Los precios de referencia del petróleo crudo continuaron su trayectoria ascendente en marzo y principios de abril, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas coincidió con la perspectiva de un equilibrio más estrecho entre la oferta y la demanda durante el resto del año. Los futuros del crudo Brent superaron el umbral simbólico de 90 dólares por barril el 5 de abril, casi 8 dólares por barril más que a principios de marzo, alcanzando el nivel más alto desde octubre de 2023, en medio de crecientes tensiones entre Israel e Irán. Los cortes de las refinerías rusas aumentaron la inquietud del mercado de productos, mientras que la OPEP+ presionó a algunos países para que aumentaran el cumplimiento de los recortes voluntarios de producción acordados hasta el 2T24.
Las crecientes preocupaciones sobre la seguridad del suministro de petróleo se dan en un contexto de sólido crecimiento de la demanda mundial de petróleo de 1,6 mb/d en el primer trimestre y una perspectiva más optimista para la economía global. Sin embargo, el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se ha revisado a la baja en aproximadamente 100 kb/d desde el Informe del mes pasado, a 1,2 mb/d, tras las entregas excepcionalmente débiles en la OCDE a principios de año. Nuestro pronóstico para 2025 recientemente publicado en el Informe de este mes muestra que el ritmo de expansión se desacelerará aún más, a 1,1 mb/d el próximo año, a medida que el repunte post-Covid 19 haya seguido su curso. Los países no pertenecientes a la OCDE dominan las perspectivas, y se prevé que la demanda aumentará en 1,3 mb/d en 2024 y 1,2 mb/d en 2025. Por el contrario, el consumo en la OCDE disminuirá en 60 mb/d en ambos años. China continúa liderando el crecimiento incluso cuando su participación en el aumento global cae del 79% en 2023 al 45% en 2024 y al 27% el próximo año.
Las restricciones sostenidas a la producción por parte de la alianza OPEP+ significan que los productores no pertenecientes a la OPEP+, encabezados por las Américas, seguirán impulsando el crecimiento de la oferta mundial de petróleo hasta 2025. La participación de mercado de la OPEP+ ya ha caído a mínimos históricos después de que la alianza eliminó cerca de 2 mb/ d de oferta del mercado desde finales de 2022, mientras que los países no pertenecientes a la OPEP+ aumentaron casi en la misma cantidad. Parece que esa tendencia continuará en 2024, cuando los países no pertenecientes a la OPEP+ aumenten la producción en otros 1,6 mb/d. Se prevé que el suministro de la OPEP+ caiga en 820 kb/d, siempre que los recortes se mantengan durante la segunda mitad del año. En 2025, se prevé que el suministro mundial de petróleo aumente en 1,6 mb/d hasta un nuevo récord de 104,5 mb/d, a medida que el liderazgo no perteneciente a la OPEP+ aumenta por tercer año consecutivo, aumentando en 1,4 mb/d.
A modo de contexto, los volúmenes adicionales de Estados Unidos, Brasil, Guyana y Canadá por sí solos podrían acercarse a satisfacer el crecimiento de la demanda mundial de petróleo para este año y el próximo. Se espera que estos cuatro países vuelvan a producir niveles récord, sumando un total combinado de 1,2 mb/d en 2024 y 1 mb/d en 2025. Aunque el impulso se desacelera en Estados Unidos, todavía se ubica como la mayor fuente de crecimiento de la oferta del mundo. en 2024 y 2025, sumando 650 kb/d y 540 kb/d, respectivamente.
La sólida producción de los países no pertenecientes a la OPEP+, junto con una desaceleración proyectada en el crecimiento de la demanda, reducirá la demanda de crudo de la OPEP+ en aproximadamente 300 kb/d en 2025, a un promedio de 41,5 mb/d. Si el bloque produjera de acuerdo con ese llamado, la capacidad excedente efectiva podría superar los 6 mb/d (excluyendo el período Covid-19), su mayor reserva de suministro hasta la fecha.
