Los precios del petróleo han registrado la mayor caída semanal en tres meses gracias en gran parte a indicadores económicos desafiantes y crecientes preocupaciones sobre la demanda. La semana pasada, los inventarios de crudo de Estados Unidos registraron un aumento inesperado: el Instituto Americano del Petróleo (API) informó un aumento de 4,91 millones de barriles, un marcado contraste con la disminución prevista de 1,1 millones de barriles. Este aumento se produjo después de informes de que la producción de crudo estadounidense aumentó a 13,15 millones de barriles por día en febrero, frente a 12,58 millones de barriles en enero, lo que sugiere que la oferta está superando la demanda.
Pero no son sólo las métricas bajistas del petróleo crudo las que impulsan la caída del precio del petróleo. La EIA ha proporcionado una estimación inicial de que la demanda de gasolina de EE.UU. disminuyó un 4,4% interanual en abril, una señal negativa para los alcistas del petróleo que ha desencadenado un rápido giro de los fondos especulativos hacia el lado corto del mercado. Sin embargo, los analistas de materias primas de Standard Chartered han argumentado que el pesimismo de la demanda es exagerado. Según StanChart, parece haber un sesgo sistémico a la baja en las estimaciones semanales de la demanda de combustible en Estados Unidos: la demanda real de gasolina superó las estimaciones en 22 de los últimos 24 meses, mientras que la demanda de destilados (principalmente diésel) se ha revisado al alza en todos los meses. últimos 24 meses. Los analistas señalan que en septiembre pasado, la EIA cifró la demanda de gasolina en 8,014 millones de barriles por día (mb/d), un marcado contraste con los 9,465 mb/d registrados en septiembre de 2022. A lo largo de todo el mes, los datos de la EIA implicaron una Caída anual de la demanda del 5,6%, lo que provocó conversaciones sobre destrucción de la demanda y algunos expertos sostuvieron que la demanda estaba en su nivel más débil desde 1999. Sin embargo, más tarde resultó que la demanda actual de gasolina sólo cayó un 0,4% interanual, mucho menos que la estimación de la EIA. de una caída del 5,6%. StanChart cree que la estimación de la EIA para la demanda de gasolina de abril es demasiado baja y es probable que la demanda actual se vea sorprendida al alza.
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Oferta promedio de gasolina para motores terminada en los Estados Unidos desde enero de 2022 hasta marzo de 2024 (en millones de barriles por día)
Fuente: Estadista
Mayo y junio son críticos para los fundamentos del petróleo
Los datos semanales de la Administración de Información Energética (EIA) revelan que las reservas de crudo de Estados Unidos se dispararon a 7,3 millones de barriles durante la semana hasta el 26 de abril, un fuerte cambio con respecto a la caída de 6,4 millones de barriles registrada la semana anterior. los niveles de inventario más altos desde junio pasado. A los datos bajistas se suman las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá su tasa de referencia de los fondos federales sin cambios en alrededor del 5,3%, ya que la inflación parece haber revertido su curso.
Sin embargo, Standard Chartered ha pronosticado que los mercados petroleros mundiales registrarán las mayores caídas de acciones en la primera mitad de 2024 en mayo y junio, lo que implica que hemos entrado en un período clave para los fundamentos del petróleo que determinarán si el mercado se ajustará aún más o decepcionará. StanChart recomienda observar de cerca la demanda mundial de petróleo, prediciendo que alcanzará un máximo histórico de 103,1 mb/d en mayo y aumentará aún más hasta 103,8 mb/d en junio. Los analistas también han pronosticado un crecimiento interanual de la demanda de 1,62 mb/d en mayo y 1,74 mb/d en junio.
Mientras tanto, la OPEP+ celebrará su próxima reunión ministerial el 1 de junio en Viena. El modelo de StanChart muestra que la organización tiene un amplio margen para aumentar la producción en más de 1 mb/d en el tercer trimestre sin afectar negativamente los inventarios globales. Sin embargo, los analistas han señalado que es poco probable que la OPEP tome medidas drásticas cuando se reúna en junio porque no tendrá información completa sobre si el ajuste esperado del primer semestre se cumplió en su totalidad. En este contexto, StanChart prevé que el déficit de oferta mundial superará los 2 mb/d en agosto si la producción se mantiene en los niveles actuales, y señala que los mercados aún deben valorar el déficit potencial.
A diferencia de los mercados del petróleo, los mercados del gas natural se han vuelto repentinamente alcistas gracias a que la UE está considerando cortar más gas ruso, así como a una ola de frío tardía en Europa que obligó a los inventarios de gas de la UE a revertir su rumbo. Energías Totales (NYSE:TTE) El director ejecutivo, Patrick Pouyanne, ha predicho que los precios del gas natural y el GNL se dispararán después de que la UE sancione el gas ruso procedente del proyecto Yamal LNG. Los precios de Henry Hub subieron un 4,7% en la sesión intradiaria del viernes y han ganado un 24,4% durante la semana pasada para cotizar a 2,14 $/MMBtu. Sin embargo, será interesante ver si estos avances se mantendrán teniendo en cuenta que los expertos todavía esperan que la capacidad de almacenamiento excedente de Europa se vea limitada a finales del verano, aunque la ola de frío ha retrasado el momento de las restricciones durante unas tres semanas.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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