Anders Bertramsen, jefe de selección del gerente en Nordea Asset Management, no llegó al mundo de la selección de fondos por casualidad. Su interés en evaluar el desempeño de los gerentes surgió mientras estudiaba en Dinamarca. En su tesis, analizó la rentabilidad de los fondos de inversión daneses y, gracias a esto, logró su primer trabajo en un consultor especializado en gerentes. Desde entonces, ha desarrollado su carrera en un campo que, según él, Ha evolucionado profundamente en los últimos años.
“Cuando comencé en 2003, el ASG era algo muy minoría. Ahora es un factor clave en la selección de fondos, en gran parte debido a la regulación”Señala. Además, el Boom de gestión pasiva y el La creciente presión sobre las comisiones ha redefinido el papel del selector de fondos.
“He estado en esta industria durante más de dos décadas porque realmente me apasiona”, dice. Su trayectoria refleja La importancia de la especialización En un área que, aunque desconocida para muchos inversores, juega un papel clave en la asignación de capital dentro de grandes entidades financieras.
La transformación del rol del selector de fondos
El trabajo de un selector de fondos ha cambiado drásticamente en los últimos años. La aparición de criterios de ASG ha sido una de las principales fuerzas transformadoras. Hace 20 años, la inversión sostenible era un concepto marginal. Hoy, no es solo un aspecto clave en la selección de gerentes, sino que también está impulsado por regulaciones cada vez más estrictas.
Además, La proliferación de la gestión pasiva ha cuestionado el valor de la selección activa. Los ETF han aumentado de peso en las carteras de los inversores, lo que obligó a los gerentes tradicionales a Reduzca las comisiones y demuestre un valor diferencial claro. “El aumento de la gestión pasiva no ha eliminado nuestro papel, pero nos ha hecho más selectivos en la búsqueda de estrategias activas que realmente generen alfa”, dice Bertramsen.
A esta transformación se agrega La llegada de la inteligencia artificial. En Nordea, han comenzado a usar IA para optimizar los procesos, como Análisis de respuestas en la debida diligencia o en la elaboración de resúmenes ejecutivos. “No le pedimos que escriba un informe completo, pero nos ayuda a estructurar la información. Nos permite ser más eficientes y centrarnos en lo verdaderamente importante”.
Gestión pasiva: ¿una amenaza o una oportunidad?
El debate sobre la gestión pasiva continúa dividiendo la industria. En Nordea, Por el momento, no seleccionan ETFAunque Bertramsen reconoce que Esto podría cambiar con el auge de los ETF activos. Mientras que en los Estados Unidos, este tipo de productos ha crecido rápidamente, en parte gracias a Incentivos fiscalesEn Europa, su desarrollo es más lento, pero su impacto es innegable.
“No vemos los ETF como una amenaza, sino como una evolución del mercado. Para algunos gerentes, representan una oportunidad para llegar a más clientes; Para otros, pueden ser un desafío competitivo ”, explica. En su opinión, La clave es diferenciarya sea con estrategias activas bien definidas o con productos que Ofrezca una ventaja clara sobre las opciones pasivas.
¿Qué buscan los selectores de fondos?
El proceso de selección en Nordea Combinar rigor y flexibilidad. Los análisis de su equipo de seis personas Ingresos fijos y variables y trabajar con una variedad de herramientas de análisis, de evitación y mercer hasta que Bloomberg y Morningstar dirijan.
“No imponemos reglas estrictas como un mínimo de activos bajo administración o una pista récord de al menos tres años. Analizamos su caso por caso ”, dice Bertramsen. Esta filosofía les permite Descubrir gerentes Con gran potencial antes de ser ampliamente reconocidos por el mercado.
Uno de los aspectos más importantes en su análisis es el factor humano. “Invertimos en personas. Queremos asegurarnos de que el equipo de gestión sea estable y tenga una filosofía clara”. De hecho, una de sus principales preocupaciones es evitar cambios inesperados en los administradores clave después de seleccionar un fondo.
Tendencias de inversión en 2025
Sí 2023 y 2024 fueron los años de la Resurgimiento de la renta fija, 2025 señala una mayor importancia de fondos temáticos. Bertramsen señala que estos productos no solo responden a las tendencias a largo plazo, sino que también facilitan la comunicación con los clientes. “Los fondos temáticos permiten contar historias, y esto es clave en la relación con los inversores”.
Entre los temas más relevantes, La tecnología continúa liderando el interés de los inversores. Sin embargo, La fiebre reciente para la inteligencia artificial ha aumentado algunos segmentos del mercado. “Estamos abiertos a diferentes temas, pero estamos buscando Estrategias que no pueden replicarse fácilmente con un ETF“, Explica.
El valor de la relación con los gerentes
En un entorno donde fluye la información constantemente, Nordea continúa apostando por contacto directo con los gerentes. Antes de incluir un fondo en su lista, Siempre visitan las oficinas del gerenteun requisito inegotiable en su proceso de selección.
Por su Estrategias de etiquetado blanco, celebrar reuniones trimestrales Y Visitan a los gerentes al menos cada dos años. En el caso de los fondos del tercer partido, la interacción es más flexible, pero buscan mantener un contacto regular para evaluar su evolución.
Selección de fondos en tiempos de crisis
Él El documento selector de fondos se prueba en tiempos de crisis. Bertramsen recuerda lo que sucedió en 2008Cuando identificaron a un gerente de alto rendimiento Con una estrategia innovadora que, sin embargo, sufrió mucho durante la crisis financiera. “Fue una lección difícil, pero nos enseñó la importancia de Comprender en profundidad los sesgos de cada estrategia“.
Más recientemente, en 2022, la correlación entre los activos Aumentó significativamente, desafiando muchas estrategias tradicionales. Sin embargo, Bertramsen señala que su trabajo no consiste en administrar las carteras, sino en identificar a los gerentes de visión a largo plazo.
Mirando hacia el futuro
El futuro de la selección de fondos estará marcado por el Tecnología, regulación y evolución de los mercados financieros. Bertramsen es optimista sobre el papel de la inteligencia artificial en el Optimización de procesosaunque él cree que El factor humano seguirá siendo insustituible.
“MIEstamos al comienzo de un cambio estructural, Como sucedió con la llegada de Internet. Todavía no sabemos todo el impacto que la IA tendrá, pero sin duda transformará la industria ”, concluye.
