El yen se debilita aún más mientras el mercado prevé una posible marca de 160, el dólar espera datos clave del PIB

La aceleración del yen japonés registró una caída significativa en la sesión asiática, mientras que los mercados de divisas en general se mantuvieron estables en general. Los participantes del mercado interpretan la aparente falta de urgencia por parte de los funcionarios japoneses para abordar el fracaso del yen como una aprobación tácita de su continua depreciación. Esta perspectiva cobra importancia tras la reciente reunión trilateral entre Japón, Corea del Sur y Estados Unidos, donde la fuerte caída del yen fue objeto de “serias preocupaciones”. Abunda la especulación de que Japón podría tolerar la caída del yen a 160 frente al dólar antes de tomar cualquier medida correctiva.

Al mismo tiempo, el dólar también está débil ya que los operadores anticipan el informe de avance del PIB del primer trimestre de EE.UU. Se espera que la economía estadounidense muestre un crecimiento anualizado del 2,1% en el primer trimestre, frente al 3,4% del cuarto trimestre. Se espera que el índice de precios del PIB salte del 1,6% al 3,0%. Si estas proyecciones se mantienen, sugerirían que la economía continúa expandiéndose a un ritmo saludable con poco riesgo de recesión. Es probable que este escenario respalde la postura cautelosa de la Fed sobre los recortes de las tasas de interés. Un desglose detallado que muestre un gasto de consumo robusto podría incluso retrasar aún más los primeros recortes de tipos de la Fed.

En términos de rendimiento semanal, el yen es actualmente la moneda más débil entre las principales monedas, seguida por el dólar y el franco suizo. Por el contrario, el dólar australiano lidera como el más fuerte, seguido por el kiwi y el euro, mientras que la libra esterlina y el dólar canadiense ocupan posiciones intermedias. Esta configuración se alinea con el sentimiento predominante de riesgo, evidenciado por el fuerte repunte de los índices bursátiles estadounidenses y el nuevo récord del FTSE.

Técnicamente, hoy la atención se centra en si el AUD/USD, en reacción a un sentimiento de riesgo más amplio, podría superar decisivamente la EMA de 55 días (ahora en 0,6526). En este caso, la caída desde 0,6870 podría haberse completado con tres ondas hasta 0,6361. Primero se vería un repunte más fuerte hasta la resistencia de 0,6643. Sin embargo, el rechazo por parte de la EMA de 55 D, seguido de la ruptura del soporte menor de 0,6440, mantendrá la tendencia bajista a corto plazo y, en su lugar, reanudará la caída hasta 0,6361.

En Asia, en el momento de escribir este artículo, el Nikkei ha bajado un -1,98%. El HSI de Hong Kong ha subido un 0,25%. China Shanghai SSE ha subido un 0,13%. Singapore Strait Times ha bajado un -0,40%. El rendimiento del JGB japonés a 10 años subió 0,0019 hasta 0,893. Durante la noche, el DOW cayó un -0,11%. El S&P 500 subió un 0,02%. El Nasdaq subió un 0,10%. El rendimiento a 10 años subió 0,054 a 4,6552.

La liquidación del yen se intensifica cuando comienza la reunión del BoJ

La liquidación del yen se está intensificando y superando el nivel de 155 frente al dólar mientras el BoJ comienza su reunión de política monetaria de dos días. Si bien no se prevén cambios de política en esta reunión, la continua caída del yen podría provocar comentarios agresivos por parte del gobernador Kazuo Ueda. Ha indicado claramente que se consideraría un ajuste de política si el impacto del debilitamiento del yen sobre la inflación se vuelve demasiado significativo como para pasarlo por alto.

La atención también se está centrando en las nuevas proyecciones económicas del BoJ. Se espera que las previsiones de inflación para los años fiscales 2024 y 2025 mejoren con respecto a las predicciones actuales del 2,4% y el 1,8%, respectivamente. Para el año fiscal 2026, los pronósticos podrían sugerir que la inflación subyacente se alineará estrechamente con el objetivo del BoJ del 2%.

