Los fondos de cobertura y otros administradores de cartera comenzaron a incluir una prima de riesgo más alta en sus operaciones sobre el precio del petróleo a principios de este mes a medida que aumentaban las tensiones en Medio Oriente.
Los administradores de dinero aumentaron significativamente sus posiciones largas en petróleo crudo y otros contratos importantes de productos petrolíferos en las semanas previas al ataque con aviones no tripulados de Irán contra Israel el pasado fin de semana.
Dado que la prima geopolítica saltó antes de los ataques, aumentando la compra de contratos de futuros de petróleo, no es tan sorprendente ver que los precios del crudo Brent se mantienen justo por debajo de los 90 dólares por barril, sin un aumento en los precios, desde el ataque iraní de este fin de semana. La mayoría de los operadores ya habían descontado la mayor prima de riesgo geopolítico en los días previos a la respuesta de Irán al ataque israelí a una misión diplomática iraní en Siria.
Los fondos de cobertura estaban descontando algún tipo de represalia iraní, que sumada a las expectativas de una demanda saludable de petróleo este año y los continuos recortes de producción del grupo OPEP+ hicieron que los administradores de dinero fueran más optimistas sobre los contratos más importantes de crudo y productos petrolíferos.
Por lo tanto, fueron compradores netos del equivalente a 32 millones de barriles en los seis contratos de opciones y futuros de petróleo más importantes en la semana hasta el 9 de abril, según datos de las bolsas compilados por el columnista de Reuters John Kemp. Todo el complejo petrolero registró posiciones largas netas extendidas (la diferencia entre apuestas alcistas y bajistas) en la semana anterior al ataque de Irán contra Israel.
Los futuros del diésel europeo y el WTI experimentaron los mayores aumentos en las posiciones netas en la semana hasta el 9 de abril, pero el crudo Brent, el diésel y la gasolina estadounidenses también experimentaron un repunte en las posiciones alcistas, según los datos.
Todos los contratos de crudo y combustible registraron compras netas y el largo neto combinado alcanzó un nuevo máximo de dos años con 728.000 contratos, y la mayor parte se mantuvo en los dos contratos de petróleo crudo WTI (238.000 contratos) y Brent (304.000 contratos), Ole Hansen, Jefe de Estrategia de Materias Primas de Saxo Bank, escribió esta semana en un análisis sobre el último posicionamiento en materias primas. El posicionamiento alcista del crudo Brent alcanzó un máximo de dos años y medio, mientras que la gasolina RBOB registró la posición larga neta más alta en más de tres años, añadió Hansen.
“Los precios del crudo ya incluyen una prima de riesgo y, a menos que el mercado se enfrente a una perturbación real del suministro, el riesgo de un repunte hacia los 100 dólares sigue siendo limitado”, señaló el estratega.
“Todos los ojos están ahora puestos en Israel y su respuesta, especialmente después de que el presidente Biden instó a la moderación y después de que Irán dijera que no tiene intención de continuar con los ataques”.
La posición larga neta del petróleo crudo en WTI y Brent alcanzó un máximo de seis meses en la semana terminada el 9 de abril, impulsada por el Brent, el contrato internacional más expuesto a eventos geopolíticos. Brent Crude ha triplicado la posición larga neta desde principios de diciembre, justo antes de que los ataques hutíes a buques comerciales en el Mar Rojo comenzaran a añadir un mayor riesgo geopolítico a los precios del petróleo, añadió Hansen.
La posición larga neta en combustibles alcanzó un máximo de dos años en medio de una creciente demanda y un mercado de productos combustibles ajustado impulsado por las interrupciones en las refinerías rusas tras los ataques con aviones no tripulados de Ucrania y las señales de mejora de los datos de fabricación en EE.UU., Europa y China, dijo Hansen de Saxo Bank.
“El petróleo crudo Brent se ha asentado en un nervioso rango de negociación de alrededor de 90 dólares, entre 88,75 y 92 dólares, y las noticias de Israel e Irán proporcionan la mayor parte de la volatilidad intradía”, añadió.
El posicionamiento de los fondos de cobertura y otros gestores de dinero no es demasiado extremo, comenta Kemp de Reuters, lo que sugiere que el mercado no está demasiado sesgado hacia el lado alcista y limita el riesgo de una fuerte corrección de los precios.
Los analistas no descartan una carrera hacia el precio del petróleo a 100 dólares, pero señalan que sería necesaria una mayor escalada en el Medio Oriente con una amenaza directa al suministro de petróleo de la región para que los precios del petróleo se disparen a tres dígitos.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
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