Él Banco Central de la República Argentina (BCRA) bajó el tasa de interésél dólar azul sigue subiendo, los bonos soberanos y las acciones argentinas bajaron de precio y el riesgo país se disparó. Se está produciendo una combinación de factores que alerta al argentino promedio, y si no se contiene a tiempo, podría ser un fuerte dolor de cabeza para Javier Milei.
Lo que se espera cuando la inflación baja es que la tasa de interés subir para que la gente ahorre y no gaste ese dinero en consumo. El consumo implicaría una aceleración de los precios. Sin embargo, el Ejecutivo debe desenmarañar una situación más compleja; y por ello, recurrió a la estrategia contraria.
El Gobierno quiere sanear las cuentas del Banco Central para salir de la trampa. Si bien se dejó de emitir dinero, se generó la bola de Leliqs -intereses sobre los intereses otorgados al bancos para que depositen una mayor cantidad de reservas- propició que antes se emitiera una gran cantidad de pesos argentinos, que ahora necesitan ser reabsorbidos para evitar la inflación y que, ante un posible levantamiento del encaje, la gente no corra a comprar dolares con ese exceso de plata circulante.
En ese sentido, la economista y directora de consultoras C&T, María Castiglione, explicó: “Aunque no generes nuevo flujo y hayas sacado algo de esos pesos, si todavía tienes muchos pasivos y aumentas el tasa de interés, el ritmo al que siguen aumentando -las Leliqs a desarmar- es altísimo. Todavía falta y en un contexto de baja inflación, si quieres abrirte, todavía tienes muchos pesos que son un riesgo potencial. Entonces, esa combinación de cosas hizo que Banco El Central estaba bajando la tasa de interés en la medida en que la inflación bajaba, en la medida en que la gente cree que la inflación seguirá bajando, en la medida en que la demanda de pesos se estabiliza, y en la medida en que quieren acelerar el equilibrio para abrir el cepo”.
Como efecto dominó, como tasa de interésLos argentinos recurrieron a otros activos que cada vez son más rentables, uno de ellos es el dólar azul, que también fue planchado. Debido a la ley de la oferta-demanda, el precio subió y sigue subiendo. Hasta cuándo es la gran incógnita.
¿Qué pasa con los bancos?
Durante el Congreso del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), el Ministro de Economía, Luis Caputo, sugirió a los bancos que dejen de tomar el tasa de interés política monetaria para su estrategia comercial y mire la tasa LECAPS, las nuevas letras del Tesoro Nacional.
La letra pequeña de este pedido es que los argentinos comunes y corrientes dejen de inclinarse hacia el dólar y volver a ahorrar en plazos fijos. Así, se encontraría un punto de equilibrio y no se activaría ninguna variable. El Gobierno dice a los bancos que el tasa de interés que fija el BCRA es una referencia, pero el tasa está fijado por la oferta y la demanda, lo que sugiere que pagan un tasa dependiendo de su propia demanda y oferta. Les libera para operar como quieran.
Ahora, como pudo saber MDZhay poca solicitud de préstamos y la bancos Están desesperados porque tienen dinero y ningún lugar donde ponerlo a trabajar para generar intereses. ¿Por qué van a subir el tasa de interés de depósitos y animar a la gente a que le entregue sus ahorros?
La política del Gobierno es seguir bajando el tasa de interés en la medida de lo posible y seguir desmantelando las Leliqs para lograr el equilibrio fiscal en las cuentas del BCRA. Por tanto, Caputo tiene un campo de acción limitado.
“El problema con bancos es que ellos paguen el Tasas de interés más altos en términos fijos, a su vez necesitan tener más tasa ya sea de los repos pasivos o de las letras del Tesoro que compres. Entonces, es un poco difícil decir bancos que suben cuando al mismo tiempo están bajando tasa de dónde obtienen sus ingresos los bancos. Es exigirles o pedirles que paguen más efectivo”, analizó en diálogo con MDZAlfredo Schclarek Curutchet, economista especializado en macroeconomía y economía monetaria
Dólar blue: ¿puede seguir subiendo?
En cuanto a la cita del dólar azul y si puede seguir aumentando, los economistas difieren sobre lo que podría suceder. Schclarek Curutchet advirtió sobre el impacto de las cuestiones políticas en el mercado: “El principal problema es que hay dudas sobre el programa macroeconómico del Gobierno, sobre su sostenibilidad. También hay muchas dudas sobre el atraso cambiario y si tiene que haber una mayor depreciación del tipo de cambio. dólar“.
Y agregó: “El ascenso de azul responde a la caída de tasa de interés, pero también al tema inflacionario, que para mí, el Gobierno no tiene tanto control como dice tener. Estos días estamos viendo que los precios de los alimentos han subido bastante. También está la pelea con España, que no da tranquilidad. “También hay dudas sobre la renovación del canje con China, que si no se produce sería terrible”.
En este orden, vio como el mejor ancla posible, que el Banco Central levantar el tasa de interéssi entre este jueves y mañana viernes la situación no se normaliza y tiende a transformarse en una corrida cambiaria.
Por otro lado, Castiglione expresó: “Lo único que me preocuparía es que esto siga subiendo cada día, porque entonces, el ciudadano común empieza a preocuparse. Sin embargo, para que la subida persista tiene que haber un factor que lo explique y hoy no lo veo. No lo veo ni monetaria ni fiscalmente. El dato de inflación nos está dando por debajo del 5%, que es un dato súper positivo en la medida que eso empieza a gestarse, digamos que se relativiza la dinámica de atraso cambiario. “.
Y agregó: “Ahora que en el corto plazo puede suceder -en referencia a la compra de dolares-, pero no hay suficiente suelo para justificar una carrera grande. De hecho, la cantidad de pesos se está reduciendo. Puede haber una adaptación en el proceso de mutación de los bancos de tener plata en el Banco central para colocarlo en bonos del Tesoro. En esta transición los bancos han bajado mucho la tasa”.
De momento no se espera que los bancos cedan ni hay un ancla que el gobierno de Javier Milei vamos a tirar para contener el precio del dólar azul. Queda esperar a que “actúe la mano invisible del mercado”. En tanto, los bonos soberanos sufrieron este jueves una nueva caída que provocó que el riesgo país escalara a 1.429 puntos básicos. El valor más alto desde principios de abril.
