Los family office aumentaron la inversión en renta fija desarrollada en 2023 al nivel más alto de los últimos 5 años y redujeron su exposición al sector inmobiliario.
Más renta fija de mercados desarrollados y menos activos inmobiliarioss. Estos son los principales cambios en la asignación de activos que introducirán en 2023 los family offices para afrontar una compleja situación económica y de mercado, que Servirán de apoyo este año. Con carteras reequilibradas, los gestores de las fortunas de los inversores ultraricos (individuos de alto patrimonio) no prevén realizar modificaciones estratégicas importantes, según la última edición del Informe global de Family Office que se realiza anualmente USB y que reúne las opiniones de 320 family office de siete regiones del mundorepresentantes de familias con patrimonio neto promedio de $ 2.6 mil millones.
las asignaciones a alquiler fijo de los mercados desarrollados aumentó el año pasado en la proporción más alta de los últimos cinco años (Alcanzaron un promedio del 16%, frente a solo el 12% en 2022, y se espera que este nivel se mantenga en 2024), aunque hay que tener en cuenta que las preferencias varían sustancialmente de una región a otra, dependiendo de las condiciones macroeconómicas locales y de las inclinaciones más arraigadas. Por ejemplo, los family office latinoamericanos históricamente han hecho grandes apuestas por la renta fija y continúan haciéndolo: en 2023, asignaron el 27% de sus carteras a bonos de mercados desarrollados. En Estados Unidos, sin embargo, sólo asignaron, en promedio, un 6% a bonos de mercados desarrollados.
En el lado opuesto, El sector inmobiliario perdió peso como inversión entre grandes fortunas, del 13% de 2022 a 10% a partir de 2023. La razón está en la incertidumbre, no se sabe cuándo tocarán fondo las valoraciones y en el mayor atractivo de los activos líquidos que generan rentabilidad, como la renta fija.
Para este año, las administradoras de grandes patrimonios prevén corregir esta tendencia elevando la asignación media al inmobiliario hasta el 12%.
Inversión favorita
Con todo, las acciones siguen siendo el activo favorito de este perfil inversor, aunque con matices.
Acciones cotizadas de mercados desarrollados rRepresenta casi una cuarta parte (24%) de las carteras. en 2023 de media, frente al 25% en 2022. Y para 2024, los family offices prevén aumentar ligeramente esta asignación, hasta el 26%.
Hay un contraste sorprendente con el acciones de mercados emergentes, que sólo representaron el 4% de las asignaciones en 2023, la mitad que en 2020 y 2021.
“En promedio, las oficinas familiares tienen la mitad de sus carteras invertidas en activos de América del Norte, aprovechando una tendencia de varios años de aumentar sus inversiones en una región que ha demostrado ser resistente a las altas tasas de interés y los riesgos geopolíticos, al tiempo que ofrece la perspectiva de aliviar la crisis. escasez de mano de obra global, gracias a los aumentos de productividad previstos por la IA”, explica la UBS.
Otros activos
El interés de los family offices por el capital privado se mantiene estable: Tanto las inversiones directas como los fondos y fondos de fondos tuvieron una ponderación media del 11% en 2023, frente al 9% y el 10%, respectivamente, en 2022. Para 2024, sin embargo, prevén reducir las inversiones directas al 9% y aumentar las asignaciones. a los fondos de inversión hasta el 13%, probablemente en busca de una mayor diversificación, sostiene el informe de la UBS.
Según esta extensa encuesta, las posiciones de efectivo se reducirá ligeramente en 2024, hasta un 9% respecto del 10% del año pasado, lo que “no es sorprendente” dadas las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y los bancos centrales europeos.
Casi la mitad (46%) de las family offices planean aumentar sus inversiones en mercados de valores desarrollados en los próximos cinco años, siendo América del Norte y Asia-Pacífico (excluida China) los mayores beneficiarios de las nuevas transferencias de capital.
Más de un tercio (39%) estima que aumentará sus inversiones directas en capital privado, y una proporción similar (34%) optará por fondos o fondos de fondos. Al mismo tiempo, el 35% planea invertir en renta fija de mercados desarrollados. Y más de una cuarta parte (28%) estima que recortarán efectivo, lo que sugiere que las oficinas familiares se están volviendo más optimistas.
Preocupaciones y confianza
Según el estudio anual de la UBS, el riesgo de un conflicto geopolítico importante es claramente la principal preocupación de los family offices en cuanto a sus inversiones, tanto a corto como a medio plazo. La inflación y las tasas de interés son otras preocupaciones notables en los próximos 12 meses, pero en el largo plazo juegan un papel menos destacado. Las oficinas familiares están más preocupadas por el cambio climático y los altos niveles de deuda en los próximos cinco años.
Por otro lado, la encuesta refleja su mayor confianza en la gestión activa y/o en la selección de gestores para diversificar las carteras. Esto llega en un momento en que la divergencia en el desempeño de las acciones ha aumentado.
