Madrid, 14 abr (EFECOM).- Analistas de gestoras y bancos privados creen que los recortes de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) llegarán en junio, quizás incluso antes que la Reserva Federal (Fed), aunque dudan de su posterior intensidad siguiendo los últimos indicadores estadounidenses que muestran la resiliencia de su economía.
Konstantin Veit, gestor de cartera de PIMCO -uno de los mayores gestores globales por activos- estima que el BCE recortará tipos en junio aunque una vez comiencen los recortes lo hará con “cautela en los pasos convencionales de 25 puntos básicos”.
“Los riesgos apuntan probablemente a menos recortes, debido principalmente a la rigidez de la inflación de los servicios, la resiliencia del mercado laboral, la relajación de las condiciones financieras y las consideraciones de gestión de riesgos del BCE”, añade el experto en un comentario tras la última reunión del supervisor. reunión.
El BCE decidió el pasado jueves mantener los tipos de interés por quinta vez consecutiva en el 4,5%, aunque ya habló de posibles recortes de los mismos, si los indicadores se mantienen en la senda esperada.
La decisión del organismo europeo se produce un día después de que la inflación en EE.UU. volviera a subir en marzo hasta alcanzar el 3,5%, lo que según los expertos complica y puede retrasar la decisión sobre posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. (Alimentado).
“Esperábamos que la Fed comenzara a relajar su postura restrictiva en junio desde el pasado octubre, pero ahora hemos retrasado nuestra expectativa del primer recorte a julio”, dijo David Page, jefe de investigación macroeconómica de Axa Investment Managers tras conocer los datos de precios de EE.UU. .
Alexander Batten, gestor de fondos de Renta Fija de Columbia Threadneedle Investments, también estima que las recientes sorpresas alcistas de la inflación en EE.UU. han puesto en duda si la Fed iniciará un ciclo de relajación este año.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, marcó distancia con la Fed en la rueda de prensa posterior a la decisión del BCE y destacó que las decisiones de la agencia dependerán de los datos y no de los pasos de la Fed.
Los analistas siguen confiando en que el BCE comenzará a recortar los tipos en junio, aunque se muestran más cautelosos sobre los próximos pasos.
En este sentido, los expertos del Bank of America esperan que el BCE comience los recortes en junio, pero dudan de cuáles serán los próximos recortes después de este por los riesgos que existen en el mercado a largo plazo.
“La decisión de junio se refiere a un recorte en junio, nada más, al menos por ahora y hasta que la inflación de servicios haya bajado mucho. No dependen de la Reserva Federal, pero Estados Unidos (y China y Japón) tienen un impacto indirecto. El petróleo generará ruido, pero mientras lleguemos a 2025, podrán tolerar los golpes”, dice Rubén Segura-Cayuela, economista jefe para Europa del Bank of America.
Por su parte, Sandra Rhouma, El economista europeo del equipo de renta fija de AllianceBernstein considera que en la situación actual los riesgos se inclinan hacia menos recortes en 2024.
“Mi escenario base para cuatro recortes este año, para un total de 100 puntos básicos de flexibilización, permanece sin cambios, pero vale la pena resaltar los riesgos que conlleva. Los datos de inflación de marzo para la eurozona confirmaron la tendencia desinflacionaria, pero al mismo tiempo mostraron la persistencia de la inflación en los servicios”, añade.
Algunos expertos consideran que si bien el primer paso del BCE se adelantará al organismo estadounidense, el resto del camino irá a buen ritmo.
Max Stainton, estratega macro global senior de Fidelity International, cree que aunque la intención del supervisor de iniciar el ciclo de recortes en junio ya está fijada, cree que el camino más allá de este punto de partida seguirá dependiendo del camino de la Fed. Federal. EFECOM
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