¿Qué necesita el Gobierno para evitar otro salto? – .

El estrés cambiario y financiero marcó la primera semana de junio en un escenario de mayor incertidumbre política lo que desencadenó la suba del dólar blue y de las monedas financieras, Contado con Liquidación y MEP, y el repunte del riesgo país que llegó al borde de los 1.600 puntos. Los analistas sugieren que esto la semana será claveporque lo que pasa en el Senado con el Ley de Bases y el paquete fiscal Definirá en gran medida el estado de ánimo de los inversores y, por tanto, la dirección de los dólares libres y del mercado financiero.

Los analistas atribuyeron la suba de los dólares libres y del riesgo país, durante los últimos días, a una cóctel de factores políticos y financieros locales “eso puso nervioso al mercado” y activó estrategias defensivas de reequilibrio de carteras hacia la dolarización.

Acerca de, Tobías Sánchezanalista de investigación de Cocos Capital, dijo que “hubo una serie de factores que contribuyeron a la incertidumbre y el malestar en los mercados financieros“El bajo volumen de liquidaciones y las dificultades del BCRA para comprar divisas, que se reflejaron en jornadas en las que terminó siendo vendedor neto, presionaron las reservas y generaron preocupación”.

“Otro factor crucial fue la incertidumbre en torno al pago del swap con China, que supone un gran desembolso de reservas y sobre el que nadie del Gobierno ha salido a aclarar. Y a esto se sumaron las tensiones políticas entre el partido gobernante y la oposición, particularmente en relación con la Media sanción de la reforma jubilatoria.lo que podría poner en riesgo el equilibrio fiscal”.

Ante este panorama, Maximiliano RamírezEconomista de Suramericana Visión, aseveró que “de cara a adelante todo el escenario cambiario depende mucho de lo que pase en el campo político la próxima semana, y de lo que pase con la ley de Bases, que es fundamental”.

Los dólares paralelos se recalentaron la semana pasada por mayor incertidumbre política y el CCL alcanzó un máximo de $1.330

Dólares paralelos: una semana clave por la Ley de Bases

Ante este panorama, Maximiliano Ramírezeconomista de Suramericana Visión, afirmó que “de cara al futuro Todo el escenario cambiario depende mucho de lo que pase en el campo político la próxima semana, y de lo que pase con la ley de Bases y el paquete fiscal. lo cual es fundamental”. El Senado lo debatirá el miércoles 12 de junio.

Sánchez Coincidió en que esta semana “los ojos estarán puestos en el debate en el Senado sobre la Ley Base y el paquete fiscal”. Y afirmó que “s“Si se aprueba la ley, podría interpretarse como un respaldo a las políticas gubernamentales, que podrían estabilizar e incluso reducir los dólares financieros”.

En sintonía, el operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, señaló que “con el inicio del tratamiento en el Senado de la Ley de Bases, hay expectativas sobre lo que pueda pasar”. Y coincidió en que “si el procedimiento es favorable, seguramente habrá una reacción alcista en las bolsas y probablemente una baja de los dólares financieros”.

A su vez, el analista financiero Gustavo Ber Consideró que la evolución de los dólares financieros, bonos, acciones y riesgo país en la semana “estará sujeta al tratamiento de la Ley de Bases y el paquete fiscal, así como al eventual avance parlamentario de la nueva fórmula jubilatoria, ya que el fiscal El ancla permanece en el centro de la escena.

Por su parte, Juan Manuel Francoeconomista jefe del grupo SBS, vinculó el reciente “estrés en dólares alternativos a la caída de los flujos exportadores que se ha producido desde mayo, incluso con la mejora de los flujos agrícolas, en un contexto en el que el BCRA estaba bajando las tasas nominales para reducir el endógeno. emisión monetaria”, a lo que se sumó “el retraso en las negociaciones por ley de bases y paquete fiscal, y la media sanción en Diputados de una fórmula de retiro que implica mayor gasto que el que el gobierno promulgó por decreto, generando cierta incertidumbre en el mercado sobre si el superávit fiscal puede ser sostenido”.

En ese marco, el analista aseguró que “Si el gobierno logra aprobar las iniciativas en el Congreso, incluso con cambios, las cotizaciones del mercado y del dólar podrían mostrar cierto alivio”.

Analistas afirman que la aprobación en el Senado de la Ley de Bases es el factor clave para descomprimir la tensión cambiaria y financiera

Dólares paralelos: otros factores importantes esta semana

Otro evento crucial de la semana que afectará el escenario cambiario y puede estresar o descomprimir un poco los dólares alternativos es la rReunión del directorio del FMI se realizará el jueves 13 de junioo evaluar el acuerdo alcanzado con el personal técnico. Y el mercado espera que la junta lo apruebe y Luz verde a un desembolso de US$800 millones para reforzar reservas en momentos en que el BCRA tuvo la compra semanal de divisas más baja de la era Milei y se le dificulta acumular reservas pese a ser temporada alta por la liquidación de la cosecha espesa.

Pero también El mercado pondrá la lupa en la letra del informe del personal, y lo que dice en relación al dólar blend que permite a los exportadores liquidar el 20% a través de la CCL, lo que contribuyó a mantener contenida la divisa financiera.

En este sentido, el consultor FMyA Destacó que “en teoría, según el FMI, el dólar Blend debería terminar en junio, y la dificultad del BCRA esta semana para conseguir dólares en el MULC puede presionar eso”. Y afirmó: “Si bien no hay ninguna mención oficial por ahora, no suena lógico que el BCRA renuncie a un promedio de US$ 70 millones por día que mantiene contenida la CCL. Nuestro escenario es que el Blend se resolverá cuando se resuelva el cepo y, por tanto, por tanto, se mueva el dólar oficial”.

