ACS alcanza máximos de 2007 y el mercado la apuesta por el largo plazo

ACS atraviesa un momento dulce en Bolsa. Sus acciones han experimentado una aceleración en mayo (9%) con la entrada de CriteriaCaixa en el accionariado. El holding industrial de la Fundación La Caixa se ha convertido en el segundo inversor de referencia, detrás de Florentino Pérez, con un 9,4% valorado en unos 1.000 millones de euros. Así, la acción inicia el año positivamente con una ganancia del 1,8% y cotizando en máximos de 2007.

La operación ha recibido el visto bueno de inversores y también de analistas. Por ejemplo, para Javier Cabrera, de XTB, “es una buena noticia…

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ACS atraviesa un momento dulce en Bolsa. Sus acciones han experimentado una aceleración en mayo (9%) con la entrada de CriteriaCaixa en el accionariado. El holding industrial de la Fundación La Caixa se ha convertido en el segundo inversor de referencia, detrás de Florentino Pérez, con un 9,4% valorado en unos 1.000 millones de euros. Así, la acción inicia el año positivamente con una ganancia del 1,8% y cotizando en máximos de 2007.

La operación ha recibido el visto bueno de inversores y también de analistas. Por ejemplo, para Javier Cabrera, de XTB, “es una buena noticia porque aporta estabilidad a los accionistas y visión de largo plazo, fundamental para generar valor al accionista. Además, representa un nuevo punto de vista sobre la visión estratégica de la empresa”. Por otro lado, recomienda a la minorista “estar atenta a los movimientos de la compañía, ya que esto también puede conllevar cierto riesgo de que Criteria vele únicamente por sus intereses, como exigir aumentos de dividendo cuando pueda reinvertir los flujos de caja con un elevado rentabilidad.”

Al margen de este movimiento, Cabrera destaca como aspectos positivos en ACS “una buena diversificación geográfica y el foco en los negocios más rentables. Además, es positivo que donde más crecimiento está reportando es en Estados Unidos, con su filial Turner. Esto nos dice que está bien establecido en un mercado que sigue teniendo potencial”. Respecto a los posibles riesgos, el experto señala “el aumento de los costes de los materiales de construcción y una caída de la actividad económica, que impactaría en sus cuentas y dificultaría la consecución de nuevos proyectos”.

Desde el punto de vista bursátil, el grupo de construcción e infraestructuras tiene el obstáculo de la valoración. El precio medio del mercado objetivo es de 37,96 euros, por debajo de su precio actual. Las recomendaciones son positivas, con un 48% para mantener, un 33% para comprar y el 19% restante para vender. “Aunque consideramos que la salida a bolsa ofrece un potencial limitado a corto plazo, seguimos creyendo que hay proyección de crecimiento a largo plazo gracias a su excelente posicionamiento, tanto geográfico como operativo. La positiva evolución de cada uno de los negocios permite que las ventas superen las previsiones. La mayor actividad destaca en los mercados de tecnologías avanzadas y transición energética, así como en ingeniería civil y edificación, y que más del 60% de las ventas provienen de Norteamérica”, apunta Renta 4.

ACS ha dividido su negocio en tres grandes áreas: soluciones integrales, ingeniería y construcción e infraestructuras. En el primer trimestre, el beneficio creció un 8,4% y el EBITDA un 5,5%. Hasta 2026, prevé un aumento anual del 9% en los ingresos y del 14% en el beneficio neto. “A pesar de las ganancias del valor en los últimos 12 meses, seguimos siendo optimistas. El pasado Capital Markets Day mostró el refuerzo de una estrategia que creemos acertada como es la consolidación del grupo, cuyo próximo movimiento esperamos sea el de Thiess a nivel global, que aportaría 1.000 millones adicionales de ebitda . Vemos positiva la concentración en sectores de mayor margen en la construcción”, explica Intermoney Valores.

Bestinver Securities también espera “que la tendencia positiva continúe en los próximos trimestres, impulsada por la ejecución de proyectos y mercados diversificados”. Su postura sobre la acción es positiva, “ya ​​que vemos la estrategia adecuadamente equilibrada entre remuneración al accionista y crecimiento. ACS representa una opción atractiva para abordar el tema de infraestructuras”, resume.

Creciente dividendo y capitalización

• Acuerdos. En la última junta de accionistas, ACS aprobó una ampliación de capital por un importe máximo de 634 millones de euros. El objetivo de la operación es el pago de dos dividendos flexibles, uno basado en resultados y otro complementario. Esta ampliación se realizará en dos tramos; el primero por un tope de 507 millones en julio de 2024, y el segundo, por 127 millones de euros “a más tardar en el primer trimestre de 2025”. De alcanzarse el límite, el dividendo aumentaría un 9,3% respecto al entregado en 2023.
• Evaluación. El grupo ha tenido una importante recuperación desde los mínimos de la pandemia, en marzo de 2020; La revalorización acumulada es del 210%. Así, la capitalización ha ascendido hasta los 11.150 millones de euros, por encima de Acciona (6.600 millones), por ejemplo.

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