Otra lectura de inflación más alta de lo esperado está alimentando los temores de los inversores de que la Reserva Federal tendrá que retrasar el número y el momento de los recortes de tasas de interés este año.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 3,5% respecto al año anterior en marzo, una aceleración con respecto al aumento anual de precios del 3,2% de febrero y más de lo que esperaban los economistas.
El cambio interanual en el llamado IPC “básico” -que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía- fue del 3,8%, el mismo nivel que en febrero, pero una décima por ciento más de lo esperado.
“No hay duda de que esto es algo decepcionante”, dijo a Yahoo Finanzas Greg Daco, economista jefe de EY, y agregó que “no se puede negar que esta cifra de inflación más firme ejerce más presión sobre los responsables políticos para mantener probablemente una política monetaria más alta durante más tiempo”. postura política”.
Los inversores están de acuerdo. El mercado de valores cayó tras la publicación del IPC y las probabilidades a favor de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en junio se evaporaron, acabando con lo que había sido una creencia común en Wall Street.
Los operadores que han estado apostando a un recorte en junio ahora ven una probabilidad de aproximadamente el 85% de que la Reserva Federal no haga nada en junio y una probabilidad de aproximadamente el 41% de un recorte en julio.
También redujeron a dos el número de recortes de tasas que prevén este año, menos que la media de tres prevista por los funcionarios de la Fed en su última reunión de política monetaria en marzo.
Las actas de esa reunión publicadas el miércoles mostraron que “casi todos” los participantes estuvieron de acuerdo en que habría recortes de tasas en algún momento de este año, aun cuando algunos señalaron que las lecturas de inflación más elevadas a principios de año no deberían descartarse como “aberraciones estadísticas”.
“Los participantes en general señalaron su incertidumbre sobre la persistencia de una inflación alta y expresaron la opinión de que los datos recientes no habían aumentado su confianza en que la inflación estaba bajando de manera sostenible al 2%”, según las actas.
Los funcionarios de la Fed coincidieron, sin embargo, en que habían alcanzado el pico del actual ciclo de ajuste de tasas y que la política monetaria estaba bien posicionada para responder a las perspectivas económicas, incluida la posibilidad de mantener las tasas altas por más tiempo si la inflación cae más lentamente.
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Esperan que haya lecturas de inflación mensuales irregulares y desiguales en el camino hacia su objetivo de inflación del 2%.
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Desde esa reunión de marzo, algunos funcionarios de la Reserva Federal han ofrecido nuevas advertencias de que el número de recortes que esperan en 2024 podría reducirse si la inflación continúa su buena racha y la economía sigue acelerándose.
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, que ha reducido el número de recortes de tipos que prevé este año a sólo uno, dijo a Yahoo Finance el martes que no puede “eliminar la posibilidad de que los recortes de tipos tengan que avanzar aún más”.
Bostic tampoco descartó recortes de tipos cero para 2024.
“Esto los presiona”
El informe de marzo sobre el IPC marca el tercer mes consecutivo en que la inflación ha demostrado ser más alta de lo esperado. Y los aumentos intermensuales del IPC y del IPC subyacente en marzo fueron del 0,4%, ambos superiores a lo previsto.
“Cualquier cifra peor que el 0,2% eleva las tasas anualizadas de 3 y 6 meses cerca o por encima del 3% en los próximos meses y evita que la tasa interanual caiga al 2,5% o menos según los datos de abril”. Matthew Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank Securities en Estados Unidos, en una nota de investigación.
El buen comienzo de 2024 “es básicamente decirle a la Reserva Federal que no están obteniendo ese movimiento descendente consistente hacia el 2% que quieren ver”, dijo a Yahoo Finanzas Victoria Fernández de Crossmark Global Investments.
“Esto les presiona para que mantengan las tasas en un nivel elevado”, añadió.
Un informe de inflación más alta también sigue a un sólido informe laboral del viernes que mostró que la economía estadounidense generó más empleos de lo esperado en marzo, mientras que la tasa de desempleo disminuyó y el crecimiento de los salarios se mantuvo estable, colocando al mercado laboral en una base más firme de lo que muchos economistas habían pronosticado.
“La Reserva Federal no es tan restrictiva como creen”, dijo Joe Davis, economista jefe global de Vanguard.
“Me he sentido confundido [to] ¿Por qué tanta prisa por recortar? Los datos que llegan sobre el mercado laboral y el informe de inflación de hoy muestran preocupaciones de que los recortes sean demasiado pronto. Todavía quedan rescoldos de inflación aquí y allá en la economía”.
Otros funcionarios de la Reserva Federal han echado un jarro de agua fría a las esperanzas a corto plazo de una flexibilización de la política monetaria.
“Creo que es demasiado pronto para pensar en recortar las tasas de interés”, dijo la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, en un discurso el viernes. “Necesitaré que se resuelva más incertidumbre sobre en qué camino económico estamos”.
La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, también expresó su preocupación el viernes, e incluso dijo que la Fed podría necesitar subir las tasas en una futura reunión si el progreso en materia de inflación se estanca o se revierte. Su perspectiva básica, sin embargo, es que la Reserva Federal seguirá bajando las tasas este año.
Algunos otros funcionarios de la Reserva Federal ofrecieron garantías la semana pasada, antes de los datos de inflación más recientes, de que sus estimaciones no habían cambiado.
Entre ellos se encuentran la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, y la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, quienes mantuvieron su predicción de tres recortes en 2024.
Los nuevos datos de inflación del miércoles también produjeron algunas reacciones políticas, una señal de que la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas seguramente chocará con las elecciones presidenciales de este otoño.
“El informe de hoy muestra que la inflación ha caído más del 60% desde su punto máximo, pero tenemos más que hacer para reducir los costos para las familias trabajadoras”, dijo el presidente Joe Biden en un comunicado el miércoles. “Los precios siguen siendo demasiado altos para la vivienda y los alimentos, incluso cuando los precios de artículos domésticos clave como la leche y los huevos son más bajos que hace un año”.
El expresidente Donald Trump, que compite contra Biden, escribió en Social Truth que “la inflación ha vuelto y está furiosa”.
También afirmó que la Reserva Federal “nunca podrá bajar las tasas de interés de manera creíble, porque quieren proteger al peor presidente de la historia de Estados Unidos”.
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