La oferta multimillonaria de BHP para comprar a su rival Anglo American promete ser la mayor fusión minera en décadas, impulsada por la carrera por energías más limpias y metales verdes.
Los analistas dicen que el fundamento detrás de la oferta de casi 40 mil millones de dólares de BHP se puede resumir en una palabra: cobre.
El cobre, un buen conductor de calor y electricidad, se ha utilizado durante mucho tiempo en cableado, tuberías, maquinaria industrial y techos.
Pero hoy en día se utiliza cada vez más en paneles solares, redes eléctricas, vehículos eléctricos y baterías recargables.
Los precios del cobre han aumentado alrededor de un 400 por ciento en el último cuarto de siglo, y el viernes superaron los 10.000 dólares la tonelada por primera vez en dos años.
Se espera que la demanda mundial crezca hasta un 2,5 por ciento anual a medida que más vehículos eléctricos enchufables salgan a las carreteras: utilizan aproximadamente tres veces más cobre que los vehículos de gasolina o diésel.
El auge ya ha provocado una ola de inversiones: BHP se hizo con el productor australiano de cobre OZ Minerals por más de 6.000 millones de dólares el año pasado.
Su rival Rio Tinto ha invertido mucho en minas en Chile, Mongolia y Estados Unidos.
BHP presentó el acuerdo con Anglo a los inversionistas el viernes, diciendo que mejoraría su “exposición a las materias primas de cara al futuro a través de los activos de cobre de clase mundial de Anglo American”.
Quizás eso sea quedarse corto.
La compra de Anglo American daría a BHP el control de minas clave en Chile y Perú, y la pondría a cargo de alrededor del 10 por ciento de la producción mundial de cobre.
– Oferta ‘Monstruosa’ –
Neil Wilson, analista de la firma de servicios financieros Finalto, lo describió como un acuerdo “monstruoso” que “crearía la minera y productora de cobre cotizada más grande del mundo”.
Los depósitos de cobre más grandes del mundo se encuentran en Chile, Perú, Australia y la República Democrática del Congo.
Para BHP, América Latina parece el objetivo lógico, según Hayden Bairstow, jefe de investigación de la firma asesora Argonaut.
La empresa “ya ha limpiado todo en Australia”, dijo a la AFP, y no parece querer desarrollar un proyecto masivo en África.
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Dado que BHP ya opera dos enormes proyectos de cobre en Chile, ya conocen bien el terreno.
Existe la sensación de que Anglo American también es un objetivo jugoso, ya que ha tenido dificultades en comparación con otras empresas mineras de cobre.
“Cuando se mira el espacio del cobre en general, la mayoría de los nombres del cobre han subido mucho”, dijo Bairstow. Anglo ha “tenido un desempeño un poco inferior”.
Pero el acuerdo está lejos de cerrarse.
El consejo de administración de Anglo American rechazó el viernes la oferta inicial de adquisición de 38.800 millones de dólares, diciendo que “infravalora significativamente” la empresa.
En 2009, Xstrata (ahora Glencore) intentó, sin éxito, fusionarse con Anglo American, cuyos inversores en ese momento también argumentaron que la empresa estaba infravalorada.
– La compleja estructura de Anglo –
Para cerrar el trato, la mayoría de los analistas esperan que BHP fuerce la venta de los negocios de platino, diamantes y mineral de hierro de Anglo American, salvando tal vez sólo el cobre y algunos otros activos.
“En realidad no quieren la mayor parte”, dijo Bairstow. “Yo diría que probablemente el resto de la base de activos estaría potencialmente a la venta”.
Es más fácil decir que deshacerse de esos activos no relacionados con el cobre que hacerlo.
Anglo es más un conglomerado que una sola empresa, con algunas estructuras de propiedad complejas.
Sólo en Sudáfrica posee Anglo American Platinum, Kumba Iron Ore y controla el gigante de los diamantes De Beers.
Su negocio de platino en Sudáfrica es muy sensible desde el punto de vista político, con minas ubicadas en la provincia del Noroeste, un área que es el corazón de la industria minera de Sudáfrica, pero que se ha enfrentado a problemas políticos y de relaciones industriales.
El Ministro de Minería de Sudáfrica (ex líder del Partido Comunista y del sindicato minero) ya ha opinado sobre el posible acuerdo y le dijo al Financial Times que su opinión sobre BHP “no es positiva”.
Para complicar aún más las cosas, el gobierno sudafricano es uno de los mayores accionistas de Anglo.
Ahora el tiempo corre para que BHP conquiste a la junta directiva y a los inversionistas de Anglo American. Según las normas de competencia del Reino Unido, tiene hasta el 22 de mayo para diseñar un acuerdo.
“No te deja mucho tiempo para orquestar todas estas cosas”, dijo Bairstow.
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