Los precios más altos respaldan el y el reciente aumento en los precios de los barriles de materias primas trae mayores riesgos para quienes prevén una moneda estadounidense más baja a nivel mundial para fin de año. Así lo afirma el Bank of America (BofA), en una nota enviada a sus clientes y al mercado el miércoles.
“Argumentamos que las respuestas políticas a la inflación probablemente hayan amplificado el impacto positivo en el dólar de los recientes shocks petroleros impulsados por la oferta”, destaca el banco en el documento.
“A largo plazo, el impacto positivo de los precios del petróleo en los términos de intercambio de Estados Unidos puede implicar un riesgo alcista más persistente para el dólar”, añaden los estrategas cambiarios John Shin y Alex Cohen.
Los estrategas afirman que la naturaleza de la crisis de oferta del petróleo, que, en opinión del banco, está más relacionada con las condiciones de oferta, incluida la invasión rusa de Ucrania y las preocupaciones sobre las turbulencias en el Medio Oriente, también ha apoyado al dólar.
“Los precios más altos del petróleo terminan respaldando la subida del USD tanto a través de la dinámica en torno a una alta inflación, como también debido al contexto de un shock de oferta que típicamente también representa un entorno general de aversión al riesgo que inspira la fortaleza del USD”, observan, y agregan que la Reserva Federal La política monetaria restrictiva ayudó a amplificar el impacto. El banco recuerda que en episodios anteriores de aumento de los precios de la energía en 2008 y 2011, la Reserva Federal decidió evaluar el impacto inflacionario, pero el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés, impulsando también al euro.
Los estrategas del banco creen que, aunque la naturaleza de los shocks puede ser temporal, “es probable que el petróleo siga siendo una fuerza ampliamente positiva para el dólar en general debido al cambio en la relación con la economía estadounidense, aparte de las sorpresas cíclicas”, considerando el beneficio de estos aumentos para los términos de intercambio de Estados Unidos.
BofA prevé una caída del dólar a medio plazo, con una previsión para el par de finales de año de 1,15, esperando recortes de los tipos de interés estadounidenses, pero advierte sobre los riesgos de una subida del dólar ante los elevados precios del petróleo.
