El Unilever (LSE:ULVR) el precio de las acciones ha caído un 10% desde principios de año, situándose en un mínimo de 52 semanas. En este momento, la acción cotiza cerca de sus niveles de febrero de 2017.
La razón principal de la caída es la inflación, pero ésta ha estado cayendo recientemente en el Reino Unido, Europa y Estados Unidos. Pero aunque el mercado sigue descontando las acciones de Unilever, creo que ahora es el momento de considerar comprar.
Ingresos pasivos
Lo primero es lo primero: no veo a Unilever como una acción que vaya a hacer ricos a los inversores. El crecimiento de las ganancias por acción de la compañía durante la última década ha promediado alrededor del 6,5% anual, aproximadamente en línea con el FTSE 100.
El negocio no es conocido por su crecimiento explosivo y no creo que nadie deba esperar eso en el futuro. Pero es conocido por un dividendo en constante crecimiento, lo que me parece atractivo después de las últimas caídas del precio de las acciones.
En este momento, la acción tiene una rentabilidad por dividendo cercana al 4%. Y con la dirección apuntando a un crecimiento de las ventas de entre el 3% y el 5% anual junto con márgenes en expansión, creo que podría haber buenos retornos a los precios actuales.
Si la empresa logra sus estimaciones de crecimiento más pesimistas, el rendimiento anual promedio será del 4,5% en 10 años y del 5,2% después de 20 años. Con bonos que ofrecen un 4,2% y un 4,6%, respectivamente, la acción parece mucho más prometedora.
Inflación
El aumento de los costes ha obligado a la empresa a subir sus precios. El problema es que –incluso con marcas tan fuertes como la de Unilever– existen límites en cuanto a hasta dónde puede llegar esto antes de que los clientes comiencen a cambiar a alternativas más baratas.
La última actualización comercial lo confirmó: los ingresos crecieron un 5,2%, ya que un aumento del 5,8% en el precio provocó una caída del 0,6% en los volúmenes cuando los consumidores optaron por alternativas más baratas en la crisis del costo de vida. Como resultado, la acción cayó un 3%.
Pero creo que es importante recordar que la presión inflacionaria parece estar disminuyendo. En el Reino Unido, Europa y Estados Unidos, los bancos centrales están avanzando para controlar la tasa de inflación.
Si esto puede continuar, entonces el gran viento en contra que ha enfrentado Unilever pronto podría estar a punto de disminuir. Y si eso sucede, una relación precio-beneficio (P/E) de 13 parece una buena oportunidad para comprar acciones.
¿Una oportunidad de compra?
Existe el riesgo de que la caída de la inflación sea temporal. Con el conflicto entre Rusia y Ucrania en curso y las relaciones entre China y Estados Unidos tensas, no es que haya escasez de factores inflacionarios.
En mi opinión, la recompensa potencial vale el riesgo. Al comprar acciones a su mínimo de 52 semanas, los inversores tienen la oportunidad de comprar acciones de una empresa con un sólido historial de crecimiento de dividendos y obtener un rendimiento del 4,9% de inmediato.
Además de eso, creo que la estrategia del nuevo CEO para impulsar el crecimiento es buena. El plan es invertir en las marcas existentes de la empresa, en lugar de intentar generar crecimiento mediante adquisiciones.
Esto reduce el riesgo de pagar de más por una empresa, como podría decirse que la empresa intentó hacer con haleón. Pero con una nueva estrategia, veo esto como una oportunidad para comprar más acciones de Unilever para mi cartera.
