Él Banco Central (BCRA) recortó 10 puntos el tasa de interés referencia del 80% al 70% nominal anual. Es el tercer recorte a las rentabilidades en moneda local desde el cambio de Gobierno y vuelve a situarlas por debajo de la inflación.
La caída promete hacer bajar aún más las tasas de los depósitos a plazo fijo, dado que ya no hay un piso para el desempeño que pueden ofrecer a los ahorradores y una caída en la tasa a nivel del sistema suele ir acompañada gradualmente por los bancos minoristas.
Este es el tercer ajuste de la tasa de política monetaria que aplica el Banco Central en cuatro meses, desde la llegada del Santiago Bausili a la presidencia de la entidad, bajo la administración de Javier Milei. Luego del salto cambiario de 118% del 13 de diciembre, que llevó el dólar oficial a 800 pesos, inmediatamente se decidió reducir la tasa de referencia del sistema -que también se transmite a créditos y plazos fijos- de 133 a 100 por ciento. céntimo nominal anual. Y el 13 de marzo se produjo una nueva caída hasta el 80 por ciento.
Este nuevo ajuste de los rendimientos que paga el Banco Central por sus títulos de deuda al 70% de su valor nominal anual supone una reducción de la tasa efectiva anual al 97,5 por ciento. Ahora, con las tasas de interés liberalizadas que los bancos ofrecen a sus clientes a plazos fijos, se espera que estas también bajen, del 70% en promedio que estaban pagando en las últimas semanas.
Los analistas económicos coinciden en que estas tasas siguen siendo negativas en términos reales en su competencia contra la inflación, dinámica que ayuda a reducir paulatinamente los pasivos del BCRA. Pero no se puede dejar de observar que el más nominal de ellos es tan grande que aún con dicho ajuste la deuda sigue creciendo y puede representar una amenaza a la estabilización de las variables. En detalle, el stock de Pases pasivos alcanzó los 33.900 millones de dólares (33.903.447 millones de dólares) y el Nobac (Notas del BCRA), unos $138.555 millones, según la última actualización oficial al 9 de abril.
En marzo el pago de intereses Pases Pasivos y Nobac alcanzaron casi dos mil millones de pesos ($1.976.553 millones). Aunque ha ido disminuyendo desde el récord de $2,57 billones de enero, sólo por los intereses que el BCRA emitió -y reabsorbió- el mes pasado, el 16% de la Base Monetariaahora en 12 mil 460 millones de pesos.
Las previsiones de la consultora sitúan la inflación de marzo en algo más del 10%, lo que sería la tasa mensual más baja en este primer tramo de la presidencia de Milei. Este sería el tercer mes consecutivo de caída de la inflación respecto al mes anterior y con esta tendencia se podría especular con una inflación de un solo dígito en abril. Aunque la inflación sigue siendo muy alta, el descenso gradual deja margen para una mayor laxitud en las tasas.
Los analistas de los mercados financieros ya anticipaban un ajuste de las tasas de interés este mes, dada la desaceleración de la tasa de inflación mensual. Además, esta semana hay una nueva licitación de deuda en pesos en poder del Tesoro y el recorte de los rendimientos de los títulos del BCRA fomentará una demanda genuina de instrumentos soberanos a tasa fija.
