Nos guste o no, las redes energéticas están cambiando. El cambio hacia una mayor dependencia de las energías renovables plantea nuevos desafíos. Al mismo tiempo, podría allanar el camino hacia mercados más lucrativos para algunas empresas. Creo que una de esas acciones especiales de energía está en el ASX.
Los grandes proveedores de servicios públicos hace tiempo que pasaron de moda, envueltos en su difícil deshacerse del smog de los combustibles fósiles. Es difícil tener el atractivo de ser un minorista de energía verde con visión de futuro sin ser ecológico de nacimiento. Eso simplemente no es un lujo que puedan tener los operadores de servicios públicos de larga data.
Estoy empezando a pensar que algunas acciones de energía de ASX se están descartando demasiado rápido por este motivo.
Pieza fundamental del rompecabezas en transición verde
Origen Energía Ltda (ASX: ORG) es mejor conocido por suministrar electricidad y gas a sus clientes.
La empresa no es ajena a las protestas por su central eléctrica de carbón y su producción de gas. Sin embargo, detrás del barniz de vieja energía se esconde un núcleo más moderno.
La semana pasada, Origin donó 300 millones de dólares para adquirir un parque eólico de 1,5 gigavatios (GW) y una batería de 800 megavatios hora. Es un paso más hacia la ambición de la compañía de alcanzar 4 GW de energías renovables y capacidad de almacenamiento para 2030.
Sin embargo, la parte más atractiva de esta participación energética de ASX podría ser su propiedad en otro negocio.
Octopus Energy es una empresa de energía renovable con sede en el Reino Unido. En poco tiempo, Octopus se ha convertido en el segundo mayor minorista de energía del Reino Unido, atrayendo a 7,7 millones de clientes a su oferta de energía verde.
Más importante aún, Kraken, la plataforma tecnológica de Octopus Energy, está operativa en 54 millones de cuentas de clientes. En lugar de controlar el software, la empresa lo otorga licencias a otras empresas de energía en todo el mundo, siendo Origin Energy uno de esos clientes.
Parte del atractivo del Kraken es su capacidad para equilibrar la red.
El fundador y director ejecutivo de Octopus Energy, Greg Jackson, explicó recientemente:
Significa que podemos deshacernos de todo el carbón de reserva. Cuesta 10 veces menos que el carbón pagar a los consumidores.
En otras palabras, la energía de respaldo a base de carbón se puede evitar pagando a sus clientes para que usen menos electricidad durante las horas pico de carga. Creo que esta tecnología será fundamental para el equilibrio de carga durante nuestra fase transitoria.
¿Cuánto podría valer esta acción de energía de ASX?
Los analistas de Macquarie valoraron Octopus Energy en hasta 15.800 millones de dólares australianos el año pasado.
Para el año fiscal 23, la empresa generó £13 mil millones de libras esterlinas (25,1 mil millones de dólares australianos) de ingresos, un aumento del 197 % con respecto al año anterior. Si tuviera que asumir una tasa de crecimiento del 20% en los próximos cinco años, entonces tendríamos una empresa que generaría ~62 mil millones de dólares australianos en ingresos.
A partir de aquí, creo que se puede lograr un margen neto del 5%. Eso equivale a 3.100 millones de dólares australianos en beneficios netos. Entonces, una relación precio-beneficio (P/E) de 20 parece razonable, dado el rápido crecimiento.
Según este escenario hipotético, Octopus Energy podría valorarse en la región de una capitalización de mercado de 62 mil millones de dólares australianos en 5 años.
Tenga en cuenta que Origin Energy tiene una participación del 23%. La participación de Origin valdría 14.400 millones de dólares australianos en esta situación teórica. Mientras tanto, esta acción de energía de ASX está valorada actualmente en 16.800 millones de dólares.
Ahora entiendo por qué AustralianSuper no estaba interesado en aceptar la oferta pública de adquisición de Origin por valor de 18.000 millones de dólares.
