Tengo que ser honesto, el complejo de metales es mi segmento favorito del mercado para operar, especialmente cuando sube. De hecho, mis primeros artículos públicos se centraron principalmente en este complejo.
Aquellos que me han seguido durante la última década o más de mis escritos probablemente sepan que pude decir que alcanzaría su punto máximo en 2011 a 6 dólares de los máximos que realmente alcanzó. Por otro lado, luego expliqué mi expectativa bajista de alrededor de 1.000 dólares para el oro antes incluso de que alcanzara su punto máximo.
Y muchos pensaron que estaba loco por tener esas expectativas, especialmente a la luz del oro, que experimentó un repunte parabólico en ese momento. Pero ahora todos sabemos que el oro procedió a retroceder hasta la región de los 1.050 dólares, momento en el que describí lo siguiente a cualquiera que quisiera escucharme el 30 de diciembre de 2015:
“A medida que avanzamos hacia 2016, creo que hay más del 80% de posibilidades de que los metales y las mineras finalmente toquen fondo a largo plazo y se reanude el mercado alcista a largo plazo”. Aquellos que siguieron nuestro consejo en 2011 y abandonaron este mercado antes de la corrección que esperábamos ahora están regresando a este mercado a medida que nos acercamos al fondo de largo plazo.
En 2011, incluso antes de que el oro alcanzara su punto máximo, fijamos nuestro objetivo ideal para esta corrección del oro en la región de 700 a 1.000 dólares. Ahora estamos alcanzando nuestra región objetivo ideal, y el patrón que hemos desarrollado durante los últimos cuatro años está a punto de completarse… Para aquellos interesados en mi consejo, les sugiero encarecidamente que comiencen a reingresar a este mercado con su dinero a largo plazo. ”.
No solo nos fue bien con el oro, sino que abrimos un nuevo servicio en el otoño de 2015 que se centró en acciones mineras individuales. En ese momento, estábamos sugiriendo que Newmont Corporation estaba tocando fondo y era una buena compra en la región de los 15 dólares.
Desde entonces, les he explicado a nuestros miembros que iba a vender la gran mayoría de mis participaciones en Newmont (la participación más grande en mi cartera de metales en ese momento) cuando alcanzáramos mi objetivo ideal de 82, una meta que establecí años antes. . Como sabemos ahora, Newmont alcanzó un máximo de $4 más, a $86, y luego efectivamente se desplomó por debajo de $40, lo que representa una disminución de más del 50%.
Luego, el 28 de febrero de 2024, cuando Newmont alcanzó mínimos de $29,42, una vez más expresé mis opiniones sobre Newmont a nuestros miembros:
“Finalmente conseguimos ese pico final a la baja en la quinta ola que esperaba, y creo que ahora es sólo cuestión de tiempo que veamos el retroceso, que las divergencias sugieren que puede ser bastante fuerte”.
No hace falta decir que ese día Newmont registró los mínimos definitivos hasta la fecha y ya está un 35% por encima de esos mínimos, y creo que potencialmente hay mucho más por venir.
Sin embargo, parece que este repunte ha pillado a muchos por sorpresa. Ninguno de los factores que se esperaba impulsaran el movimiento de los metales se ha producido, por lo que muchos parecen estar muy sorprendidos.
De hecho, noté que Ralph Wakerly, otro colaborador de Buscando Alfa que ha estado siguiendo nuestro trabajo durante algún tiempo, publicó lo siguiente:
“Esto acaba de salir hoy en Barron’s cuando el oro supera los 2.300 dólares, lo que demuestra aún más que el oro no se mueve en función de los fundamentos. ¡Es una cuestión de confianza!
El oro muestra una “fuerza sin precedentes” en un repunte récord. Las señales de alerta parpadean.
“El oro sigue desafiando la gravedad”, escribió en una nota Achilleas Georgolopoulos, analista del corredor XM. “Está mostrando una fortaleza sin precedentes y logra subir en todos los escenarios del mercado”.
De hecho, el oro ha registrado ganancias a pesar de lo que podrían parecer catalizadores contradictorios.
