Querido Quintín,
Cuando mi padre falleció hace nueve años, dejó una herencia considerable en fideicomiso para mis dos hijos, conmigo como fiduciario. Mis hijos eran adultos jóvenes en ese momento y les sugerí que me permitieran invertir los fondos para ahorrarles los honorarios que pagarían a un asesor de inversiones. Llevo casi 20 años gestionando mis propias inversiones y he hecho un trabajo bastante bueno, sobre todo teniendo en cuenta que soy autodidacta.
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Mi hija aceptó dejarme invertir toda su herencia y mi hijo dijo que quería dividir su dinero entre yo y un asesor financiero de una importante empresa de gestión de inversiones (a quien encontró a través del amigo de un amigo). He expresado mi preocupación por mi falta de formación en gestión de carteras y de experiencia navegando en mercados alcistas y bajistas. Entendí sus preocupaciones y acepté dividir los fondos en dos cuentas separadas.
Nueve años después, mi hijo está buscando comprar su primera casa. Quiere hacer un pago inicial considerable y ha indicado que lo financiará mediante distribuciones equitativas de las dos cuentas de inversión. Si bien esto suena razonable, aquí está el problema: la cartera que administro ha tenido un desempeño mucho mejor que la que administra la casa de bolsa. Durante los últimos nueve años, mi cartera ha tenido un rendimiento promedio anualizado del 13,5%; el otro ha tenido un rendimiento inferior al S&P 500 SPX.
Como su madre y fideicomisaria, planeo sugerirle que tome allá el dinero de la otra cuenta e invertirlo conmigo como su asesor, pero no sé cuánto debería presionar el asunto si él no está de acuerdo. ¿Estoy dejando que mi ego se interponga en mi camino o es más inteligente dejar los fondos en la cartera de mejor rendimiento? Al final del día, es su dinero, pero como administrador, ¿qué tan asertivo debo ser?
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Fideicomisario en problemas
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Querido preocupado,
Le plantearía una pregunta ligeramente diferente a su hijo.
En lugar de preguntar: “¿Me permitiría administrar el otro 50% de su cartera de inversiones en lugar de esta empresa de inversiones?” Yo preguntaría: “¿Por qué tuvieron un rendimiento inferior al S&P 500 mientras mi cartera seleccionada aumentó un 13,5%?” La segunda pregunta es una misión de investigación que ayudará a su hijo a aprender de los diferentes enfoques de inversión, el valor (o la falta) de la diversificación en sus elecciones y hasta qué punto la buena suerte a la antigua usanza puede (o no) haber influido. .
¿Cuáles son los términos, duración y misión del fideicomiso? Su hijo es ahora un adulto joven, así que espero que llegue el momento en que usted le entregue la responsabilidad. Además, no estarás aquí para siempre. Como probablemente sepa, un fiduciario tiene un deber fiduciario para con los beneficiarios y debe actuar con integridad, ejercer un cuidado razonable, actuar con prudencia y buena fe y, en general, evitar inversiones riesgosas y actuar de acuerdo con las reglas del fideicomiso.
¿Invirtió en acciones tecnológicas como Amazon AMZN, Apple AAPL, Meta, Alphabet, matriz de Google, y Microsoft? ¿Hubo alguna acción que sesgó el resultado? Por ejemplo, ¿elegiste Nvidia NVDA, que se ha disparado debido al aumento y desarrollo de la inteligencia artificial? ¿O incluyó alguna otra acción que superó al mercado en los últimos 10 años? ¿Te sumergiste en la moda de las acciones de memes de 2021 y saliste antes de perder la camisa? (Supongo que no).
Sería una conversación más esclarecedora con su hijo, especialmente si desea que eventualmente tome decisiones sobre sus propias inversiones. Por ejemplo, si hubiera invertido en cualquiera de las siguientes acciones tecnológicas durante la última década, obviamente ya estaría muy por delante del S&P 500: Advanced Micro Devices AMD, Super Micro Computer SMCI, Green Brick Partners GRBK.PRA, Broadcom AVGO, Fair Isaac Corp. FICO y/o Monolithic Power Systems MPWR.
No hay garantías de que una recesión o un evento geopolítico (desde Ucrania y Medio Oriente hasta las elecciones presidenciales de Estados Unidos) no perjudique la cartera que usted administra para su hijo y beneficie al mismo tiempo la cartera del gran corredor (o, de hecho, viceversa). Aunque no es un término amado universalmente, incluso los llamados Siete Magníficos (Apple, Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL, Amazon, Nvidia, Meta META y Tesla TSLA) han tenido suerte mixta este año.
Nadie espera que seas la próxima Catherine Wood o Abigail Johnson, aunque ya estás haciendo un gran trabajo, pero si hablas de estrategia en lugar de precios de acciones, puedes tener una conversación con tu hijo en la que aprenderéis unos de otros. . En ese sentido, ¿con qué frecuencia habla su hijo con el asesor financiero que administra la otra mitad de sus inversiones sobre la cantidad de dinero que invierte, las implicaciones fiscales, la volatilidad y el rendimiento de las inversiones? Debe ser al menos una vez al año.
Quieres tirar en lugar de empujar. Como escribió Bill Mauldin, el caricaturista dos veces ganador del Premio Pulitzer, en “The Brass Ring”, sus memorias de 1971: “Si eres un líder, no empujas los espaguetis mojados, sino que los tiras. El ejército estadounidense todavía tiene que aprender eso. Los británicos lo entienden. Patton lo entendió. Siempre admiré a Patton. … No me gustó esa actitud, pero ciertamente respetaba sus teorías y las técnicas que usaba para sacar a sus hombres de sus trincheras”.
Existe una línea fina, pero importante, entre la asertividad y la prepotencia. A menos que tenga razones para no confiar en la compañía de inversiones que administra la otra mitad de los activos de su hijo, o vea fallas importantes en su estrategia, cualquier conversación que tenga con su hijo debe tener en mente un objetivo a largo plazo: entregarle las llaves de su futuro financiero y ayudarlo a eventualmente administrar su propio dinero cuando llegue el momento.
Si ese es tu objetivo, está claro que tu amor está antes que tu ego.
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