Se espera que el índice de precios al consumidor, que mide los costos de una amplia canasta de bienes y servicios en la economía estadounidense de 27,4 billones de dólares, registre aumentos del 0,3% tanto para la medida de todos los artículos como para el criterio central que excluye los alimentos volátiles. y energía.
Sobre una base de 12 meses, eso situaría las tasas de inflación en 3,4% y 3,7%, respectivamente, un aumento de 0,2 puntos porcentuales en la tasa general desde febrero, sólo una disminución de 0,1 puntos porcentuales para la tasa subyacente, y ambas todavía están muy lejos. del objetivo del 2% del banco central.
“No nos dirigimos hacia allí lo suficientemente rápido ni lo suficientemente convincente, y creo que eso es lo que mostrará este informe”, dijo Dan North, economista senior de Allianz Trade North America.
El informe se publicará a las 8:30 am ET.
North dijo que espera que los funcionarios de la Fed vean el informe más o menos de la misma manera, respaldando los comentarios que han estado haciendo durante semanas de que necesitan más evidencia de que la inflación está regresando convincentemente al 2% antes de que puedan ocurrir recortes de tasas.
“Avanzar de manera convincente hacia el 2% no significa simplemente alcanzar el 2% durante un mes. Significa alcanzar el 2% o menos durante meses y meses seguidos”, dijo North. “Estamos muy lejos de eso, y eso es probablemente lo que se demostrará mañana también”.
Sin duda, la inflación ha disminuido drásticamente desde su máximo superior al 9% en junio de 2022. La Reserva Federal promulgó 11 aumentos de las tasas de interés desde marzo de 2022 hasta julio de 2023, por un total de 5,25 puntos porcentuales para su tasa de endeudamiento de referencia a un día, conocida como tasa de fondos federales.
Pero el progreso ha sido lento en los últimos meses. De hecho, el IPC general apenas se ha movido desde que el banco central dejó de subirlo, aunque el subyacente, que las autoridades consideraron un mejor barómetro de las tendencias a largo plazo, ha caído alrededor de un punto porcentual.
Si bien la Reserva Federal observa el IPC y otros indicadores, se concentra más en el índice de gastos de consumo personal del Departamento de Comercio, a veces denominado deflactor PCE. Eso mostró que la inflación general se situó en el 2,5% y la tasa subyacente en el 2,8% en febrero.
Por su parte, los mercados se han puesto nerviosos por el estado de la inflación y cómo afectará la política de tipos. Después de obtener grandes ganancias al comienzo del año, las acciones retrocedieron durante la última semana, y experimentaron fuertes oscilaciones a medida que los inversores intentaron darle sentido a las señales contradictorias.
A principios de este año, los operadores en el mercado de futuros de fondos federales estaban valorando la probabilidad de que el banco central comenzara a reducir las tasas en marzo y continuara con hasta siete recortes antes de finales de 2024. Los últimos precios indican que los recortes no comenzarán al menos hasta junio y no sumen más de tres, suponiendo incrementos de un cuarto de punto porcentual, según los cálculos de FedWatch del CME Group.
“No veo mucho aquí que vaya a mover las cosas mágicamente en la dirección que quieren”, dijo North.
Habrá algunas áreas clave a las que prestar atención en el informe del miércoles.
Más allá de las cifras principales, serán importantes las tendencias en rubros como alojamiento, tarifas aéreas y precios de vehículos. Esas áreas han sido referentes durante el ciclo económico actual, y cualquier movimiento en cualquier dirección podría sugerir tendencias a más largo plazo.
Los economistas de Goldman Sachs esperan caídas absolutas en los artículos relacionados con los viajes aéreos, así como en los precios de los vehículos, y ven menores aumentos en los costos de vivienda, que representan alrededor de un tercio de la ponderación del IPC. Sin embargo, una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York publicada el lunes mostró un fuerte repunte en las expectativas para los costos de alquiler durante el próximo año, lo cual es una mala noticia para las autoridades que con frecuencia han citado la desaceleración de los costos de la vivienda como la piedra angular de su tesis de flexibilización de la inflación.
De manera similar, la encuesta de marzo de la Federación Nacional de Empresas Independientes, publicada el martes, mostró que la confianza entre las pequeñas empresas se encontraba en su nivel más bajo en más de 11 años, y los propietarios citaron la inflación como su principal preocupación.
“La inflación es acumulativa y es por eso que los precios todavía se sienten altos”, dijo North. “La gente todavía no puede creer lo altos que son los precios”.
Los precios del gas también podrían desempeñar un papel importante en la publicación del IPC tras subir un 3,8% en febrero. Aunque el índice de la gasolina se ha mantenido relativamente sin cambios en los últimos dos años, todavía ha subido más del 70% desde abril de 2020, cuando terminó la breve recesión impulsada por Covid. Los alimentos aumentaron aproximadamente un 23% durante el mismo período.
