Las ayudas a los hogares limitan el control de la inflación, que no baja del 3% y amenaza con descontrolarse

Las ayudas a los hogares limitan el control de la inflación, que no baja del 3% y amenaza con descontrolarse
Las ayudas a los hogares limitan el control de la inflación, que no baja del 3% y amenaza con descontrolarse

Después de un año de caídas, la inflación ha resurgido como la principal preocupación a corto plazo para la economía española. Aunque por debajo de los máximos alcanzados tras la pandemia y el inicio de la guerra en Ucrania, el aumento de precios sigue siendo elevado y se ha estancado en tasas superiores al 3%. La política de subida de tipos no habría moderado suficientemente la demanda y medidas de alivio fiscal implementadas por el Gobierno han sostenido el consumo. Un cóctel que ha mantenido vivas las subidas de precios.

Los recientes informes del Banco de España y BBVA Research han revisado al alza sus previsiones de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) este año —en el 2,4% y 2,5%, respectivamente—, pero también los de la inflación. En concreto, el regulador estima que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subirá este año, de media, un 3%, mientras que el centro de estudios del banco azul lo eleva al 3,3%.

La Fundación Caja de Ahorros (Funcas) también ha aumentado su previsión de inflación esta semana. Al 3,3%, concretamente. Ambos coinciden en que la causa fundamental –aunque no la única– es la resistencia a bajar los precios en los servicios, especialmente en turista.


La llegada de visitantes no cesa y, además, cada vez se extiende a más épocas del año y a más lugares de España. No es que la cifra total se reparta en más meses y territorios, sino que la diversificación de destinos y la desestacionalización del turismo está abriendo la puerta a la llegada de más turistas.

Como puede verse, restaurantes y hoteles Han mantenido la inflación en torno al 5% o por encima desde mediados de 2022. Si se analiza en detalle, el transporte de pasajeros por mar y los paquetes turísticos marcaron las mayores subidas de precios en mayo (22,2% y 17,7%, respectivamente), sólo superados por el aceite de oliva (62,8%). .


Pero los problemas del aumento de precios van más allá de las presiones derivadas del turismo. El informe Situación de España BBVA Research también señala que la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, también ha dejado de caer recientemente. Esto se debe, en parte, a dinamismo del mercado laborallo que ha provocado un aumento de los salarios.

Además, el aumento de los precios del petróleo, a pesar de la reciente estabilidad de los costos de las materias primas en general, también está ayudando a mantener alta la inflación. Sólo el 40% de los productos, según el IPC, presentan un crecimiento de precios inferior o igual al 2%.

Por su parte, la política fiscal expansiva (es decir, la ayuda a los hogares) está contribuyendo a mantener la demanda agregada en niveles altos. Esto, a su vez, ejerce presión alcista sobre los precios y dificulta el trabajo de los bancos centrales para contener la inflación.

Políticas expansivas que incluyen la reducción del IVA en los alimentos -que el Gobierno ha dicho que pretende ampliar- o en la electricidad, ciertos beneficios fiscales como crédito fiscal o reducciones en el impuesto sobre la renta personal por las comunidades autónomas y, en general, ayudas y prestaciones sociales. Medidas, en definitiva, que han permitido a los hogares disponer de más recursos con los que consumir.

Riesgos futuros

Así, la resistencia a la baja de la inflación se ha convertido en uno de los principales riesgos para el futuro inmediato. Si la actividad económica no se debilita lo suficiente, especialmente en el sector de servicios, o si hay una recuperación manufacturera más fuerte de lo esperado, la convergencia de la inflación al objetivo del 2% está en cuestión.

El abundancia de liquidez y el ahorro históricamente elevado de los hogares se está traduciendo en un menor impacto de la política monetaria, justo en el momento en que el Banco Central Europeo (BCE) ya ha comenzado a bajar las tasas de interés. en su ultimo Informe trimestralEl Banco de España señaló precisamente este retraso en la cadena de transmisión.

Ángel Gavilán, director general de Economía y Estadística del regulador, aseguró esta semana que el impacto de la política monetaria “siempre es más rápido sobre el crecimiento que sobre la inflación”. Es decir, lo previsible es que, aunque las bajadas de tipos ya han comenzado, el efecto sobre los precios no cese.

Los próximos meses, por tanto, serán decisivos. El elevado peso del turismo en España presiona aún más al alza los precios de los servicios, pero La resistencia a la baja de la inflación de este componente es común en Europa y Estados Unidos.. Si eso no cambia y la economía sigue mostrando el mismo dinamismo que hasta ahora, los bancos centrales podrían reconsiderar su política monetaria y mantener las tasas de interés altas por más tiempo.

 
For Latest Updates Follow us on Google News
 

NEXT ¿Qué pasa con la empresa? – UnoTV – .