El dólar blue y los financieros despertaron: ¿está en peligro la “paz cambiaria”?

Después de largas semanas de estabilidad y calma, el dólares financieros desperté de La “siesta” cambiaríaregistró aumentos diarios de hasta el 2% y encendió una luz amarilla en el tablero de los economistas, a pesar de que el la brecha se mantiene por debajo del 25% cuando logró alcanzar niveles superiores al 100% en 2023.

A lo largo de los primeros cuatro meses de gobierno, el equipo económico preparó el terreno para la Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumular reservas internacionales y, al mismo tiempo, sanear su balance. A través de una fuerte reducción de las tasas de interés que licuaron los activos en pesos, el sosteniendo las acciones y la posibilidad de que los exportadores liquiden el 20% en efectivo con liquidación (CCL), el Palacio del Tesoro logró mantener estable la moneda estadounidense.

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Lo cierto es que en los últimos días la blue avanzó $20 y cerró en $1,035, lo que implica un salto del 2% en el día. Este es el tercer aumento consecutivo desde los $1,000 de la semana pasada. De esta forma, la diferencia con el precio oficial alcanzó 19,2%.

Al mismo tiempo, el MEP ajustó 1% a $1,031 y registró un aumento de $37 en cinco días o 3,7%, con una brecha del 18,8%. En cuanto al CCL, pasó de $1.047 a $1.075, un aumento de 2,67% Desde el viernes pasado. El diferencial con el tipo de cambio oficial se sitúa en 23,9%.

¿Ha despertado el dólar de su siesta?

En diálogo con PERFIL, el analista financiero mayordomo cristiano afirmó que “Las condiciones están dadas desde hace tiempo para que el dólar suba“. En su opinión, el estancamiento de los tipos de cambio ante una inflación de dos dígitos “no era viable” en el tiempo.

En este sentido, el especialista en finanzas consideró que el recorte de 10 puntos porcentuales en la tasa de interés realizado por el Banco Central pudo haber actuado como un factor que explique parte del crecimiento de la moneda extranjera.

Ante la licuefacción de pasivos pagados y plazos fijos para un tasa nominal anual del 70% frente a una dinámica de precios que galopa hasta el 287,9%, los inversores no verían con malos ojos la dolarización de carteras. La falta de instrumentos rentables en pesos, la inestabilidad de los mercados bursátiles y la apreciación de la moneda estadounidense a nivel mundial presionaron hacia la dolarización.

“Este último recorte de tipos podría convertirse en el conductores que mueve el dólar. Pero Es pronto para decir si estamos ante un proceso de cambio de tendencia. De todos modos, No es consistente mantener estable el dólar con estos niveles de inflación y la bajada de tipos que ya es bastante agresiva para la realidad que estamos viviendo”, afirmó Buteler.

Por su parte, el director del Instituto de Trabajo y Economía (ITE), Juan Manuel Telechea, destacó que el movimiento cambiario está vinculado principalmente a la situación internacional. “Fundamentalmente, ¿Qué está pasando en Estados Unidos, donde el dólar se apreció significativamente?. Eso ejerce presión sobre todas las monedas del resto del mundo. La gran mayoría se depreció, como Brasil, lo que presiona a la Argentina”, evaluó.

Al mismo tiempo, el economista destacó que existen “dudas sobre la sostenibilidad de la política cambiaria que está implementando el BCRA” con un clavija móvil -microdevaluación controlada- del 2% en un contexto de alta inflación. Esta dinámica”podría provocar un despertar del dólar paralelo y que en los próximos días veremos una suba sostenida del tipo de cambio financiero”.

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El economista jefe de Libertad y Progreso coincidió en parte, Eugenio Mariargumentando que la ligera depreciación del peso de las últimas ruedas”Está en línea con lo que pasó con todas las monedas latinoamericanas“, asociado al proceso que atraviesa Estados Unidos.

“Los datos de inflación de Estados Unidos fueron peores de lo que esperaba el mercado y Se está consolidando la expectativa de que la Reserva Federal no baje rápidamente la tasa. Esto significa que el dólar se fortalecerá frente a las monedas emergentes”, razonó.

