La histórica huelga UAW-Detroit 3 ha silenciado un poco las perspectivas a corto plazo de la industria automotriz nacional de Zacks. Aunque el United Auto Workers ha ratificado nuevos contratos con Stellantis, Ford y General Motors después de una huelga de casi siete semanas, es probable que los efectos del paro se sientan en el corto plazo. Aparte de la pérdida de producción e ingresos en medio de la huelga, las altas tasas de interés pueden llevar a los consumidores a dejar de comprar artículos caros. Si bien las sólidas ventas de vehículos eléctricos están actuando como un viento de cola, el aumento de las inversiones de capital y los gastos de I+D asociados con los mismos pueden limitar los flujos de efectivo. Aún así, a los actores de la industria les gusta PACCAR (PCAR – Informe gratuito) y canoo (GOEV – Free Report) se mantienen firmes en medio de desafíos más amplios y están bien posicionados para enfrentar los vientos en contra.
Acerca de la industria
La industria de Zacks Domestic Auto incluye empresas que se dedican al diseño, fabricación y venta minorista de vehículos en todo el mundo. Estos incluyen turismos, vehículos crossover, vehículos deportivos utilitarios, camiones, furgonetas, motocicletas y vehículos eléctricos. La industria, que es altamente cíclica en materia de consumo y proporciona empleo a un gran número de personas, está a la vanguardia de la innovación, gracias a su naturaleza y a la transformación que está atravesando. El uso generalizado de la tecnología y la rápida digitalización están dando lugar a una reestructuración fundamental del mercado del automóvil. Varias empresas de la industria tienen plantas de motores y transmisiones y realizan investigación, desarrollo y pruebas de vehículos eléctricos y autónomos.
Temas que influyen en el destino de la industria
Efectos persistentes de la huelga del UAW: Si bien el United Auto Workers (UAW) finalmente logró acuerdos récord con los tres fabricantes de automóviles de Detroit (General Motors, Ford y Stellantis) después de negociaciones prolongadas y un paro laboral de casi siete semanas, el impacto de esta huelga histórica está a punto de hacerse sentir. significativamente en los resultados y el desempeño a corto plazo de las empresas. Por ejemplo, General Motors prevé que la pérdida de producción debido a la huelga tendrá un impacto más pronunciado en el cuarto trimestre, con una reducción adicional de 600 millones de dólares en el EBIT. En su última llamada de resultados, Ford notificó que esto resultó en una pérdida de producción de alrededor de 80.000 unidades, lo que reduciría el EBIT de 2023 en 1.300 millones de dólares. La volatilidad inducida por la huelga llevó a Ford y General Motors a retirar sus previsiones para 2023.
Se avecinan preocupaciones sobre la asequibilidad: Aunque las altas tasas de interés actuales no han desalentado el interés de los consumidores en los vehículos, existe una preocupación creciente sobre la asequibilidad que podría impedir el crecimiento futuro. Jonathan Smoke, economista jefe de Cox Automotive, prevé una posible limitación de la demanda de vehículos nuevos debido a los elevados precios y el impacto de las altas tasas de interés. El mayor costo de la financiación de vehículos podría incitar a los compradores menos pudientes a aplazar sus compras, lo que plantea un riesgo de desaceleración de la demanda de vehículos que podría afectar a los actores de la industria. Además, las ineficiencias en la distribución, los desafíos laborales, la inflación salarial y los problemas de logística global están ejerciendo presión sobre los participantes de la industria.
La creciente popularidad de los vehículos eléctricos es una bendición y una pesadilla: Las preocupaciones sobre el cambio climático, los avances tecnológicos y las estrictas normas sobre emisiones de combustible están aumentando la adopción de vehículos ecológicos por parte de los fabricantes de automóviles y los clientes. Los fabricantes de automóviles tradicionales están haciendo un esfuerzo adicional para ganar un punto de apoyo sólido en este candente espacio de movilidad eléctrica. Están introduciendo nuevos modelos de vehículos eléctricos a medida que sigue aumentando la demanda de automóviles respetuosos con el medio ambiente. En particular, las ventas de vehículos eléctricos superaron las 300.000 por primera vez en el tercer trimestre, casi un 50% más año tras año. Los vehículos eléctricos contribuyeron con el 7,9% a las ventas totales de automóviles en EE. UU. en el tercer trimestre, frente al 6,1% de hace un año y el 7,2% del segundo trimestre. Sin embargo, los importantes gastos de investigación y desarrollo asociados con el desarrollo de automóviles de alta tecnología plantean una tensión potencial sobre los flujos de efectivo a corto plazo. La gestión eficiente de los costos se vuelve crucial para mantener márgenes de beneficio saludables en este panorama dinámico.
