El buen momento de la bolsa de valores chileno podría extenderse fuertemente por un puñado de acciones. Entonces los analistas lo ven.
70,2% Es el potencial de devolución de SQM
Comenzaron tres semanas después de que comenzaran los resultados del primer trimestre de 2025, y con 17 de las 29 compañías IPSA con sus estados financieros ya publicados, en amplios trazos, las empresas locales han cumplido con las expectativas del mercado. Este ha sido uno de los factores que impulsa el aumento del índice principal del mercado de valores chileno.
La IPSA acumula un rendimiento del 22.7% para 2025 y 24.2% en los últimos 12 meses. A pesar del rendimiento estelar del índice que se encuentra en los máximos históricos, los analistas aún ven espacio para que el precio de las acciones continúe.
¿Los protagonistas del próximo rally? Según los analistas compilados por Bloomberg, los tres documentos con el mayor potencial de crecimiento son las acciones de las aerolíneas SQM, CMPC y Latam. En detalle, los agentes proyectan que, si invierte a los precios actuales, los inversores podrían obtener rendimientos de 70.2%, 30.9%y 29.4%, respectivamente.
Litio: la gran duda
Los analistas tienen la expectativa de que SQM podrá recuperar el valor de mercado que alcanzó en 2022, durante el aumento del precio del litio. Sin embargo, su rebote, por ahora, es solo en eso: una expectativa.
Durante el año, la compañía minera no metálica se ha distanciado del buen momento de las acciones chilenas, acumulando una caída del 12% en el precio de sus acciones, siendo la única compañía IPSA con una disminución de dos dígitos.
29,4% Es el potencial de retorno de Latam Airlines
A pesar del mal momento, la acción muestra una mayor resiliencia del mercado de valores fuera de las fronteras chilenas. Durante el último año, sus competidores han registrado un colapso casi dos veces, medido en dólares: mientras que SQM ha caído en un 29%, Albemarle lo ha hecho en un litio argentino del 56%en el 62%y el Litio Premier 1 en el 65%.
El analista de Scotiabank, Ben Isaacson, recomienda comprar acciones de la empresa chilena: “Si bien reconocemos que hay pocos catalizadores a corto plazo, mantenemos nuestra recomendación para superar el sector y colocar SQM en la parte superior de nuestras preferencias”.
¿Porque? Según Isaacson, SQM ofrece la mayor sensibilidad entre las grandes empresas al rebote en el precio del litio, y hay muchas razones para creer que los precios minerales tienen un riesgo asimétrico ascendente. Además, agrega que la mayor parte de la incertidumbre relacionada con la disputa a China Tianqi, en el acuerdo con Codelco para explotar el litio en el Salar de Atacama, ya se ha disipado.
Varios analistas comparten esa visión positiva. En las inversiones de BICE creen que SQM está “bien posicionado para beneficiarse de la estabilización del mercado de litio, dado su liderazgo en tamaño y costos”, mientras que en las inversiones de MBI proyectan que los bajos niveles del precio del litio “no son sostenibles con el tiempo”.
30,9% Es el potencial de devolución de CMPC
Sin embargo, el optimismo no es transversal. El 25% de los agentes consultados por Bloomberg sigue siendo neutral. En esa línea, la analista de Deutsche Bank Corinne Blanchard no ve un rebote en los precios de los metales a corto plazo. “Para los inversores que buscan exponerse al sector de litio a pesar del contexto de precios débiles, creemos que hay otras compañías con una mejor relación de retorno de riesgo”, advierte.
Sin lugar a dudas, el problema que ha tomado la agenda es la hipótesis de que el SQM en sí mismo recurrirá a una operación similar a las “compañías de cascada” que se les califican para poder ejecutar su programa de inversión. Esto, después de North grande, el oro blanco, los nitratos de Chile, los potasios de Chile y Pampa Calichera a través del cual Julio Ponce Lerou invierte en SQM, anunció un aumento de capital por US $ 362 millones.