En relación al panorama vernáculo, Marí señaló que mientras los exportadores liquidan el 20% de sus divisas al CCL, los importadores también recurren al mercado financiero para obtener dólares ante las limitaciones de acceso al Mercado Libre de Cambios (MLC).

“Es probable que en las últimas semanas este flujo haya aumentado y eso haya impulsado el precio.norte. Sin embargo, no hay que perder de vista que incluso con las últimas subidas, la brecha con el tipo oficial ronda el 20% o menos, según qué tipo de cambio paralelo se observe. Cual Nos dice que la demanda de dinero se mantiene estable.. Esto es importante para sostener el proceso de desinflación y estabilización de la economía”, añadió.

Los vaivenes externos que sacuden a la Argentina

El ajuste fiscal y monetario implementado por el gobierno de Javier Milei Al 10 de diciembre tenía su correlato en los mercados: el Los bonos soberanos experimentaron un repunte. que les hizo recuperar parte del valor perdido durante la gestión de Alberto Fernández y todos los tipos de cambio se mantuvieron estables.

De la mano de la implementación del plan motosierra y licuadora, se fortaleció el apetito por los títulos argentinos. Inversores bursátiles celebraron las medidas del Ministro de Economía Luis Caputo y Creció la confianza en la capacidad del oficialismo para honrar oportunamente los compromisos de deuda. A medida que subieron los bonos, disminuyó el riesgo país, que bajó de 2.700 en octubre de 2023 a 1.200 a principios de abril de este año.

Sin embargo, un shock exógeno que afectó a la mayoría de los mercados emergentes provocó una caída de los papeles argentinos de hasta 4% este martes y el riesgo país se ubicó en 1.381 puntos básicos. Para los expertos consultados por este medio, un Malos datos de inflación en Estados Unidos. y el conflicto en el Medio Oriente Desestabilizan los mercados bursátiles de todo el mundo.

Para él comerciante Francisco TealdiLa dinámica de precios norteamericana, que superó las expectativas, llevó a los inversores a “ajustar las expectativas sobre las políticas que la empresa va a adoptar”. Reserva Federal, incluido cuándo se realizará el próximo recorte de tipos“. De proyectar tres actualizaciones anuales, el mercado se debate ahora entre una o dos.

“A esto se suma el factor de riesgo geopolítico de un conflicto a gran escala en el Medio Orientelo que genera pánico en los mercados e inestabilidad en el precio del petróleo, que si se dispara podría volver a sobrecalentar la inflación en el mundo y con ella los rendimientos”, dijo Tealdi.

¿Qué pasará con el dólar en los próximos meses?

Y vinculó las fluctuaciones internacionales a la caída de los bonos y la suba del dólar: “Ante este panorama, Argentina y la región sienten los golpes de un mundo que se vuelve adverso al riesgo y castiga no sólo activos como bonos y acciones, sino también las monedas. El real se devaluó al pasar de 5 unidades por dólar a 5,25 en lo que va de abril y también el resto de las monedas latinoamericanas. En este contexto, entonces, se espera que el dólar se reorganice”.

Su colega estuvo de acuerdo. francisco castro al establecer que la escalada de guerra por el diferendo armado entre Israel e Irán”Ha sido la excusa perfecta para que los mercados corrijan a la baja“ya que “estos eventos generan volatilidad y miedo en los mercados y la primera respuesta es una caída de los activos”.

“La historia ha demostrado que en el período previo al estallido de la guerra, los mercados registran caídas y luego, cuando estalla el conflicto, descontado el acontecimiento, suelen empezar a subir. De hecho, en las dos Guerras Mundiales el Dow Jones subió un 119 % aunque tardó aproximadamente 10 años en hacerlo. En definitiva, lo que vemos hoy en Argentina y en los mercados es una reacción a este acontecimiento.“, analizó.

Finalmente, Castro indicó que mientras la administración libertaria continúe por el camino de la disciplina fiscal y siga demostrando que la dirección es cumplir con los compromisos, “Los bonos, especialmente los más cortos, deberían seguir recuperando terreno.“.

NMF/DE