Las 3 razones por las que seguirá fuerte y cómo afecta a la Argentina

La historia dice que existen varias monedas que se han ganado el título de El refugio favorito de los inversores.s, dependiendo de los fundamentos de cada momento. Tradicionalmente, el yen japonés, el franco suizo y el dólar estadounidense han sido los más buscados, pero ahora mismo, tal como están las cosas, es el ‘dólar’ el que “tiene la ventaja en cuanto a los flujos de refugio seguro”. “, lo que refuerza la idea de que continuará “más fuerte por más tiempo”. ¿Cuáles son las razones para seguirlo de cerca?

1. Refugio y desempeño atractivo.

“Actualmente, el dólar parece capaz de ofrecer propiedades de refugio seguro con la ventaja añadida de un rendimiento más atractivo. que el del yen o el franco suizo”, comentaron los estrategas de Rabobank en un informe reciente. En su opinión, los tipos de interés elevados durante un tiempo están asociados a que el dólar siga diluyendo los atractivos refugio de las otras dos monedas.

Recuerdan desde el banco holandés que algunos expertos han señalado que el estatus de refugio seguro de una moneda “debe estar asociado a fundamentos económicos sólidos y, en particular, a superávits presupuestarios y por cuenta corriente”, un argumento que “tiene sentido, ya que En tiempos de incertidumbre los inversores se vuelven más reacios al riesgo“.

Esta afirmación beneficiaría a monedas como el franco, ya que “Suiza tiene fundamentos sólidos”, pero también implicaría que el dólar australiano “Actualmente debería ser un refugio seguro, mientras que el dólar no lo es”. Sin embargo, explican los analistas de Rabobank, El ‘dólar’ es “único”, ya que “tiene sus propios fundamentos diferentes a los de la economía estadounidense”.

Y esto, señalan, se debe a su posición como “moneda de reserva dominante”. En este sentido, estos estrategas comentan que “a medida que los mercados emergentes han crecido en las últimas décadas, la proporción de Estados Unidos en el comercio mundial ha disminuido dramáticamente. Sin embargo, la proporción de dólares en las reservas del banco central ha caído. relativamente por el monto del comercio facturado en dólares”.

Ellos piensan que “Con el tiempo, el dominio del dólar se reducirá”, pero será “lento”. Por ahora, en tiempos de mayor incertidumbre la demanda de dólares”aumentará debido a la necesidad generalizada del dólar para cubrir billetes y mantener deuda no denominada en dólares estadounidenses (que creció en los años posteriores a la gran crisis financiera debido a las bajas tasas de interés estadounidenses)”.

En opinión de los expertos de Rabobank, “el uso generalizado del dólar en la economía global sugiere que es poco probable que sea socavado debido a las preocupaciones sobre la magnitud de la deuda nacional de Estados Unidos en el corto plazo”. Y es por eso mantendrá su fuerza.

2. Incertidumbre del mercado

Los mercados viven un escenario de incertidumbre no sólo por las dudas sobre la bajada de tipos de interés, sino también por las tensiones en Oriente Medio.

Con un panorama como el actual es normal que los inversores busquen refugio, dicen. “La demanda de vivienda significa que el dólar estadounidense se acerca a su nivel más alto en un año frente a sus principales pares internacionales, y siempre se debe prestar atención cuando la moneda de reserva mundial hace un movimiento importante hacia arriba o hacia abajo”.

Estos analistas afirman que el avance del dólar hacia máximos de doce meses “puede atribuirse a preocupaciones geopolíticas, aunque también puede haber otros factores en juego”. En concreto, se refiere a la Reserva Federal y los tipos de interés. “La economía estadounidense sigue teniendo un desempeño más sólido que el de la mayoría de sus homólogos occidentales “Y, si bien esto puede deberse al estímulo fiscal de la administración Biden, que continúa aumentando el gasto (y acumulando deuda), el resultado es que la Reserva Federal aún no ha reducido las tasas”.

3. El efecto en los mercados emergentes y Argentina

Pero además, explica AJ Bell, hay que vigilar el dólar debido a su efecto sobre dos clases de activos, que son especialmente sensibles al dólar. En primer lugar, estos expertos hablan de la mercados emergentesque “no parecen ver con buenos ojos un dólar fuerte” debido a la relación inversa que existe entre los índices de referencia DXY y MSCI Emerging Markets, pero también porque muchas naciones emergentes piden préstamos en dólares, y la debilidad de su moneda respecto a la estadounidense “encarece el pago de cupones y, finalmente, el reembolso de los préstamos originales”. Este es el caso de Argentina.

En segundo lugar, los expertos de la firma británica se refieren a las materias primas. “La mayoría de los principales las materias primas se cotizan en dólares”, Por tanto, “si la moneda estadounidense sube, eso encarece su compra para aquellas naciones cuya moneda no es el dólar o no está ligada a él y eso puede frenar la demanda”, detallan. Un dólar más fuerte deprecia el valor de estos producciones local cuando se mide en moneda norteamericana.

Si las tasas no bajan en Estados Unidos, se fomenta la entrada de capital desde el exterior. retorno a la economía norteamericana para aprovechar esos mayores rendimientos. Para un país ávido de inversión extranjera como Argentina, es una dificultad “extra” a su ya delicada situación.