las mejores alternativas de inversión en un contexto de alta inflación

La recta final hacia la definición electoral está marcada por un alarmante salto inflacionario lo que resquebraja aún más los debilitados cimientos de la economía argentina. Con esta premisa, los analistas están modificando sus estrategias de inversión, ante la incertidumbre política y el enorme El desafío de preservar el valor del capital. contra los pesos que “se derriten”.

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A Escalada inflacionaria del 12,4% registrado en agosto, el nivel más alto en más de tres décadas, encendió semáforos rojos y reactivó la cobertura en monedas y activos. La reacción de los precios fue inmediata después de la salto del tipo de cambio del 21,8% aplicada por el Gobierno el lunes 14 de agosto, tras la sorprendente victoria en las elecciones internas del ultraliberal Javier Milei, que lucha por la dolarización de la economía y la eliminación del BCRA. Este surgimiento de un nuevo personaje en la política dejó a Milei casi en igualdad de condiciones con el actual Ministro de Economía y candidato oficial, Sergio Massaya Patricia Bullrichlíder de la coalición opositora Juntos por el Cambio, que apunta a la bimonetización.

Sucede que más allá de la definición electoral, que podría resolverse en las elecciones presidenciales del 22 de octubre o retrasarse con una segunda vuelta el 19 de noviembre, la inflación en torno a los dos dígitos mensuales se mantendrá durante varios meses, según estimaciones. de los analistas.

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¿Qué instrumentos se recomiendan para invertir en un escenario de inflación alta?

ignacio morales, analista financiero de Wise Capital, consideró que “luego del fuerte aumento de la inflación en agosto, seguimos esperando que la inflación de septiembre sea de 12,4% y que el año tenga un piso de 154%, con un techo de 189%. En este contexto, una de las mejores inversiones es Bonos que se ajustan por CER cortos, como X23N3, X18E4 y TX24., que actualmente tienen tasas reales positivas. Otra alternativa con mayor rendimiento pero con mayor duración es el fondo Adcap Wise Capital Growth, que invierte en Bonos CER con vencimiento entre 2024 y 2025″.

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Federico Broggi, Grupo IEB (Inversiones en Bolsa), coincidió en que “lo que es la curva del peso, todo lo que es el tipo de cambio oficial sigue con un desempeño débil y lo que fue el CER, sobre todo corto, le fue bien más que nada después del dato de inflación”. . La semana pasada también tuvimos una licitación del Tesoro que estuvo muy buena y logramos recaudar una gran cantidad de pesos, casi 400.000 millones de dólares, que es bueno para todo lo que son bonos de deuda en pesos”.

“Esperamos que el mercado se posicione en bonos vinculado al dólar antes de las elecciones generales, pero las probabilidades de un salto del tipo de cambio dependerán más de un acontecimiento político que económico. Si el partido gobernante llega a una segunda vuelta, la descartaríamos”, añadió Broggi. “Lo que más nos gusta en pesos son los CER ‘cortos’, las Lecer de noviembre -para acumular esta inflación alta en agosto y seguramente en septiembre-, instrumentos atados al tipo de cambio oficial, porque en algún momento vendrá esa necesidad de cobertura -no -no sé si ahora o dentro de dos semanas-, y lo mismo para el tipo de cambio alternativo“, completo.

“Cabe señalar que, de acuerdo con los movimientos en las curvas del peso, entendemos que el mercado está ajustando las expectativas respecto de la salida del tipo de cambio, esperando que sea una salida más gradual o menos inmediata de lo anticipado anteriormente, lo que incentiva la demanda. para títulos que se ajusten al tipo de cambio oficial con vencimientos más largos”, señalaron desde Inversiones de cartera personal.

Gustavo BerEl director del Estudio Ber, advirtió que las presiones cambiarias están aumentando y “un escenario de mayor emisión monetaria en momentos de aceleración de la inflación, y sin un nuevo aumento de tasas por el momento, podría inclinar a los inversores hacia una dolarización profundizada en esta etapa de transición. Esta reacción podría tener más impacto después de septiembre, cuando finalice el ‘dólar soja 4’, que viene actuando de puente sumando más divisas del campo y también mayor oferta vía contado con liquidación”.

