Cuando intento tener una idea de la dirección de un activo individual o de un mercado en general, recurro a un enfoque de evaluación triple. Las tres áreas que analizo son los fundamentos (es decir, qué impulsa ese mercado o valor, cuál es la tendencia), el comportamiento (es decir, cómo se posicionan los inversores, qué precio tiene el valor, qué piensan los alcistas y los bajistas). y el catalizador (es decir, lo que hará que los alcistas o los bajistas cambien de opinión). Siento que cuando tengo a los tres inclinándose hacia una posición en particular, es una oportunidad para tener una posición de tamaño completo. Si un par de ellos se cancelan y uno es neutral, sería mejor quedarse al margen. Hay muchas otras iteraciones intermedias. Sin embargo, la disciplina de este enfoque me ha resultado muy útil.
Cuando miré los mercados del petróleo esta semana, supe que el primer gráfico que me gustaría entender es el de la oferta y la demanda de petróleo según lo determinado por la Agencia de Información Energética (EIA) del Departamento de Energía de Estados Unidos. La EIA determina mensualmente la oferta y la demanda global. Descubrí que cuando miro este número, tiendo a dibujar bandas en +/- 1,5 millones de barriles por día. Estos niveles son una indicación que utilizo para determinar si un mercado está sobreabastecido o insuficientemente abastecido. Muestro el período de 2021, que marqué con un círculo, en el que la demanda fue más de 1,5 mb/d por encima de la oferta. Puedo ver que durante este período el petróleo fue alcista. De manera similar, puedo ver que desde mediados de 2022 hasta principios de 2023 hubo una oferta superior a 1,5 millones de barriles por día que la demanda, por lo que esto fue igualmente bajista. Cuando el diferencial ha caído dentro de esta banda, no hay señal alcista ni bajista como la hay ahora y la hay desde hace algún tiempo.
