Él El dólar se disparó de nuevo hasta el nivel de 1.300 dólares. haciendo que el plan económico llame toda la atención. Pese a que las expectativas estaban centradas en que fuera una semana donde el protagonismo estaría en el ámbito político, con la posible coronación de las ideas de la Libertad a través de la celebración del Pacto de Mayo propuesto por el oficialismo, tras la eventual aprobación del Ley Base.
sin embargo, el incertidumbre política llevó al tipo de cambio, mientras que los inversores volvieron a refugiarse en divisas fuertes esta semana, haciendo Aumentar hasta un 2,5% los contratos futuros en dólares para fin de año..
La Argentina de la era Milei parecía haber relajado su deseo de adquirir divisas, en medio de un contexto económico donde prevalece la inflación en continuo proceso de desaceleración, donde existe un fuerte ancla fiscal ligada al compromiso del Gobierno de mantener la déficit 0 lograr el cumplimiento de las metas acordadas con el FMI y un BCRA que amplía constantemente sus arcas, hasta alcanzar una acumulación de reservas de 29.060 millones de dólares.
Aunque las declaraciones del presidente el fin de semana en los medios españoles, y sus posteriores comentarios en terreno local, modificaron los supuestos sobre el futuro inmediato del dólar. Máxime cuando sus palabras defendieron una vez más la idea de mantener una 2% de paridad móvil mensualmente hasta que se concrete la liberación del cepo, que estaría “cada vez más cerca”. Pero dicho éxodo cambiario se vuelve irrealizable hasta que la autoridad monetaria doméstica no termine de limpiar, lo que equivale a poder acumular al menos entre 15.000 y 20.000 millones de dólares.
Dólar futuro: cómo variaron los contratos
En este escenario, los precios del derecho a acceder a una moneda estadounidense al tipo de cambio oficial aumentaron fuertemente, alcanzando hasta $899 (0.17%) para mayo y creciendo desde junio hasta $927,5 (0,49%).
Para el segundo semestre del año, los contratos para los plazos restantes terminaron en la misma dirección, avanzando al $962 (0,89%) para juliohasta $995 (1.17%) para agosto y hasta $1.025 (1,38%) para septiembre. De cara al último trimestre, los contratos subieron a $1,075 (1.9%) para octubrehasta $1,125 (2.45%) para noviembre y hasta $1.165 (2,33%) para diciembre.
Las mayores variaciones en el dólar futuro fueron para los últimos meses de 2024, donde podría darse la salida del cepo
Esto ocurrió en medio de un contexto en el que el precio de dólar azul trepó tócalos $1,300 acercándose a su máximos históricos nominales a fines de enero, momento en el que la tensión por el levantamiento de la Ley Ómnibus en Diputados trajo una profunda volatilidad a los mercados cambiarios. Al mismo tiempo, el eurodiputado y CCL Cerraron ayer, amenazando con superar la barrera de $1,200, mientras que en la víspera aminoraron el paso.
Por su parte, Javier Casabal, estratega de Renta Fija de ADCAP, dijo iProfesional eso “No sabemos cuál sería el precio del dólar financiero en un mercado completamente liberalizado. Levantar las restricciones hoy sería correr riesgos innecesarios que socavarían los dos principales signos de normalización de la economía: inflación y acumulación de reservas“. Lo que pone sobre la mesa repensar que el valor del dólar libre podría haber margen alcista en caso de que pudiera salir a flote sin contienda y con la participación de volúmenes masivos por parte de importantes actores del mercado como las grandes empresas.
El dólar se dispara: cómo juega la oferta de los exportadores
El rebote de la dólares financierosy, en consecuencia, la necesidad de que muchos actores económicos vuelvan a buscar en Matba-Rofex una oportunidad de obtener dólares para los próximos meses a un precio todavía barato, según algunos economistas, podría explicarse principalmente por una Menor oferta de divisas por parte de los exportadores.
Al respecto, PPI menciona a este medio que la liquidación teórica vía el CCL Cayó de 62 millones de dólares el viernes pasado a 50 millones de dólares a principios de semana, aunque en mayor perspectiva se hundió desde un máximo de 91 millones de dólares el jueves.
Una menor oferta de dólares por parte de los exportadores podría explicar la suba de los dólares financieros según expertos
“El menor diferencial entre el tipo de cambio del peso y la tasa de devaluación diaria podría haber comenzado a desincentivar a los exportadores a liquidar. Dado una clavija de rastreo fijado en 2% mensual, los sucesivos recortes de tasas del BCRA llevaron a que el diferencial de tasas se redujera de 159,4 pp. de TEA al inicio de la administración Milei a 7,3 pp. de TEA al tomar como referencia los intereses a Plazo Fijo. Es decir, ante un menor coste de apalancamiento, los exportadores podrían optar por posponer la liquidación y financiarse en pesos a la espera de la apertura del cepo, aunque en nuestra opinión la perspectiva de salida este año está perdiendo fuerza”, subrayan.
Cabe señalar que si se levantara el cepo, muchos tenedores de pesos quisieran poder obtenerlos a un valor de mercado de $890. Sin embargo, Casabal advierte que no hay suficientes dólares para abastecer dicha demanda. “Y aunque las hubiera, el objetivo es acumular reservas, no desacumularlas. Al mismo tiempo, sigue vigente la resolución que retrasa los pagos a los importadores, que limita el acceso a las compras, que permite la fuerte absorción de reservas”, enfatiza.
Cepo por más tiempo: cómo impactará el dólar futuro
Salir de la trampa se hace cada vez más necesario para que el Gobierno desarrolle la segunda parte de su plan económico ligado a la reactivación de la economía a través de inversión privada con la llegada de enormes capitales extranjeros. Prevalece el trabajo que está haciendo la actual administración para seguir cumpliendo su palabra de consolidar que las cuentas estén claras y al día para impactar favorablemente a nivel internacional, bajar el riesgo país y acceder al mercado privado internacional de crédito. Sin embargo, parece que pasará más tiempo hasta que la reputación local muestre fuertes signos de adhesión económica y política a las ideas de libertad en apoyo del partido gobernante.
Quitar las restricciones cambiarias implica eliminar un conjunto de regulaciones que operan y que no son tan fáciles de quitar, como se creyó a inicios de 2024, cuando el ministro de Economía Luis Caputo aseguró que el cepo se levantaría sí o sí a mediados de el año o antes. “Estamos más cerca de salir de la trampa en el sentido de que Se reduce la demanda potencial de dólares atrapados en pasivos remuneradospero creemos que sigue desaparecido. Para dar un ejemplo relevante: en lo que va del año, el Impuesto PAÍS Recaudó el 0,4% del PIB y explica la mitad del superávit primario. Es decir, habría habido un déficit financiero de aproximadamente el -0,2% del PIB”, indica el analista de ADCAP.
Por lo que viene en la curva de contratos de moneda estadounidense, Joaquín Arregui, director de Extensio Finanzas, menciona a iProfesional que Deberían subir más a partir de noviembre, cuando se podría liberar el tipo de cambio.
“Probablemente el dólar cable rondaría los $1.300, lo que llevaría a una escalada de uno veinte% Además de que si se liberan las restricciones cambiarias y se confirma el acercamiento a la liberación del cepo, podría favorecer la suba de precios para todos los plazos de los contratos de dólares futuros”, concluye Arregui.
