Las previsiones a corto plazo para la economía española son positivas, especialmente si se comparan con las del resto de socios de la Unión Europea (UE). Sin embargo, a medio plazo nubes negras se avecinan sobre la situación de España, principalmente en lo que respecta a la sostenibilidad de la deuda pública. Con un progreso económico cada vez más modesto y un gasto público elevado, la reducción del déficit está aún más comprometida, partiendo de una situación de alta deuda.
Él Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mejorado en cuatro décimas su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB), situando la marcha de la economía española este año en 1,9%. Por su parte, la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha hecho lo propio y estima que el crecimiento será del 2%, mientras que el déficit se reducirá al 3%continuando así el camino de reducción de la deuda pública.
Sin embargo, ni el vigoroso crecimiento económico ni el desapalancamiento del Estado se mantendrán a medio plazo. Las previsiones apuntan a una moderación del crecimiento del PIB después de 2025, lo que en última instancia impedirá que la deuda siga en esa senda descendente. Por tanto, se estancaría por encima del 100% del PIB.
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“Él atracción a corto plazo La situación de la economía es evidente, pero el problema está en nuestra capacidad para reducir aún más la deuda”, explica. Raymond Torresdirector de Situación de Funcas, en conversación con EL ESPAÑOL-Invertia. La fuerte caída de la deuda pública en relación con el PIB en los últimos años, señala, es “un poco engañosa”, ya que responde “al efecto rebote del crecimiento económico después de la pandemia” y a la inflación.
Según las previsiones de la AIReF, el déficit de todas las administraciones públicas caerá una décima en 2025, hasta el 2,9%, pero luego volverá a situarse por encima del 3% hasta 2028. En cualquier caso, La institución alerta del riesgo de incumplir cada año las normas fiscales europeas. En la misma línea, la deuda se ubicaría por encima del 104%.
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Eduardo Parra
Prensa Europea
“Tenemos un agujero presupuestario que ya es básicamente estructural”, advierte Torres. Sin embargo, cree que no será necesario hacer ajustes “muy severos”, mientras España se mantenga en la senda del crecimiento económico. Y para que así sea, apunta, “la clave está en la inversión”.
“Si conseguimos desbloquear la inversión empresarial“Es factible que con ajustes relativamente cómodos y ligeros podamos cumplir este objetivo de reducción de la deuda pública”, afirma el director de Asuntos Económicos y Sociales de Funcas. Este año y el próximo suponen una ventana de oportunidad en ese sentido, ya que son años de crecimiento y despliegue de fondos. Próxima generación.
Inversión privada
En su informe tras su visita a España, el Fondo Monetario Internacional advierte de la “Debilidad persistente” en la inversión privada en España. Aunque también señala que este y el próximo curso suponen una oportunidad para el país, siempre y cuando se relajen las condiciones financieras -con la presunta bajada de tipos de interés- y se siga ejecutando el Plan de Recuperación.
La AIReF también señala en su informe la importancia de esta magnitud para mantener el crecimiento en los últimos años. “Es necesario que se dé esa recuperación de la inversión”, afirmó este jueves. cristina herrero, presidente de esta institución. Según su informe, España es, junto con Alemania, el país con peor comportamiento en esta variablecon la diferencia de que el país alemán atraviesa una recesión técnica y, en el futuro, tiene una deuda pública muy inferior a la de España.
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Así, promover la inversión privada –ya que se estima que la inversión pública perderá impulso después de unos años de grandes desembolsos estatales– se identifica como un imperativo para el buen funcionamiento de la economía. “Si no lo logramos, será muy difícil tener un crecimiento muy alto.. Por tanto, será más complicado sin ajustes severos para cumplir los objetivos de Bruselas”, afirma Raymond Torres.
El director de Economía de Funcas destaca, más allá de las inversiones del Plan de Recuperación, las ligadas a sectores como las energías renovables o el vehículo eléctrico y la inversión residencial. De esto último, recuerda que el “Memoria traumática de la crisis financiera”por eso debemos sacar ese nuevo impulso del ladrillo “sin caer en los defectos” del pasado.
“Vulnerabilidad”
“El nuevo ciclo monetario unido al alto nivel de deuda existente sitúa la sostenibilidad del Las finanzas públicas en un punto de partida de vulnerabilidad“, advierte la AIReF en su último informe. Ante esto, el organismo pide un programa de consolidación fiscal a mediano plazo, en la misma línea que el Fondo Monetario Internacional.
Tras su visita a España, el Fondo señala que “con un nivel superior al 107% del PIB, La deuda sigue siendo alta y el espacio fiscal es limitado.“. En el mediano plazo, una vez que el crecimiento, la inflación y el ingreso se moderen, “el déficit fiscal y la deuda pública se estabilizarían en alrededor del 3% y el 104% del PIB, respectivamente”.
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Mientras no se produzcan ajustes cuya gravedad, como señala Raymond Torres, dependerá de la capacidad de la economía para seguir creciendo. Tanto la AIReF como el FMI estiman los posibles ajustes en 0,6 puntos porcentuales del PIB cada año. O lo que es lo mismo, sugieren Ajustes presupuestarios por valor de casi 10 mil millones de euros de aquí a los próximos cuatro años.
Ajustes que pueden venir vía ingresos, gastos o ambos. El FMI ya ha criticado parte del marco fiscal español y propone, entre otras medidas, eliminar las deducciones del IVA y armonizar sus tipos. Controlar los gastos, de hecho, parece más complejo en el medio plazo, debido a los mayores desembolsos que supone el envejecimiento de la población.
Y precisamente, la Autoridad Independiente de Autoridad Fiscal advierte de que España no cumple desde este año la regla de gasto para todas las administraciones públicas. De hecho, estima un crecimiento del gasto primario neto de medidas de ingreso del 4%, por lo que Se incumplirá la recomendación específica para España.lo que limita el crecimiento de este gasto al 2,6%.
Es decir, en este momento España estaría en una mala posición de salida tanto para cumplir con las nuevas reglas fiscales europeas como con la propia regla de gasto nacional. Así, y ya en 2024, esa norma sería incumplida por la Administración Central y todas las comunidades autónomas.
