menor a lo que habrían exigido los privados el viernes (USD 321 millones), es suficiente para aumentar el promedio de las últimas 5 rondas. “Más allá del ritmo de liquidación agrícola”.
Respecto a los mercados de futuros, la consultora indica que “lograron sostener el volumen de negociación del viernes con 514.289 contratos negociados. Salvo en mayo y julio, que apenas restaron hasta 53 puntos básicos a la tasa efectiva anual, el resto de posiciones de la curva aumentaron sus tasas implícitas hasta 439 puntos básicos hasta enero de 2025.
Los bonos que ajustan por inflación tuvieron una jornada negativa. Para Nicolás Cappella de Inversiones en Bolsa, la caída se debió a “los grandes pedidos corporativos y el desarme de operaciones por la licitación del viernes cuando vencen $2.700 millones de TV24 y TDA24”. TV24 ajusta por el precio del dólar (dólar vinculado) y el TDA24 es un bono dual que se ajusta por devaluación o inflación.
Los títulos a tasa fija siguen en auge debido a las compras de los Fondos Comunes de Inversión que eligen las Lecaps, un bono que escasea porque sus tenedores se niegan a venderlo.
Para Adcap Grupo Financiero “las liquidaciones de bonos CER se profundizaron y algunas cayeron más de 2% con un volumen de negocios notable”. La mayor caída se produjo en TX26 con 2.5%. Este bono vence en noviembre de 2026. Los precios indican que los inversores apuestan por una inflación a la baja, aunque en el informe semanal el banco JP Morgan prevé una inflación del 9% mensual en el segundo trimestre.
El Bopreal subió un 1%, tras un artículo de Bloomberg que decía que se estaba estudiando la emisión de un nuevo Bopreal para pagar dividendos y regalías de emisiones anteriores.
Por lo pronto, el Central convocó a la sexta licitación del Bopreal Serie 3, de la que queda un remanente de USD 1.917 millones.
La Bolsa tuvo la reacción que se esperaba desde hacía unos días. El índice Merval de los líderes subió un 6,7% en pesos y un 7,6% en dólares. Los más destacados fueron las empresas energéticas por las subidas de tipos y los bancos. Las acciones que más subieron fueron las de Transportadora Gas del Norte (+13,58%), Central Puerto (+12,04%) y Banco Supervielle (+11,48%).
Los ADR -certificados de tenencias de acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York- tuvieron una ronda de fuertes subas donde se destacó Banco Supervielle con 12,7%, seguido de Central Puerto con 11,8% y BBVA con 9,5%. .
Luego del breve discurso de Milei sin anuncios, se espera que este avance del mercado se reafirme. Los inversores están tomando partido en bonos y acciones soberanos. Los títulos en pesos no les resultan atractivos y mucho menos cuando la nueva licitación es inminente.
