inversiones financieras en dólares
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Y es que Empresas comienzan a desprenderse de dólares a principios de nuevo mes para cumplir sus compromisos con los empleados. Tienen que adquirir los pesos necesarios para pagarles estos beneficios extras que establece la ley para el sexto mes del año, de los cuales el más importante es el Salario Complementario Anual (SAC) o aguinaldo, que equivale a medio salario que se paga. además del pago del mes.
Esta dinámica estacional habitual de los mercados cambiarios, que año tras año siempre trae cierta calma a principios de junio, suele relajarse en la segunda quincena del mes porque estos fondos regresan al mercado del dólar blue de manos de los trabajadores en busca de protegerlos de la inflación y la devaluación. Así, aunque este año la capacidad de ahorro está muy reducida debido a la fuerte recesión que licua los salarios, suele haber una tendencia alcista en los últimos 15 días.
Pero Quintana advierte que, “en Argentina es difícil hacer pronósticos, teniendo en cuenta los cambios bruscos y las noticias que pueden alterar el panorama. Y en este mes de junio de 2024, los elementos extra que podrían alterar la dinámica del dólar azul y los financieros son más de lo habitual.
El destino de la ley de Bases marcará el paso del dólar blue
Quintana señala que, “la posibilidad concreta de la sanción de la ley de Bases puede generar una expectativa positiva que pueda influir en los mercados y limitar posibles subidas”.
En este sentido, el economista Camilo Tiscornia, director de CyT, Señala: “Lo que pase con la ley de Bases y el paquete fiscal va a ser un elemento clave”. Lo que ocurre, según la analista Elena Alonso, es que, de aprobarse este marco regulatorio, “puede generar más tranquilidad porque refuerza la credibilidad del Gobierno”.
“La ley de Bases va a ser clave determinante para el dólar blue. De aprobarse, puede haber una mejora en los tipos de cambio, especialmente los financieros, que se arbitran con el tipo de cambio informal. Pero, si cae, se podrán apreciar aún más todos los paralelismos”, advierte el economista Federico Glustein.
El tipo a plazo fijo, una condición clave
Otro elemento clave para avanzar será política monetaria. “También hay que ver ¿Qué pasa con la tasa? de la política monetaria y su efecto sobre la rendimiento a plazo fijo“dice Tiscornia. Explica que el Tesoro está subiendo el tipo de las letras y ese es hoy el tipo de referencia para muchos en el mercado.
Alonso señala espera que el Gobierno no vuelva a modificar la tasa de política monetaria y anticipa que es probable que moderen la tendencia a la baja que vienen mostrando últimamente. Recordemos que el Banco Central (BCRA) bajó la tasa dos veces en 15 días. Pero los bancos ofrecen rendimientos por debajo del 3% mensual para el plazo fijo y Luis Caputo, ministro de Economía, les pidió que tomen como referencia los intereses de las LECAP que está colocando el Tesoro, no los de los repos, que es la referencia que estaba establecido por el BCRA.
Si deciden bajar aún más el tipo, Quintana anticipa que puede haber más presiones alcistas sobre el dólar, que tenderá a mantenerse en los niveles actuales, pese a los efectos estacionales. Así, como señala Glustein, “tendremos que Veamos cómo actúa el mercado con una tasa validada del 4,2% (la de las LECAP) frente al 3,3% preexistente (la tasa de referencia, que es la de los Pases)”.
La liquidación del agro, clave para el dólar blue
Pero, por otro lado, Quintana menciona que habrá que “También es posible que los ingresos agrícolas aumentenalgo que alimentaría la oferta de monedas alternativas”. Y, “hay que ver qué pasa con la liquidación de dólares agrícolas porque en los últimos días han estado débiles y eso puede generar una expectativa de devaluación en el futuro”, menciona Tiscornia.
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Reuters
Así, la cosecha también será un elemento clave en junio. “Hay que ver cuántos dólares logra captar el Gobierno del sector agroexportador. El Gobierno no está consiguiendo comprar una gran cantidad de divisas y eso podría desencadenar un pequeño salto”, afirma Glustein al respecto.
“No descarto aumentar el precio del dólar blend a los exportadores para incentivar a los exportadores: lo pueden llevar al 70%30%”, dice Alonso. Sin embargo, el Gobierno ha negado muchas veces que tenga intención de avanzar por ese camino.
Sucede que el Gobierno recalibró la estrategia de intervención para contener la brecha cambiaria desde diciembre y comenzó a hacerlo principalmente a través de la implementación del dólar “blend” para exportadores, pero las monedas utilizadas en ese mecanismo de contención, a la fecha, ya equivale al 80% del superávit comercial y supera lo que gastaron Sergio Massa y Martín Guzmán en sus respectivas administraciones como ministros para intervenir en los tipos de cambio financieros. Eso preocupa al Gobierno, que no quiere seguir perdiendo dólares allí.
Dólar blue: lo que viene para junio
Así, todo indica que junio puede ser un mes sin grandes sobresaltos en un inicio para el dólar blue, aunque no parece abandonar la tendencia alcista. Más allá de los factores estacionales iniciales, podría caer y encontrar un nuevo piso si se aprueba la Ley de Bases y el Paquete Fiscal, eso inyectaría confianza en la gestión del Gobierno o tendría el efecto contrario si no se aprueba.
Pero, hacia fin de mes, se pudo observar una tendencia alcista más marcada, por la llegada de los pesos de bono, aunque más ligada a la suerte de las normas mencionadas en el Congreso.
Sin embargo, La dinámica de la entrada de dólares también será un elemento clave y depende en gran medida de qué política cambiaria decida aplicar el actual Gobierno. para incentivar la liquidación en esta época del año clave para la venta de la cosecha espesa.