Además, El mercado también está a la espera de si se renovará o no el swap con China, o habrá que pagar una parte lo que también impactará en las reservas. Y es que Unos 2.900 millones de dólares vencen a mediados de junio del tramo activado el año pasado para pagar importaciones de energía y vencimientos de deuda. Y yEn julio vencen otros 2.000 millones de dólares aproximadamente.

Según rumores del mercado, el pago de junio se pospondría a julio mientras continúan las negociaciones. La incertidumbre sobre este tema es uno de los motivos que impulsó el riesgo país en los últimos días. Y es que, Considerando que en julio deberán pagarse a los acreedores 2.600 millones de dólares por los bonos Globales y Bonares, en los próximos dos meses deberían desembolsarse 7.500 millones de dólares si no se llega a un acuerdo para el canje chino.

Otro evento clave para el mercado esta semana será la reunión del directorio del FMI el 13 de junio.

Al respecto, Ramírez dijo que la marcha de los dólares financieros “vMucho dependerá no sólo de lo que pase con la Ley de Bases, sino también de lo que pase con el canje con China, dado que en la semana del 20 de junio se tendría que hacer un desembolso del pago del canje.Y agregó: “esperamos que para esa semana comience a haber una mayor liquidación en materia de soja y eso genere una estabilización, y no haya ningún desequilibrio que demuestre que las reservas van a caer mucho”.

Otro evento que el mercado observará es el Licitación de deuda del Tesoro prevista para el 12 de junio, del cual aún no se conoce el menú. un informe de GMA Capital destacó que “La otra cara del recalentamiento del dólar fue la caída de los activos en pesos, en particular las Lecap pasaron de ‘estrellas’ a ‘estrellas’ y señaló que “el fin de las estrategias de acarreo implicaba que “Los tipos a largo plazo pasarán del 4% TEM a casi el 6% en 3 semanas”indicó.

En este sentido, el consultor Parte aislada Yo afirmo que “El movimiento alcista de tasas reales que implica menores precios de los Títulos LECAP y CER pone el foco en las nuevas licitaciones del Tesoro, la estrategia con la que se propondrán (topes de emisión, precios o tasas mínimas, etc.), el menú de títulos a ofrecer y los honorarios a pagar”.

En esta licitación se deben conseguir fondos para cubrir vencimientos por alrededor de $5 mil millones. Lograr un buen resultado y renovar los vencimientos es clave, porque de lo contrario los pesos que queden sueltos podrían dolarizarse en el contexto actual.

Dólares paralelos: ¿hasta dónde podrían bajar o subir?

Sánchez Dijo que “el dólar parece haber encontrado un equilibrio alrededor de los $1.300, y si se aprueba la Ley de Base, podríamos ver una tendencia a la baja o, al menos, una estabilización”, pero advirtió que ““Cualquier retroceso o retroceso en la legislatura podría aumentar la percepción de debilidad del Gobierno, lo que implicaría dificultades para continuar con las futuras medidas de su plan de estabilización macro”. Ante esta eventual circunstancia, prevé que “las tensiones aumentarán, derivando tanto en un posible aumento de dólares como del riesgo país”.

En ese marco, ber estimó que en caso de que se apruebe la Ley de Bases en el Senado, “y con modificaciones que no afecten las cuentas públicas, los activos financieros podrían intentar un repunte técnico, y “Los dólares financieros, que después del último reacomodo, están más estables alrededor de los $1.300, si llegan noticias positivas del Congreso, y hay mayores liquidaciones, podrían debilitarse hacia alrededor de los $1.200”.

Pronostican que los dólares financieros podrían trepar hasta los $1.400 en caso de que no se apruebe la Ley de Bases en el Senado

Si hay una negativa en el Senado, los dólares financieros podrían trepar hacia los $1.400 y el riesgo país podría acercarse a los 1.700 puntos”, predijo.

Por su parte, el economista Federico Glustein consideró que el valor piso de los dólares paralelos”Dependerá esencialmente de la aprobación de la ley”. Y vaticino: “de ser así, el dólar blue y los financieros podrían volver a valores más cercanos a los $1.200 mientras que sin duda los $1.300 serán un piso si no se aprueba, y “CCL podría apostarse en un rango entre $1.350 y $1.370”. .”

“Hay mucho en juego por parte del mercado en esta ley, especialmente en el tema del Impuesto a la Renta y el RIGI”, alegó.

Para Pablo Repettojefe de Estudios de Aurum Valores, lo que se registró la semana pasada fue un “reordenamiento de los precios del dólar que se venían retrasando; la abrupta baja de tasas y la percepción de que el dólar oficial está atrasado, sumado a las marchas y contramarchas legislativas, fueron los catalizadores para que se produjera este reajuste.

En ese sentido, cree que “es posible que al final la ley prospere, incluido el ajuste para los jubilados, y que se mantengan los vetos a algunos otros puntos de la ley de pensiones que son más complejos fiscalmente hablando”. En ese caso, estimó que “el piso de dólares financieros debería estar en el rango de $1,250-$1,300, piso que no es estático porque a medida que avance el año irá hacia arriba”. Mientras tanto, predijo que “cCon revés en el Senado se puede escapar a la zona de los $1,400 y más

 
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