Los precios han subido en las últimas semanas por las expectativas de que la Reserva Federal pronto recortará las tasas de interés, lo que ejercería presión a la baja sobre los rendimientos de los bonos y el dólar, una tendencia que normalmente beneficia al oro. Pero el metal precioso siguió subiendo esta semana, ya que las señales inflacionarias de los datos económicos presionaron las apuestas de recortes de tipos -un factor que hizo caer las acciones-, ya que los operadores parecían verlo como una cobertura contra la inflación.
“La caída del dólar podría haber influido en el movimiento de ayer, pero el oro subió incluso en los días en que el dólar estuvo positivo”, dice Georgolopoulos. “Ésta es otra indicación de que hay otras fuerzas en juego, como un fuerte interés de compra por parte de ciertos países soberanos que intentan diversificar sus tenencias de dólares”.
Sin embargo, ya esperábamos este repunte, porque lleva tiempo preparándose. De hecho, este fue uno de los cuadros de análisis que presenté a nuestros miembros en octubre de 2023:
(Y sí, en caso de que se lo pregunte, también esperábamos que tocara fondo a finales de 2022).
Pero, como hemos leído antes, hay muchas hipótesis sobre lo que está sucediendo en el mercado del oro y, sin embargo, nada ha sido consistente con la mayoría de las expectativas y puntos de vista sobre cómo funciona el mercado. Sin embargo, si uno se ha centrado en el verdadero motor del mercado –la confianza– entonces no ha habido ninguna sorpresa con respecto a esta acción, como era totalmente esperada.
De hecho, cuando el oro volvió a caer por debajo de los 170 dólares y estaba muy por debajo de los 2.000 dólares en octubre de 2023, publiqué un artículo explicando mis expectativas de que el oro subiría al menos hasta los 2.428 dólares, con un gran potencial para alcanzar la zona de los 2.700 dólares. Y sí, esto fue en un momento en el que la mayoría se mostraba bastante apática hacia el oro, si no abiertamente bajista.
Luego, a finales de 2023, uno de mis analistas publicó un artículo titulado “El oro listo para despegar”. En la sección de comentarios del artículo, advertí a los lectores que aún era probable que se produjera una mayor consolidación antes de que comenzara ese despegue, pero que nos estábamos preparando para ese momento a medida que avanzábamos hacia 2024. Y, como vemos hoy, el oro en realidad ha despegado. .
Esto me lleva al punto principal detrás de todos nuestros artículos. Si bien la mayoría de los participantes del mercado siguen lo que creen erróneamente que son los impulsores del oro, como la inflación, las tasas de interés, etc., hoy están asombrados y bastante sorprendidos por este repunte del oro, ya que no se ajusta a ninguna de sus narrativas. Sin embargo, como veníamos siguiendo las indicaciones de la confianza del mercado, estábamos bastante preparados y esperábamos este “despegue” del oro.
Como señaló uno de mis clientes la semana pasada sobre nuestro enfoque en la confianza en comparación con las opiniones comunes:
“Estoy profundamente agradecido con Avi y todo el equipo por los servicios que brindan. Antes de jubilarme, tenía licencias Serie 7 y 24 y estaba registrado en la SEC. Consulté con empresas de Fortune 50 y gobiernos soberanos. En retrospectiva, lo que creía saber era un poco delirante y muy, muy académico. De hecho, tomé cursos avanzados de asignación de activos impartidos por el propio Roger Ibbotson. Me siento profundamente honrado por la generosidad de su intercambio y lo que se puede aprender. Mi familia y yo ya nos hemos beneficiado enormemente”.
El resto de 2024 debería traer más ganancias al mercado del oro, y estoy seguro de que alcanzaremos más de 2.400 dólares en uno o dos años. De hecho, parece que estamos en el corazón del fuerte repunte que esperábamos para 2024. Y espero ver precios mucho más altos a medida que avance el año. El grado en que este repunte tome forma a lo largo de 2024 nos dirá si podemos alcanzar la región de 2.700 dólares o más en función de la estructura del repunte, que es como rastreamos el sentimiento del mercado.
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