Las tensiones en Oriente Medio han puesto de relieve los altibajos de la prima de riesgo geopolítico en los precios del petróleo en lo que va de mes. Los analistas creen que el petróleo incluye actualmente entre 5 y 10 dólares por barril de prima para reflejar un riesgo de escalada en el conflicto entre Israel e Irán.
La semana pasada ilustró cómo los comerciantes perciben el riesgo geopolítico. Así como los precios del crudo Brent habían bajado hasta los 80 dólares después del ataque con aviones no tripulados iraníes contra Israel el fin de semana del 13 y 14 de abril, el petróleo se disparó un 3% a principios del 19 de abril en medio de informes de un impacto de un misil israelí en Irán.
La fluctuación de los precios en respuesta a las tensiones en Medio Oriente muestra que los comerciantes continúan valorando diversos grados de escalada o desescalada del conflicto en un día o minuto determinado.
Sin embargo, el estado actual de los fundamentos del mercado petrolero contiene algunos amortiguadores, como señaló el analista de mercado de Reuters, John Kemp, en un comentario el jueves.
A menos que aparezcan amenazas directas a la producción y las exportaciones de petróleo de Oriente Medio, se espera que el mercado pueda absorber la menor oferta de petróleo iraní, ya sea por sanciones más estrictas de Estados Unidos o por alguna interrupción de las capacidades de producción de petróleo de Irán, calculan los analistas.
El supuesto impacto del misil israelí reavivó los temores de una escalada más amplia, pero hasta ahora ningún suministro de petróleo de Oriente Medio se ha visto directamente amenazado.
Además, el mercado está en tal forma en este momento que tiene la mayor capacidad excedente en años y este mes ha surgido una acumulación de existencias comerciales. Esto debería compensar parte del riesgo geopolítico que ha estado persistiendo en el mercado desde el ataque de Hamás a Israel en octubre pasado.
Los analistas estiman que la OPEP+, que una vez más recupera firmemente el control del mercado petrolero, cuenta con una capacidad excedente de alrededor de 5 millones de barriles por día (bpd) de producción de petróleo que puede recuperarse gradualmente en caso de que se produzcan graves tensiones en los mercados y un aumento en los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril.
Se trata de la mayor capacidad excedente de la OPEP desde la recesión de 2009, excepto en 2020, cuando la pandemia aplastó la demanda y los precios del petróleo y los productores mundiales retuvieron 10 millones de bpd del mercado.
El grupo OPEP+ podría influir en los precios del petróleo devolviendo parte del suministro de 2 millones de bpd que actualmente mantiene fuera del mercado, a menos, por supuesto, que el Estrecho de Ormuz esté bloqueado para el tráfico de petroleros, lo que paralizaría las exportaciones de petróleo de todos los productores de Oriente Medio. , incluido Irán.
Según los analistas, una perturbación importante en el Estrecho de Ormuz es un evento de “baja probabilidad”.
“Es probable que los precios del petróleo reflejen algunos de estos riesgos con una prima de riesgo geopolítico en los próximos meses, pero creemos que necesitaríamos ver una escalada significativa para ver un pico pronunciado hasta máximos de 2022 de 125 dólares por barril desde los 90 dólares por barril actuales. “Dijo JP Morgan a principios de esta semana.
Luego, hay acumulaciones de acciones comerciales que actúan como un lastre bajista sobre los precios.
Si bien las existencias comerciales de EE. UU. están justo por debajo del promedio de cinco años para esta época del año, ha habido una tendencia bajista en lo que va del mes, incluido un aumento de inventarios de 5,8 millones de barriles para la semana hasta el 5 de abril y un aumento de inventarios. de 2,7 millones de barriles para la semana hasta el 12 de abril, según estimaciones de la EIA.
Las existencias de petróleo crudo de Estados Unidos han aumentado a un máximo de diez meses, “generando algunas dudas sobre el nivel actual de demanda”, dijo Saxo Bank en un comentario de mercado el jueves.
La tendencia bajista de las acciones continúa en Estados Unidos, con el aumento actual en lo que va de mes más de 13 millones de barriles por encima del aumento promedio de cinco años en abril, dijo la consultora FGE en una nota del viernes.
“En particular, las existencias totales de crudo y productos comerciales de EE. UU. son 3 mmb más altas que el año anterior, después de haber sido 40 mmb menos interanual a mediados de marzo”, señaló FGE.
La gran capacidad excedente de la OPEP+, los recientes aumentos de existencias en los principales mercados y nuevos aumentos en la producción no perteneciente a la OPEP+ este año podrían amortiguar el impacto de las tensiones en Medio Oriente sobre los precios. A menos que se produzca una interrupción actual del suministro, estos “amortiguadores” pueden evitar que el petróleo se dispare hasta los 100 dólares.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
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