(Bloomberg) — Cerca del final de un año tumultuoso para los activos en los países en desarrollo, las monedas de los mercados emergentes están preparadas para lograr el mejor desempeño desde 2017, ya que un repunte tardío empuja a los inversores a asegurar rendimientos más altos mientras aún puedan.
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El índice de divisas de referencia MSCI EM avanzó un 0,3% el martes, elevando sus ganancias este año al 3,4%. El hito se produce después de un repunte desde principios de octubre, ya que la mejora de los datos de inflación de Estados Unidos genera expectativas de que la Reserva Federal ponga fin a las subidas de tipos de interés y un posible recorte para mediados de 2024.
“Los argumentos a favor de un repunte de los mercados emergentes son cada vez mayores, pero el ritmo de las ganancias recientes podría llevar a algunos operadores a tomar ganancias y causar volatilidad en el corto plazo”, dijo Eugenia Victorino, jefa de estrategia asiática de Skandinaviska Enskilda Banken AB. “Esto no quiere decir que la dirección no sea la correcta. Pero el ritmo del rebote fue demasiado rápido”.
La recuperación de las monedas de los países en desarrollo se produce en un año marcado por movimientos bruscos, que con frecuencia toman desprevenidos a los operadores con apuestas prematuras sobre el crecimiento económico de China, un giro de las tasas de la Reserva Federal y la trayectoria de la inflación local. Después de que los datos de octubre mostraran una fuerte desaceleración en el crecimiento de los precios al consumidor en Estados Unidos, los mercados globales parecieron llegar a un consenso de que la era del ajuste monetario finalmente había terminado.
Esto puso al dólar en camino de sufrir sus mayores pérdidas en un año este mes y reforzó los argumentos para invertir en mercados emergentes.
Líderes de mercados emergentes
Gran parte del rendimiento de este año se obtuvo en América Latina y Europa del Este, donde los bancos centrales implementaron algunas de las alzas de tasas más agresivas de los últimos tres años.
Las monedas de Polonia y Hungría han sido las protagonistas del repunte desde principios de octubre. Las elecciones en Varsovia que devolvieron al poder una alianza pro-Unión y fiscalmente prudente han ayudado al zloty, mientras que la reducción de la inflación y una orientación relativamente cautelosa para la flexibilización del banco central han respaldado al florín.
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Las autoridades de Budapest están dispuestas a recortar el tipo de interés clave en 75 puntos básicos hasta el 11,5% el martes y continuar a ese ritmo hasta febrero, según las perspectivas dadas la semana pasada por el vicegobernador Barnabas Virag.
Además de estas dos monedas, algunos de los mejores rendimientos de carry de este año (donde los inversores piden prestado en monedas como el dólar e invierten en países de mayor rendimiento) provienen de América Latina. Los pesos colombiano y mexicano y el real brasileño han dado a los inversores al menos un 15% de ganancias cada uno, mientras que las apuestas en la lira turca y el ringgit malasio son las que más han perdido.
Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. esperan que los mercados emergentes sigan ofreciendo retornos de carry atractivos en 2024. La mitad de los retornos del 10% esperados de los bonos soberanos el próximo año provendrán del carry, escribieron analistas, incluido Andrew Tilton, en el informe de perspectivas del banco.
–Con la asistencia de Andras Gergely.
(Actualiza los precios en el segundo párrafo, agrega detalles sobre la decisión del banco central húngaro debajo del subtítulo)
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