-Latam en altura
Uno de los protagonistas del año ha sido la aerolínea más grande de la región. Las proyecciones del mercado en Latam son sólidas y el precio objetivo de los analistas excede ampliamente el valor actual de la acción. En ese sentido, actualmente todos los expertos compilados por Bloomberg recomiendan incluida la aerolínea en carteras de inversión.
“Una de nuestras fuertes convicciones es Latam Airlines”, dijo Itaú en su cartera recomendada.
“Hemos subido el precio objetivo de $ 19.5 a $ 20 por acción”, dijo Rent4.
Mientras tanto, en BICE las inversiones indicó que la compañía opera en una región donde aún se observan tendencias favorables de capacidad y valoraciones con descuento.
El buen momento fue ratificado después de saber que la compañía cerró el primer trimestre con US $ 355 millones en ganancias netas, 38% más que en el mismo período de 2024 y un margen operativo ajustado del 16.8%. Las cifras fueron acompañadas de una reducción en sus costos operativos y excedieron las expectativas del mercado.
Existe un consenso en el que su mayor capacidad, niveles de ocupación saludable, tarifas competitivas y eficiencias logradas después del Capítulo 11 han promovido extraordinamente los márgenes de Latam, mientras que sus ventajas competitivas y sus intereses del mercado aún tienen espacio para continuar creciendo.
Junto con eso, el mercado ha visto con buenos ojos los planes de recompra compartidos de hasta US $ 150 millones que la empresa ejecutó, así como los dividendos aprobados. Este momento se ha reflejado en el rendimiento de su mercado de valores: la acción de Latam se cita en niveles récord desde que dejó el proceso de reorganización.
Dudas? De los corredores de Iitaú Bolsa advierten que el mayor riesgo que enfrenta el documento es la venta de paquetes por parte de los acreedores que ingresaron durante el proceso de reorganización, lo que podría ejercer la presión a la baja sobre el precio. Mientras tanto, dentro de la firma reconocen que “las medidas arancelarias podrían afectar negativamente la demanda y la carga de los pasajeros internacionales a los Estados Unidos, así como en otras regiones”.
El contenedor y los bajos precios
La firma vinculada a la familia mate también se ha dejado fuera del auge del mercado de valores. CMPC ha sido una de las cinco compañías IPSA con rendimientos negativos para 2025, acumulando una contracción del 6,8% en el precio de sus acciones.
El momento desafiante ocurre en el medio de los niveles bajos en el precio de la celulosa y se reflejó en la contracción de los resultados presentados esta semana: sus ingresos cayeron un 7%, su EBITDA 30%y su utilidad neta del 76%.
A pesar de eso, en el mercado hay optimismo sobre el futuro de la empresa. La mitad de los analistas de Bloomberg recomiendan comprar sus acciones, y la otra mitad sigue siendo neutral.
“Hoy hay un debate sobre las perspectivas a corto plazo de dicha mercancía. Pero más allá de eso, su valoración es bastante atractiva, con un potencial al alza de hasta el 80%”, dijo MBI Investments.
Por su parte, el analista de Barclays, Rafael Barcellos, reconoce que los riesgos de los precios de la pulpa de fibra dura continúan sesgadas, aunque considera “que la demanda resistente y un equilibrio relativamente saludable entre la oferta y la demanda deben brindar apoyo al mercado de 2025”.
Mientras tanto, en BCI Broker del mercado de valores son más optimistas: “Los precios de la celulosa ya parecen haber tocado antecedentes, especialmente los de fibra corta en China, y seguimos anticipando un escenario de recuperación gradual y moderada de esta fibra para 2025”.
Más allá de las perspectivas, el año ya comenzó con grandes movimientos en el periódico. En sus accionistas, renovó por completo la junta y nombró a Bernardo Larraín Matte como el nuevo presidente, reemplazando a Luis Felipe Gazitúa. Además, aprobó mantener la política de dividendos para 2025 en un 30%. Junto con eso, en abril, CMPC vendió sus activos de transmisión eléctrica en Chile por US $ 71.4 millones a Transemel, mientras que su subsidiaria de Softys asumió el control de las operaciones de Ontex Brasil.
