Como anticipó Ámbito, El Banco Central retomará las licitaciones del BOPREAL este miércoles. Este lunes lanzó la convocatoria para la sexta subasta del serie 3 del título en dólares, destinado a importadores con deudas comerciales anteriores al cambio de gestión. Además, la entidad que preside Santiago Bausili estudiar la posibilidad de lanzar una nueva seriepero esta vez destinado a que las empresas canalizar las remesas de utilidades y dividendos Al exterior. Es algo que ya se ha empezado a discutir con los potenciales interesados.
La nueva versión del BOPREAL tendría como objetivo canalizar la demanda potencial de divisas de cara al futuro levantamiento del cepo intercambio a través de un canal distinto al de la deuda comercio por importaciones. Se trata de empresas que, debido a las actuales restricciones de acceso al dólar oficial, no pudieron generar ganancias y dividendos en los últimos años.
Así lo informó la agencia Bloomberg. Aunque fuentes oficiales del BCRA declinaron pronunciarse al respecto, Ámbito pudo saber que la medida efectivamente está en discusión.
Él BOPREAL Se trata de un bono en dólares suscrito en pesos que emite el Central y que hasta ahora servía para “ordenar” los pagos de las obligaciones que los importadores tenían con sus proveedores en el exterior, heredadas de la gestión pasada (por unos US$ 50.000 millones de euros). Aunque la herramienta también tenía otros objetivos: extraer pesos de la economía, dolarizar una parte de los pasivos remunerados del BCRA y ayudar a contener la brecha cambiaria. Sin embargo, las restricciones para cancelar nuevas importaciones provocaron que la deuda comercial siguiera aumentando y sumara otros US$ 9.400 millones sólo en los primeros tres meses del actual gobierno.
La nueva serie analizada apuntaría, de confirmarse, a otra vía de demanda potencial de divisas cuando se abra el tipo de cambio. Según estimaciones privadas, Las empresas podrían exigir entre US$ 3.000 millones y US$ 7.000 millones para generar ganancias y dividendos. Aunque para conocer el número preciso puede ser necesaria la elaboración de un registro similar al que se realizó para los pasivos comerciales. Lo cierto es que queda por ver si las empresas realmente están interesadas en tomar un bono para emitir dividendos en el futuro en lugar de esperar a que se eliminen las restricciones.
Sucede que el Gobierno viene postergando las definiciones sobre la apertura del cepo porque quiere evitar que el proceso tenga sorpresas. Con pocas reservas internacionales netas (pese al ciclo adquisitivo del BCRA) y una demanda potencial actualmente contenida por el control de cambios (pese a la fuerte licuefacción de los pesos de la economía), el temor de Javier Milei y Luis Caputo es no poder afrontar una posible corrida. Por ello, el equipo económico quiere cubrir las diferentes variables que podrían presionar al dólar cuando se eliminen las restricciones para intentar evitar que la inflación se sobrecaliente.
BOPREAL: se reanudan las licitaciones
Por lo pronto, esta semana el BCRA retomará las licitaciones del bono para importadores. Este miércoles y jueves se llevará a cabo la sexta colocación de la serie 3, mientras Ámbito avanzaba. La semana pasada había interrumpido el proceso de subasta: ante la baja demanda que viene recibiendo esta serie por parte de empresas con pasivos comerciales, la autoridad monetaria comenzó a mantenerlas más espaciadas.
A diferencia de las dos primeras series, el tercero generó poco interés en las cinco primeras licitaciones: En dos meses de subastas apenas canalizó u$s 1.083 millones de los u$s 3.000 millones fijados por el Central. Es por eso que el límite que se puede poner en esta próxima operación es de US$ 1.917 millones. En el último sólo captó 100 millones de dólares.
En la serie 1 y la serie 2, el BCRA agotó dos cupos de US$ 5.000 millones y US$ 2.000 millones. Para la tercera se fijó un monto objetivo de 3.000 millones de dólares, pero en cinco licitaciones apenas se alcanzó un tercio de lo previsto.
es que el características de la serie 3 Lo hacen menos atractivo que los anteriores para los importadores. Los bonos de esta serie están autorizados para su transferencia y negociación en el mercado secundario, devengan intereses en dólares a una tasa nominal anual del 3% y se amortizan en tres cuotas trimestrales, de noviembre de 2025 a mayo de 2026. Pero hay dos factores de su estructura le juega en contra: por un lado, tiene plazos de amortización más largos que la serie 2 (que recibe flujo de divisas desde mediados de este año) y, por el otro, no incluye los beneficios tributarios que la primera tenía (que no pagó el impuesto PAIS y puede utilizarse para cancelar obligaciones con la AFIP).
Otro factor que lo hizo menos atractivo fue la compresión del brecha cambiarialo que eventualmente hizo más conveniente para los importadores salir del mercado oficial y comprar contado con liquidación (CCL) para saldar sus deudas en lugar de suscribirse a la serie 3 del BOPREAL y descargar el título en el mercado secundario, según algunos analistas.
