En junio de 1999, Repsol logró el control del 98% de la petrolera argentina YPF tras una inversión de más de 15 mil millones de dólares y puso fin al principal proceso de privatización llevado a cabo por el gobierno liberal del presidente argentino Carlos Menem. Un cuarto de siglo después, y con el regreso del ideario neoliberal al frente del Ejecutivo de la tercera economía latinoamericana, los fantasmas de esta petrolera amenazan con convertirse en un frente de tormenta para la administración de Javier Milei. En septiembre del año pasado, un fallo de un tribunal estadounidense obligó a Argentina a pagar al despacho de abogados inglés Burford Capital unos 16.100 millones de dólares por la nacionalización de la petrolera en 2012, algo que los recién llegados a la Casa Rosada han intentado apelar. sin éxito.
Más allá del creciente interés por el impago de la deuda, en torno al 5,42% anual, la verdadera amenaza parece concretarse para Milei con la posible expropiación de activos argentinos en el exterior. La jueza Loretta Preska, a cargo del Tribunal del Distrito Sur de Manhattan, abrió la puerta la semana pasada a considerar que YPF, que sigue operando como una empresa privada que cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y el Banco Central argentino podrían ser “alter ego ”del país sudamericano, lo que permitiría embargar activos de ambas entidades y asegurar el cobro de parte de la deuda, al menos hasta que se llegue a un fallo definitivo tras el recurso de los abogados argentinos. “En términos deportivos los argentinos estamos perdiendo el partido 6-0 y ya llevamos seis fallos en contra desde 2016”, dice Sebastián Maril, experto de la asesora Latam Advisors.
El inicio de esta aventura legal entre Buenos Aires y Nueva York tiene su origen en Madrid, gracias a la llegada de la familia argentina Eskenazi a la propiedad de YPF con el visto bueno de Repsol. Entre 2008 y 2011, este grupo adquirió el 25,4% de los títulos de la energética gracias a la financiación aportada por bancos como Credit Suisse, Goldman Sachs, Santander junto a otras cuatro entidades, así como 1.500 millones de euros de deuda acordada con Repsol. . La expropiación en 2012 provocó la quiebra de las empresas españolas controladas por Eskenazi, por lo que los nuevos administradores diseñaron un plan con el objetivo de saldar sus deudas con los bancos y la petrolera española.
La estrategia central de los abogados, aprobada por el juzgado de lo mercantil número 3 de Madrid en 2014, consistió en demandar a Argentina en Estados Unidos al considerar que el Gobierno, al acceder a la salida de Repsol, se veía obligado a lanzar una opa sobre el resto. de los accionistas, que controlaban el 49% de la empresa. En 2015, Burford Capital se sumó a la demanda para gestionar y financiar el proceso, a cambio del 30% de cualquier beneficio económico futuro. Es decir, si Argentina decidiera cumplir con el fallo de los tribunales estadounidenses, poco más de 4.300 millones de dólares se destinarían a liquidar la liquidación de las empresas vinculadas a Eskenazi. Al mismo tiempo, más de la mitad de ese dinero se destinaría a saldar la deuda con Repsol, mientras los bancos acreedores se quedaron con las acciones de YPF como pago parcial de lo adeudado.
Consecuencias para Argentina
Milei no es el primer presidente que tiene que afrontar las consecuencias de este pleito: desde 2015 ha habido tres administraciones de distinto color político. Por ahora, el nuevo Ejecutivo parece seguir la misma estrategia jurídica que sus predecesores y apuesta por agotar las vías legales en Estados Unidos, con la mira puesta en el próximo año, cuando la Corte de Apelaciones se pronuncie sobre el pedido de Argentina. “Es hora de que Argentina finalmente preste atención y deje de patear la pelota. “El presidente Milei tiene una oportunidad única de diferenciarse de sus antecesores”, afirma Maril, quien apunta que el Ejecutivo debe dejar de ver estos casos sólo “como un pasivo”.
En diciembre del año pasado, Milei anunció que el país no cuenta con los recursos para afrontar la decisión judicial. “Esa es la realidad, pero tenemos voluntad de pagar”, dijo en una de sus primeras entrevistas televisivas tras llegar a la Casa Rosada. En ese momento, también anunció que estudiaba emitir un bono perpetuo si tenía que enfrentar la decisión de los tribunales estadounidenses, al mismo tiempo que crearía el “impuesto Kicillof”, llamado así en honor al actual gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, quien era ministro de Economía cuando la energética fue expropiada. El problema es que el mercado no cree en esa solución: “No hay posibilidad de que Argentina siga emitiendo”, destacó en diciembre una encuesta a analistas realizada por el organismo. Bloomberg.
En el plano político, cualquier posible resolución deja en una situación incómoda al Gobierno argentino, sobre todo en su búsqueda desesperada de inversiones extranjeras para reactivar una economía cada vez más anémica y donde la pobreza alcanza al 57,4% de la población, según los últimos datos. de la Universidad Católica Argentina. A finales de mayo, el presidente se reunió con altos ejecutivos de empresas tecnológicas, como OpenAI, Apple y Alphabet, a quienes presentó “su visión del futuro de la Argentina y la importancia de un marco regulatorio que promueva la innovación y la inversión”. , según informó el Ejecutivo. También le traería amargos recuerdos de la anterior gran crisis argentina. La declaración de 2001 de por defecto de bonos emitidos en los años 1990 desencadenó una ola de incautaciones de activos argentinos en el exterior. El caso más conocido fue el del buque escuela de la Armada Libertadembargado durante dos meses en Ghana a petición de acreedores extranjeros.
En un sentido económico, cualquier aumento de la deuda en moneda extranjera puede agravar una situación ya de por sí compleja. “Dependiendo de la magnitud de los fallos finales en los casos de litigios internacionales contra Argentina (incluida YPF), la deuda pública podría aumentar inicialmente y la confianza de los inversores en la deuda soberana podría disminuir”, destacó la última revisión del Fondo Monetario Internacional. (FMI) el pasado mes de febrero. Aunque la deuda pública se encuentra en niveles sostenibles, señala el organismo multilateral, con un superávit primario esperado del 2% para este año, los expertos destacan el exigente calendario de mediano plazo, con vencimientos de más de 21 mil millones de dólares antes de 2029.
Cualquier decisión también podría afectar las operaciones actuales de YPF. Los ADR (American Depositary Receipt, o certificados que representan la propiedad de acciones no estadounidenses) que cotizan en Wall Street han duplicado su precio desde que el ultraliberal se impuso a su rival peronista el 19 de noviembre. El banco brasileño Bradesco, es que si la “empresa puede fijar los precios de la gasolina en paridad con los precios internacionales”, los indicadores económicos sufrirían un “fuerte impacto positivo”. De momento, en enero el Gobierno descartó una privatización total de la energética, algo que entusiasmó a algunos inversores, aunque hizo resurgir los temores del proceso anterior.
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