Línea Bloomberg— Zamp (ZAMP3), dueño de los restaurantes hamburguesa rey y popeyes en Brasilse ha comprometido a pagar al menos 120 millones de reales (23 millones de dólares) para hacerse cargo de la operación de la cadena de café estadounidense Starbucks en el país, según un comunicado difundido el jueves (6).
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La operación prevista, que depende de la aprobación judicial y reglamentaria, se considera negativo para el perfil crediticio de la empresaque tiene una deuda de casi 1.800 millones de reales (342,3 millones de dólares) y una nivel de apalancamiento (deuda neta/Ebitda) considerado alto, 2,2 veces.
Zamp firmó un acuerdo de compraventa con oferta vinculante con el Grupo SouthRockpropiedad del inversor estadounidense Kenneth Pope, que presentó un plan de reorganización en diciembre de 2023.
Para seguir adelante, la transacción depende de la firma final de Corporación Starbucks (SBUX), la autorización del Poder Judicial, dentro del plan de reorganización, y la aprobación del Consejo Administrativo de Defensa Económica de Brasil (Cade). El precio final se fijará luego de ajustes basados en los niveles de inventario y el número de tiendas efectivamente adquiridas.
Las acciones de Zamp subieron un 14,65%reduciendo parte de las pérdidas acumuladas del 42% en 2024 hasta el cierre del miércoles (5).
Zamp no proporcionó ninguna información adicional. SouthRock no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios. Línea Bloomberg.
En 2023, fueron cerrados. más de 55 unidades marca Starbucks con resultados negativos en Brasil. La compañía también ha recortado el 20% del equipo directivo directamente vinculado a la marca, según el plan de reorganización aprobado en mayo. La operación cuenta actualmente con 135 tiendas propias en Brasil.
“La adquisición de las operaciones de Starbucks en Brasil por parte de Zamp, si se concreta y se financia con deuda, será negativa para su perfil crediticio, ya que aumentaría las presiones negativas existentes sobre la calificación”, evaluó en abril la agencia de calificación Fitch. cuando se hizo pública la negociación entre Zamp y SouthRock.
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Zamp no reveló los activos a adquirir ni la forma y plazo de pago. Aún así, Fitch señala riesgos adicionales relacionados con la necesidad de capital de trabajo, principalmente para reponer la cadena de café, así como la necesidad de revitalizar las tiendas y la marca.
“Fitch no ve margen para aumentar el apalancamiento de Zamp y una operación de esta naturaleza implicaría necesidades de tesorería adicionales y estaría acompañada de riesgos de ejecución relevantes”, señala la agencia.
En sus resultados del primer trimestre, Zamp registró una pérdida neta de 91 millones de reales (17,3 millones de dólares), una deuda neta de 822,3 millones de reales (156,4 millones de dólares) y una generación de efectivo operativo de 25,2 millones de reales (4,8 millones de dólares). La empresa cerró 11 unidades, totalizando 1.028 restaurantes, de los cuales 767 eran propios y 261 franquiciados bajo las marcas Burger King y Popeyes.
La calificación a largo plazo de Zamp -AA- tiene perspectiva negativa a partir de agosto de 2023 debido a las frustraciones por el fortalecimiento de su generación de efectivo y su trayectoria de desapalancamiento financiero, que, individualmente, ya implican presión sobre la calificación, según Fitch.
La empresa ha atraído a grandes inversores y ha recaudado fondos en el mercado para fortalecer su posición de caja. En el primer trimestre, por ejemplo, Zamp concluyó la emisión de un Certificado de Crédito Agrícola (CRA) por 700 millones de reales (133,1 millones de dólares) con el fin de extender los vencimientos de corto plazo.
En marzo, Capital Mubadala, el brazo de inversión del fondo soberano de Abu Dhabi, adquirió una participación del 38,5% en Zamp, con planes de aumentar su cartera minorista en Brasil centrándose en franquicias de restaurantes internacionales. En abril, Socios de afinidadpropiedad del inversor Jared Kushner, consiguió un puesto en la junta directiva de Zamp.
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La situación de SouthRock, según el administrador del plan de reorganización
Según el acuerdo con Zamp, SouthRock deberá crear una nueva empresa para completar la venta de “determinados activos y derechos” que componen las operaciones de las tiendas Starbucks en Brasil.
Zamp podrá igualar cualquier oferta presentada por terceros y tendrá derecho a ser compensado (tarifa de ruptura) si su propuesta no resulta ganadora en el proceso competitivo previsto en el plan de reorganización.
En su informe mensual de febrero, el último disponible, el síndico Consultores Laspro informó que la lista de acreedores de SouthRock ascendía a 1.783 millones de reales (339,1 millones de dólares) y que las empresas del grupo bajo un plan de reorganización, incluida la operación Starbucks, tuvieron ingresos netos de 73,8 millones de reales (14 millones de dólares).
“El margen de ingresos fue insuficiente para cubrir los costos operativos, lo que resultó en una pérdida neta de 20,7 millones de reales (3,94 millones de dólares)”, reveló el informe.
Fundado en 2015, SouthRock Group se convirtió en el licenciatario principal de las marcas. Starbucks y TGI viernes en Brasil en 2018. En su solicitud de plan de reorganización, SouthRock citó que los ingresos brutos mensuales obtenidos de las tiendas y cafés Starbucks en Brasil excedieron los 50 millones de reales (9,5 millones de dólares).
Al evaluar en febrero el plan de reorganización del Grupo SouthRock, que prevé la venta de activos, la consultora Galeazzi & Associados lo consideró “viable desde el punto de vista económico y financiero”, pero habló de los “riesgos normales del mercado”. , por motivos “no previstos ni previsibles en este momento”.
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Los acreedores de SouthRock incluyen los bancos más grandes del país, Itaú Unibanco (ITUB4), Banco de Brasil (BBAS3), Bradesco (BBDC4) y Santander (SANB11). Los bancos también aparecen Votorantim, diacoval, Modal, Pino, BS2 y ABC Brasil (ABCB4).
Banco do Brasil tiene el mayor número de préstamos (134.298 millones de reales o 25,54 millones de dólares), seguido por la filial de Santander en Luxemburgo (45.404 millones de reales o 8,64 millones de dólares), Bradesco (29.133 millones de reales o 5,54 millones de dólares), Santander Brasil (8.775 millones de reales, o 1,67 millones de dólares) y ABC (5.386 millones de reales o 1,02 millones de dólares). Con cifras de Itaú, la deuda asciende a 2.708 millones de reales (US$ 515 millones).
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