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Los últimos años se han caracterizado por un fuerte giro en los principales países latinoamericanos hacia corrientes progresistas o capitalistas, sin términos medios. Dinámica que se ha sentido con fuerza en empresas como Ecopetrol, en Colombia, YPF, en Argentina, o Petrobras, en Brasil, que enfrentan mayores riesgos en su gobierno corporativo.
Así lo precisó un análisis de Moody’s, una de las tres calificadoras de riesgo más importantes, y de hecho la única que mantiene a Colombia con grado de inversión. A modo de resumen, aseguró que “La polarización política, los cambios en las prioridades gubernamentales y las crecientes tensiones sociales aumentan los riesgos crediticios al cambiar las políticas de las empresas públicas en América Latina”.
Respecto a Ecopetrol, dice, el enfoque de transición energética del Gobierno del Petro lo beneficiará por los cambios en las tecnologías para producir gas y energías renovables, pero al mismo tiempo, este ajuste en la ruta y el paulatino alejamiento de la producción petrolera podría incrementar la deuda. .
¿Aumenta la deuda?
“Si bien Ecopetrol planea financiar internamente sus inversiones de capital en 2024-2026, las ayudas gubernamentales para una transición energética más rápida aumentarían la necesidad de la empresa de aumentar su deuda para mantener estas inversiones. Dependiendo del ritmo de implementación y de las inversiones de capital, cualquier necesidad de incurrir en deuda adicional añadiría presión a la calidad crediticia de la empresa”, menciona Moody’s.
Mirando más al sur está el caso de la petrolera argentina YPF. Se recuerda que el presidente de ese país, Javier Milei, está comprometido a sacar adelante el proyecto de Ley Base con cambios para el sector hidrocarburos como la eliminación de los controles de precios y la liberalización del mercado de exportación de crudo y gas.
“YPF se beneficiará significativamente de las amplias modificaciones en el marco regulatorio del sector, los cuales tienen la intención de corregir desequilibrios y liberar precios, mejorar el desempeño del mercado y simplificar la toma de decisiones empresariales”, considera.
Brasil, México y Chile
Echando un vistazo al Brasil de Lula Da Silva, expresó su preocupación por “un cambio propuesto en la ley que reduciría las restricciones a los nombramientos de candidatos políticamente activos para puestos de liderazgo en empresas públicas”.
Para Moody’s, hay riesgos latentes y cada vez más acentuados en el gobierno corporativo de empresas como Petrobras o bancos estatales, a medida que los presidentes de ese país ajustan los altos ejecutivos y la política corporativa, lo que podría tener un impacto en su desempeño financiero.
En otras latitudes, Analiza que en México el nuevo Jefe de Estado a ser elegido en junio fomentaría la participación del sector privado en la industria energética y asimismo habría cambios relevantes en el negocio de Petróleos Mexicanos o de la Comisión Nacional de Electricidad. Mientras que en Chile destaca el paso de la estatal Codelco de producir cobre a un enfoque más relevante en litio, en línea con una reforma a la ley de regalías mineras.
Los protagonistas
En el caso de Ecopetrol, el presidente Gustavo Petro ha asegurado que la empresa debe pasar “lo más pronto posible a generar energía limpia”. Según él, si sigue ligado al petróleo, su valor disminuirá en los próximos años.
El año pasado, el beneficio neto de la petrolera fue de 19.100 millones de dólares, cifra inferior a los 33.400 millones de dólares obtenidos en 2022, redondeando así una caída del 42,8%.
Mientras tanto, En el caso de YPF, se recuerda cómo el presidente Milei tuvo que frenar sus planes de privatizarla y el proyecto de ley para hacerlo fue modificado luego de “negociar” con los legisladores. Sin embargo, el presidente insistirá en su idea de una empresa mucho más independiente del Gobierno. Al cierre del año pasado, YPF acumuló una pérdida de US$ 1.277 millones.
Mientras tanto, en Brasil, Petrobras se ha visto marcada en el último mes por la polémica suscitada tras el anuncio del presidente Lula da Silva de “renovar” el consejo de administración, hecho que le costó una caída de hasta el 10% en la bolsa.
Por su parte, Gabriel Boric elogió como histórico el acuerdo entre Codelco y la Sociedad Química y Minera de Chile (SQM) para la explotación de litio en el Salar de Atacama, hecho que marcará un nuevo capítulo en la historia minera de esa territorio.
