Comenzó la temporada de cosechas fuertes y el mercado cambiario registró un crecimiento en el volumen de negocios, lo que refleja que están ingresando más divisas a la economía. Si bien se trata de una “lluvia de dólares” temporal, desde que comenzó en invierno, esta tendencia permite al Gobierno acumular reservas en el Banco Central y mantener el ritmo gradual de la devaluación De peso.
En este aspecto hay una indicador a seguir y que sirve para marcar expectativas devaluatorias entre los actores del mercado, que es el de las operaciones de dólar futuroo en Matba-Rofex y MAE (Mercado Abierto Electrónico). Estos negocios entre privados que pactan contratos en pesos atados a la evolución del tipo de cambio oficial marcan una trayectoria esperada para el dólar en los próximos doce meses.
Según los precios negociados este martes, los contratos con vencimientos de Final de mes Llegaron a la 1 pm 878.50 pesos. Dado que el dólar mayorista inició abril en $858, el aumento esperado para el mes es de 2,4%, muy cercano al 2% del tipo de cambio. clavija móvil o devaluación gradual ordenada por el Banco Central a partir del miércoles 13 de diciembre, luego del salto cambiario que llevó al dólar a 800 pesos.
Para mayo los contratos llegan a $911,50con un aumento de 3,8% mensual, que superior a la tasa de devaluación oficial del 2%, es una tasa inferior a la inflación esperada, del 9% según el último REM (Encuesta de Expectativas de Mercado) del BCRA.
Para el cierre de Diciembre Los contratos futuros en dólares se están fijando en 1.277 pesos. Esto implica un salto cambiario esperado por quienes se ven privados del orden de 58% anual (desde 808,45 dólares a finales de 2023), prácticamente un tercio del inflación proyectada por consultoras del 189,4%según el REM del BCRA.
“En relación con el dólar exportador, una mirada al Tipo de Cambio Real muestra una continuidad en la apreciación real –la presión reciente sobre el real brasileño conduciría, si persiste, a un ritmo de apreciación aún más acelerado-, pero con los futuros del dólar lejos de sugerir algún tipo de salto discreto en el dólar oficial (Comunicación BCRA A3500) por el momento. En ese sentido, las palabras del Ministro de Economía Luis Caputo En un evento con inversionistas en Washington señalaron, según tenemos entendido, que los controles de cambio continuarían al menos por un tiempo más”. los expertos de Investigación SBS.
“Una mirada a las curvas adelante Desde el CER también sugieren que: recordemos que lo que sostiene hoy las curvas de bonos en pesos son los controles de cambio y que, al final de estos, es de esperar una tasa real en pesos positiva, a diferencia de la situación actual. Continuando con las declaraciones de Caputo, ratificó el compromiso fiscal del Gobierno, en una semana en la que el oficialismo envió a los diputados su proyecto de Paquete Fiscal”, agrega el informe.
Para el analista Salvador Di Stéfano, “el Gobierno ratifica la dirección de un programa económico que tiene un ancla en la política fiscal, la no emisión de moneda sin apoyo y la bajada sistemática de la tasa de interés. El tipo de cambio no es una variable a modificar, la mejora de la competitividad vendrá de la desregulación de los mercados, de más financiación a tipos más bajos y en algún momento de impuestos más bajos”. Y sostuvo que “en la medida que tengamos superávit fiscal y no haya emisión monetaria sin respaldo, la deuda pública llega a niveles muy altos, lo que permite una mejora en los precios de los títulos públicos, una reducción del riesgo país y una mejora en la rentabilidad”. el balance del Banco. Central, y estamos cerca de una probable apertura de los mercados internacionales para una mejora de nuestra financiación”.
“No creo que el Gobierno vaya a realizar una devaluación del peso, eso tiraría por la borda todos los avances en la lucha contra la inflación. Creo que este gobierno está dispuesto a bajar el tipo impositivo cuando tenga margen de maniobra”, subrayó Di Stéfano.
Por otra parte, hay una factor de contracción de la actividad economía que termina siendo un aliado de la estabilización del tipo de cambio, ya que resulta en una Menor demanda de divisas para importaciones. lo que, al mismo tiempo, refuerza el superávit comercial, que alcanzó los 2.056 millones de dólares en marzo, con una caída interanual del 37% en las compras de bienes en el exterior.
Los privados proyectan una suba del 58% del dólar oficial para 2024, frente a una inflación del 189%: esto se traduce en una caída real del dólar del 45%
“La mejora en el resultado comercial de marzo se debió a una fuerte caída de los valores importados, que sumaron USD 4.335 millones y disminuyeron un 36,7% versus el mismo mes de 2023. Por su parte, las exportaciones sumaron USD 6.394 millones, aumentando en valor en 11,5% anual en marzo, luego de un aumento de 9,6% en enero y 5,6% en febrero”, afirmó la consultora. Abeceb.
“Era conocido el superávit comercial de marzo, con una fuerte caída de las importaciones que muestra la debilidad de la actividad. Estimamos que la balanza comercial de Argentina será superavitaria en 2024, aunque volvemos a repetir que la eliminación de los controles cambiarios es fundamental para pensar tanto en una normalización de las cuentas externas como en una recuperación económica sostenida”, afirmaron desde SBS Research.