“Esperamos que a partir de octubre la oferta (por dólar soja) empiece a desaparecer y la demanda de cobertura para las elecciones también empiece a crecer, y ahí los tipos de cambio alternativos, MEP y contado con liquidación podrían recalentarse un poco” Broggi agregado.

En cuanto a Comportamiento, muchos de ellos acumulan cuantiosas ganancias en pesos y dólares en 2023, por encima de la inflación. Sin embargo, después de que las PASO alcanzaran sus precios más altos desde agosto de 2019, se produjo una violenta toma de ganancias. Ayelén RomeroAnalista de cuentas de Rava Bursátil, consideró que “Aluar y Ternium, si bien son de los valores que más subieron, aunque todavía tienen margen de maniobra y puede que aún les quede camino por recorrer, no están en sus máximos. Por lo tanto, aún podrían ser tenidos en cuenta”.

“Es difícil saber qué pasará después. Tanto el contexto internacional como el local son complicados. Sin embargo, dado que la situación local tiene actualmente mayor peso, y la comercio Si bien la situación electoral está en vilo, creemos que es más probable que el índice Merval se lateralice o retroceda en lugar de regresar a sus niveles de finales de julio o incluso a los máximos de agosto. Como ya hemos señalado en otras ocasiones, el escenario político y económico es incierto e incluso las medidas que podrían tomar los contendientes son cada vez menos claras”, aportaron desde Portfolio Personal.

“Estimamos que la inflación de septiembre estará entre 11,6% y 13,7%”, dijo. Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso. “El lastre de agosto en sí mismo es muy fuerte, por lo que el piso ya parte de un escenario pesimista. A esto hay que sumarle que la primera semana del mes presentó una variación del 3,6%, lo que significa que los precios siguen evolucionando con alzas importantes”, explicó.

“Una inflación de este tipo complica la vida normal, imposibilita el crédito -tanto personal como para la industria- y por eso abogo por que las autoridades tomen rápidamente las medidas necesarias independientemente de las elecciones”, afirmó. José Luis Ammaturo, presidente de la Cámara Argentina de la Pequeña y Mediana Industria Metalúrgica (Camima). “La inflación es un enorme flagelo que destruye la confianza y la posibilidad de crecimiento para todos y toda la actividad económica. No se puede solucionar con bonificaciones o cambios impositivos, que son medidas paliativas”, afirmó.

“Estamos asistiendo a una campaña electoral muy irresponsable en términos de promesas o anuncios”, dijo. FM Milenio Jorge Vasconcelos, economista de la Fundación Mediterránea IERAL. “La campaña está introduciendo mucha irresponsabilidad, mucho cortoplacismo y el riesgo de decepción de la población cuando vea que el plan plata (beneficios anunciados por el oficialismo) dura tres semanas o no se puede hacer la dolarización, o que incluso con prisa no significa salarios en dólares”, explicó.

“Las medidas del Gobierno para recomponer los ingresos dadas a conocer esta semana incrementan el costo fiscal del plan ‘platita’ por encima del 1% del PBI, compatible con un déficit primario superior al 3% del PBI este año”, estimó. Inversión Delphos.

“El total de todo este paquete de medidas naturalmente tiene un costo fiscal negativo para el gobierno nacional. Estaremos siguiendo de cerca cómo las autoridades cubrirán estos nuevos gastos de aquí a fin de año dada la debilidad en las cuestiones fiscales y la tasa de inflación. “Por supuesto que es delicado”, afirmó el economista. Julián Folgar.

“Con las últimas medidas del Gobierno se proyecta un déficit primario en torno al 3%, muy lejos de la meta del 1,9% estipulada en el acuerdo con el FMI. Así, el año cerrará con el acuerdo prácticamente caído”, subrayó. Roberto Gerettoeconomista de Fundcorp.