Las acciones de Voltas Ltd. se han apreciado más del 50% en los últimos seis meses y han tenido un buen desempeño desde el reinicio de la cobertura en septiembre de 2023. Las interacciones con distribuidores en algunas regiones indican que ha habido un aumento en la demanda de productos de refrigeración en marzo y Abril de 2024. Las estimaciones de la industria indican que la demanda de aire acondicionado en las habitaciones ha aumentado más del 30% durante el período.
Voltas indicó que el crecimiento de su volumen en RAC fue del 71% interanual en el cuarto trimestre del año fiscal 24 y creemos que la compañía recientemente ganó participación de mercado después de las caídas observadas en el último año y medio. Según nuestra estimación, la participación de mercado de la empresa debería ser de ~22% en el año fiscal 24.
Creemos que el RAC es una historia estructural a largo plazo, dado el bajo nivel de penetración en la India, los crecientes niveles de ingresos y, por tanto, las aspiraciones de las personas del grupo de ingresos medios y las crecientes olas de calor en todo el mundo. Esperamos que la empresa mantenga su participación de mercado en ~22% en el año fiscal 25/26 y esperamos que la industria de RAC registre una tasa de crecimiento anual compuesta del 15% durante el año fiscal 24-26.
Aumentamos nuestras estimaciones de EPS en un 20%/16%/11% para los años fiscales 24/25/26, y esperamos que la compañía genere una CAGR de EPS del 72% durante los años fiscales 24-26 después de un desempeño moderado en los años fiscales 22-24 (las ganancias disminuyeron en un 15% anual). en este periodo).
Mantenemos la compra de acciones con un precio objetivo revisado de 1.650 rupias (frente a 1.410 rupias antes) basado en 50 veces el EPS del año fiscal 26E para el segmento de productos de refrigeración unitario, 35 veces el EPS del año fiscal 26E para los segmentos PES y EMPS y 38 rupias por acción para Voltbek.
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