Hasta ahora, la respuesta gubernamental a la caída del yen ha sido limitada. El Ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, reiteró hoy que no ha habido ninguna alteración en el enfoque del gobierno respecto de la valoración del yen, enfatizando que se tomarán las medidas apropiadas. Añadió que el gobierno está “vigilando cuidadosamente” los movimientos del mercado de divisas, pero se negó a hacer más comentarios.

Técnicamente, se podría ver una fuerte resistencia desde la proyección del 61,8% de 127,20 a 151,89 desde 140,25 a 155,20 para limitar el repunte del USD/JPY en el primer intento. Sin embargo, una ruptura firme de este nivel colocará la proyección del 100% de 140,25 a 150,87 desde 146,47 a 157,09 como próximo objetivo a corto plazo.

Los miembros del BoC divididos sobre el momento del recorte de tipos, unidos en un enfoque de flexibilización gradual

El resumen de la reunión de abril del BoC reveló una “diversidad de opiniones” entre sus miembros sobre el momento del primer recorte de tipos de interés. A pesar de las diferentes opiniones, hubo un acuerdo unánime en que cualquier ajuste a la política monetaria sería “probablemente gradual” una vez iniciado.

Las preocupaciones clave destacadas por algunos miembros de la junta incluyeron la necesidad de “más tranquilidad” con respecto a los riesgos cada vez menores asociados con el estancamiento del progreso para desacelerar la inflación subyacente. Estos miembros observaron que la economía canadiense está “desempeñándose bien”, mitigando el riesgo de que la actual política monetaria restrictiva pueda desacelerar excesivamente la actividad económica. Sin embargo, advirtieron que una demanda interna más fuerte, junto con un crecimiento económico robusto en Estados Unidos, “impiden que la inflación subyacente se desacelere aún más” o incluso podrían hacer que “se recupere nuevamente en caso de nuevas sorpresas”.

Por el contrario, otros miembros argumentaron que existe un riesgo tangible de mantener una política monetaria que sea “más restrictiva de lo necesario”. Este grupo enfatizó el importante progreso ya logrado en la reducción de la inflación, señalando que las tasas de inflación en la mayoría de los bienes y servicios habían “bajado significativamente” y la distribución de las tasas de inflación entre los componentes del IPC había comenzado a “acercarse a la normalidad”.

A pesar de estas diferentes perspectivas, el consenso fue claro en que cualquier futura flexibilización de las políticas se implementaría con cautela. “Si bien hubo diversidad de opiniones sobre cuándo las condiciones probablemente justificarían un recorte de la tasa de política monetaria, coincidieron en que la flexibilización de la política monetaria probablemente sería gradual, dados los riesgos para las perspectivas y el lento camino para regresar la inflación a su objetivo”, afirma el resumen.

Mirando hacia el futuro

El boletín mensual sobre el clima del consumidor del Gfk alemán y el BCE se publicarán en la sesión europea. Más adelante en el día, el avance del PIB del primer trimestre de EE.UU. es el foco principal. También se publicarán las solicitudes de desempleo, la balanza comercial y las ventas de viviendas pendientes.

Perspectiva diaria del EUR/JPY

Pivotes diarios: (S1) 165,67; (P) 165,95; (R1) 166,50; Más…

La tendencia alcista del EUR/JPY continúa hasta 166,78 hasta ahora. El sesgo intradiario se mantiene al alza para el próximo nivel de proyección de 168,72. En el lado negativo, un soporte menor por debajo de 165,41 neutralizará el sesgo intradiario y provocará consolidaciones primero, antes de provocar otra caída.

En términos más generales, el repunte actual es parte de la tendencia alcista desde 114,42 (mínimo de 2020), que aún está en progreso. El próximo objetivo es la proyección del 61,8%, de 139,05 a 164,29 desde 153,15 a 168,72, o incluso más hasta 169,96 (máximo de 2008). Se necesita una ruptura del soporte de 162,26 para ser la primera señal de un tope a mediano plazo. De lo contrario, las perspectivas seguirán siendo alcistas en caso de retroceso.

Actualización de indicadores económicos