KUALA LUMPUR (15 de abril): TA Securities ha valorado MKH Oil Palm (East Kalimantan) Bhd (MKHOP) con destino al mercado principal en 62 sen, basándose en una relación precio-beneficio (PER) del año fiscal 2024 de 16x, que es 2x múltiplos inferior a su PER objetivo del sector de 18x, después de tomar en consideración la menor capitalización de mercado de MKHOP.
En una nota del lunes, la casa de investigación, que no tiene una calificación para la acción, dijo que MKHOP depende demasiado de ciertos clientes importantes, que representaron el 88,2% de sus ingresos totales para el año fiscal 2020, el 95,9% para el año fiscal 2021 y el 99,9% para Año fiscal 2022.
Dijo que en el año fiscal 2023, el grupo solo realizó transacciones con cuatro clientes y las ventas a dichos clientes representaron el 100% de sus ingresos totales.
“Por tanto, el negocio del grupo se verá afectado si se producen reducciones significativas en las compras de estos grandes clientes”, afirmó.
TA Securities dijo que el negocio upstream es altamente sensible a las condiciones climáticas, ya que es uno de los factores que afecta la producción de racimos de fruta fresca (FFB) tanto a corto como a largo plazo.
La casa de investigación señaló que la temporada de sequía disminuirá el rendimiento de los RFF, mientras que las condiciones extremadamente húmedas afectarán la aplicación de fertilizantes, lo que reducirá la calidad de la fruta y afectará la tasa de extracción de aceite.
“Las ganancias de MKHOP son muy sensibles a las fluctuaciones de los precios del CPO y FFB.
“Un precio del CPO deprimido y sostenido afectará negativamente el resultado final.
“Tenga en cuenta que el CPO está estrechamente correlacionado con los precios de la soja y el petróleo crudo. Esto expondría indirectamente a CPO a otros factores como el clima extremo en Estados Unidos, Brasil y Argentina, así como la tensión geopolítica y las decisiones de la OPEP sobre la producción de petróleo crudo”, dijo.
TA Securities dijo que espera que el grupo registre un crecimiento de las ganancias netas del 29,8% a RM39,5 millones para el año fiscal 2024 y del 1,9% a RM40,2 millones para el año fiscal 2025.
“Las mayores ganancias estarían impulsadas por los mayores precios del CPO, la producción de RFF y los menores costos de producción”, dijo.
