Con el precio de las acciones de BOQ acercándose a los $ 6, aquí hay algunos métodos para valorarlo:

Con el precio de las acciones de BOQ acercándose a los $ 6, aquí hay algunos métodos para valorarlo:
Con el precio de las acciones de BOQ acercándose a los $ 6, aquí hay algunos métodos para valorarlo:
En este momento, probablemente podrías usar Google u otro proveedor de datos para ver el precio de Banco de Queensland limitado (ASX: BOQ) ronda los 6 dólares por acción. Pero, ¿cuánto valen realmente las acciones de BOQ?

Llegar a una valoración es una de las preguntas o temas más populares que los inversores australianos plantean a nuestros analistas de inversiones senior, especialmente aquellos que buscan ingresos por dividendos. Por supuesto, no es exclusivo del Bank of Queensland Limited.

Bendigo & Adelaide Bank Ltd (ASX: BEN) y Westpac Banking Corp. (ASX: WBC) también son acciones muy populares en el ASX.

Antes de analizar dos modelos de valoración que podría utilizar para responder la pregunta usted mismo, consideremos por qué a los inversores les gustan las acciones bancarias en primer lugar.

Junto con los sectores tecnológico e industrial, el sector financiero y bancario es uno de los favoritos de los inversores australianos. Los bancos más grandes, incluidos Banco de la Commonwealth de Australia y Banco Nacional de Australia operan en un “oligopolio”.

Y aunque los grandes bancos internacionales, como HSBC, han intentado invadir a nuestros ‘Cuatro Grandes’, el éxito de los competidores extranjeros ha sido muy limitado. En Australia, las acciones bancarias de ASX se ven especialmente favorecidas por los inversores en dividendos que buscan créditos de franqueo.

Ratios PE: cómo utilizarlos para valorar el precio de las acciones BOQ

Es probable que si ha estado invirtiendo activamente en acciones durante más de unos años haya oído hablar del ratio PE. La relación precio-beneficio o ‘PER’ compara el precio de las acciones de una empresa (P) con sus ganancias por acción del año completo más reciente (E). Si compró una cafetería por $100 000 y obtuvo $10 000 de ganancias el año pasado, esa es una relación precio-ganancia de 10 veces ($100 000 / $10 000). “Ganancias” es sólo otra palabra para referirse a ganancias. Entonces, la relación PE básicamente dice “múltiplo precio-beneficio anual”.

La relación PE es una herramienta muy general pero no es perfecta, por lo que es fundamental utilizarla con otras técnicas (ver más abajo) para respaldarla. Dicho esto, una de las estrategias de índice general que incluso los analistas profesionales utilizarán para valorar una acción es comparar el índice PE de la empresa con el de sus competidores para tratar de determinar si la acción es excesivamente alta o barata. Es como decir: “si todas las demás acciones del sector bancario tienen un precio de PE de X, ésta también debería tenerlo”. Iremos un paso más allá en este artículo. Aplicaremos el principio de reversión a la media y multiplicaremos las ganancias por acción (E) por el ratio PE promedio del sector (E x PE del sector) para calcular lo que valdría una empresa promedio.

Si tomamos el precio actual de las acciones de BOQ ($ 5,98), junto con los datos de ganancias (también conocidas como ganancias) por acción de su año financiero 2023 ($ 0,68), podemos calcular que el ratio PE de la empresa es 8,8 veces. Eso se compara con el PE promedio del sector bancario de 15x.

A continuación, tome las ganancias por acción (EPS) ($0,68) y multiplíquelas por el ratio PE promedio para el sector de BOQ (Banca). Esto da como resultado una valoración PE ‘ajustada por sector’ de 9,93 dólares.

Cómo valoraríamos las acciones de BOQ

Un modelo de descuento de dividendos o DDM es una forma mucho más sólida de valorar empresas en el sector bancario, si se hace correctamente (¡tómese su tiempo!).

Los modelos de valoración DDM son algunos de los modelos de valoración más antiguos utilizados en Wall Street e incluso aquí en Australia. Un modelo DDM utiliza los dividendos del año completo más recientes (por ejemplo, de los últimos 12 meses o LTM) o pronostica dividendos para el próximo año y luego asume que los dividendos se mantienen consistentes o crecen ligeramente durante el período de pronóstico (por ejemplo, 5 años o para siempre).

Para que este DDM sea fácil de entender, asumiremos que el pago de dividendos del año pasado ($0,44) aumenta a una tasa fija cada año.

A continuación, elegimos la tasa de “riesgo” o tasa de rendimiento esperada. Ésta es la tasa a la que descontamos los pagos de dividendos futuros a los dólares de hoy. Cuanto mayor sea la tasa de “riesgo”, menor será la valoración del precio de las acciones.

Usamos una tasa combinada para el crecimiento de dividendos y una tasa de riesgo entre 6% y 11%, luego obtuvimos el promedio.

Esta valoración simple de DDM de las acciones de BOQ es de 8,39 dólares. Sin embargo, utilizando un pago de dividendo “ajustado” de 0,52 dólares por acción, la valoración asciende a 9,32 dólares. La valoración del dividendo esperado se compara con el precio de las acciones de Bank of Queensland Limited de 5,98 dólares. Dado que los dividendos de la empresa están totalmente franqueados, puede optar por realizar un ajuste adicional y realizar la valoración basándose en un pago de dividendo “bruto”. Es decir, los dividendos en efectivo más los créditos de franqueo (disponibles para los accionistas elegibles). Utilizando el pago de dividendo bruto previsto (0,74 dólares), nuestra valoración del precio de las acciones de BOQ se estima en 13,32 dólares.

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Tenga en cuenta que estos métodos de valoración son solo el punto de partida del proceso de investigación y valoración. Por favor recuerda eso. Los bancos son empresas muy complejas y si la crisis financiera mundial de 2008/2009 enseñó algo a los inversores es que incluso los “mejores” bancos pueden quebrar y arrastrar consigo a los accionistas.

Si está analizando acciones de Bank of Queensland Limited y está considerando realizar una inversión, tómese su tiempo para obtener más información sobre la estrategia de crecimiento del banco. Por ejemplo, ¿está buscando obtener más préstamos (es decir, ingresos por intereses) o más ingresos distintos de los intereses (honorarios por asesoramiento financiero, gestión de inversiones, etc.)? Luego, observe de cerca los indicadores económicos como el desempleo, los precios de la vivienda y la confianza del consumidor. Por último, siempre es fundamental hacer una valoración del equipo directivo.

 
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