Desde la suposición de Javier Mileiel deuda comercial acumulado superó los US$ 12.000 millones y fue un dato clave que explicó, en gran medida, las compras de divisas realizadas por el Banco Central en ese período. El dato se deriva de la información proporcionada por la autoridad monetaria en su Balanza Cambiaria de abril, publicada este viernes, y no toma en cuenta la gran masa de pasivos comerciales generada el año pasado.
Sucede que, en abril, Se siguió pisando el pago de importaciones., aunque en menor medida que en meses anteriores. En el cuarto mes se cancelaron compras del exterior por US$ 3.159 millones a través del mercado cambiario oficial. Esto representó el 67% de las importaciones efectivamente realizadas en el mismo período.
Esto provocó que quedaran impagos unos US$ 1.490 millones, lo que incrementó el stock de deuda comercial. Según cálculos de Outlier, el diferencial entre las importaciones pagadas (según el BCRA) y las compras realizadas en el exterior (según la balanza comercial del INDEC) ascienden a 12.760 millones de dólares desde diciembre.
El dato se refiere al volumen de deuda comercial acumulada en la actual administración en función de la continuidad de un cepo intercambio. Al asumir el poder, el actual equipo económico se encontró con un gran stock de pasivos de importación superiores a los 40 mil millones de dólares, que canalizó a través de la emisión de un bono en dólares por parte del BCRA: el llamado BOPREAL. Pero los US$10.000 millones colocados en BOPREAL (de los cuales alrededor de 8.300 millones de dólares se destinaron a importadores) fueron inferiores a la nueva deuda comercial.
La actual dirección del Central implementó un esquema de acceso escalonado al dólar oficial para el pago de nuevas importaciones, que en su mayoría se liquidan en cuatro cuotas mensuales. Así, en lo que va de su gestión obtuvo una ventana que le permitió comprar divisas en el mercado oficial para recomponer las languidecientes reservas internacionales. De hecho, según el economista Juan Manuel Palacios, la nueva deuda comercial representa “el 90% del monto comprado por el BCRA en el mercado”.
Por su parte, el grupo de estudio GERES sostuvo que “esa enorme diferencia (entre importaciones canceladas y procesadas), que representa un fuerte aumento de la deuda comercial, “Contribuyó decisivamente, junto con la recesión, a la acumulación de reservas netas del BCRA por unos 9.500 millones de dólares en el mismo período”.
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Como resultado del asombro, el brecha entre pagos e importaciones concertado Se reduce mes a mes, pero aún así todavía existente. Por caso, En diciembre sólo se cancelaron el 17% de las compras al exterior; en enero, el 23%; en febrero, el 41%; en marzo, el 60%; y en abril, el 67%.
Cuando se conozcan los datos oficiales de mayo se espera que el porcentaje vuelva a crecer. Sin embargo, el gran volumen de deuda comercial acumulada en estos meses y el nivel relativamente moderado de compras de divisas por parte del BCRA en el quinto mes (en un contexto de gran cosecha y pago de importaciones aún restringido) son un Llaman la atención sobre las posibilidades de apertura del cepo en el corto plazo.
Es algo que, de alguna manera, reconoció el propio ministro de Economía. Hablando recientemente en la IAEF, Luis Caputo dicho Todavía no tienen reservas suficientes para eliminar los controles de cambio.