El rango de la industria de Zacks indica perspectivas sombrías
Zacks Automotive – La industria nacional dentro del sector más amplio de Zacks Auto-Tires-Trucks actualmente ocupa el puesto 154 en Zacks Industry Rank, lo que la ubica en el 39% inferior de alrededor de 250 industrias de Zacks.
El Zacks Industry Rank del grupo, que es básicamente el promedio del Zacks Rank de todas las acciones miembros, indica perspectivas sombrías a corto plazo. Nuestra investigación muestra que el 50% superior de las industrias clasificadas por Zacks supera al 50% inferior en un factor de más de 2 a 1.
El posicionamiento de la industria en el 50% inferior de las industrias clasificadas por Zacks es el resultado de una perspectiva de ganancias negativa para las empresas que la componen en conjunto. Al observar las revisiones de las estimaciones de ganancias agregadas, parece que están perdiendo confianza en el potencial de crecimiento de las ganancias de este grupo de analistas. Las estimaciones de ganancias de la industria para 2023 han disminuido un 20% en los últimos tres meses.
A pesar de las tibias perspectivas a corto plazo de la industria, le presentaremos dos participantes de la industria que vale la pena considerar para su cartera. Antes de eso, echemos un vistazo al desempeño del mercado de valores de la industria y su valoración actual.
La industria está rezagada en el sector y el S&P 500
La industria automotriz nacional tuvo un desempeño inferior al compuesto Zacks S&P 500 y al sector durante el año pasado. La industria ha avanzado un 8,7% en comparación con el S&P 500 y el crecimiento del sector del 14,8% y 13,2%, respectivamente, durante dicho período de tiempo.
Rendimiento de precios de un año
Valoración actual de la industria
Dado que las empresas automotrices están cargadas de deudas, tiene sentido valorarlas basándose en la relación EV/EBITDA (valor empresarial/beneficios antes de la depreciación y amortización del impuesto sobre intereses). Sobre la base del valor empresarial a EBITDA de los últimos 12 meses (EV/EBITDA), la industria cotiza actualmente a 17,15 veces en comparación con las 13,07 veces del S&P 500 y las 13,56 veces del sector. En los últimos cinco años, la industria ha cotizado hasta 58,62X, tan bajo como 8,78X y una mediana de 18,79X, como muestra el siguiente gráfico.
Ratio EV/EBITDA (últimos cinco años)
2 acciones que vale la pena comprar
PACCAR: Este es uno de los nombres líderes en el negocio del transporte por carretera, con marcas de renombre como Kenworth, Peterbilt y DAF. La gama DAF, compuesta por los modelos XF, XG y XD, es un buen augurio. El Kenworth T680E con pila de combustible de hidrógeno y el Peterbilt 579 con batería muestran el compromiso de PACCAR de proporcionar vehículos comerciales libres de emisiones. Los esfuerzos acelerados hacia la electrificación, los servicios de vehículos conectados y las opciones avanzadas de sistemas de asistencia al conductor reforzarán las perspectivas de la empresa. Para el segmento de PACCAR Parts, una red en expansión de centros de distribución de repuestos, ubicaciones de distribuidores y tiendas TRP independientes, junto con un inventario de distribuidores administrado y sistemas innovadores de comercio electrónico, están ayudando a los prospectos. El bajo apalancamiento de la empresa y sus medidas favorables a los inversores infunden confianza. El sólido balance de PACCAR se complementa con calificaciones crediticias A+/A1 asignadas por Standard & Poor’s y Moody’s, respectivamente.
La estimación de consenso de Zacks para las ventas y ganancias de PCAR en 2023 sugiere un crecimiento interanual del 20% y 56%, respectivamente. La marca de consenso para las ganancias de 2023 y 2024 se ha movido 43 centavos y 35 centavos, respectivamente, en los últimos 30 días. PCAR actualmente tiene un rango Zacks n.° 2 (comprar) y una puntuación VGM de A.
Precio y consenso: PCAR
Canoa: Se trata de una empresa de tecnología de movilidad que diseña, desarrolla y fabrica vehículos eléctricos, principalmente vehículos de reparto y camionetas, para los mercados comerciales y de consumo de Estados Unidos. La compañía anunció recientemente un hito importante al entregar al estado su lote inicial de vehículos eléctricos fabricados en Oklahoma. Esto significa el comienzo de la fabricación gradual de Canoo en Oklahoma, con modelos de vehículos de entrega de estilo de vida que se enviarán a clientes y socios clave en 2023, seguido de un aumento de las unidades de producción en 2024. La compañía entró en la etapa de generación de ingresos, publicando su primeros ingresos de 519.000 dólares en el tercer trimestre de 2023.
La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de GOEV en 2023 y 2024 indica un crecimiento interanual del 69% y 53%, respectivamente. La empresa logró superar los resultados en los últimos cuatro trimestres, con una sorpresa promedio del 26%. PCAR actualmente tiene un rango Zacks n.° 2 y una puntuación VGM de A.
Precio y consenso: GOEV
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