Una calificadora de riesgo aseguró que tasas más bajas aumentarán la oferta de crédito pero advierte sobre default

Desde que el presidente asumió el cargo Javier Milei Bajó seis veces la tasa de referencia en pesos, llevándola del 133% al 40% actual. De acuerdo a Moody’s, esto aumentará el crédito bancario y las titulizaciones, como se llama la venta de carteras de deuda en el mercado de capitales. Sin embargo, advierten que el la demanda será baja y advertir sobre el riesgos de incumplimiento dado el contexto económico recesivo.

“Los bancos aumentarán su oferta de crédito, aunque no esperamos que la demanda aumente significativamente en el corto plazo”, dijo Moody’s. De hecho, distintas entidades bancarias ya comenzaron a ofrecer créditos hipotecarios UVA.

“Debido a la fuerte reducción de la tasa PASES y para no perder rentabilidad, los bancos están incrementando la oferta de créditos tanto para personas como para empresas, entre los que destacan los denominados en UVA. Sin embargo, dada la contracción económica, no esperamos que la demanda sea suficiente para aumentar la penetración crediticia de los activos de los bancos hasta finales de 2024 o principios de 2025”, dijo la agencia de calificación crediticia en un informe.

Y agregó que el sistema bancario migrará parte de sus activos a títulos del Tesoro en el corto plazo, lo que aumenta su exposición al riesgo soberano. Mientras la demanda de crédito del sector privado no es suficiente para que los préstamos representen una proporción relevante de los activos, Los bancos aumentarán su posición en títulos del Tesoro.

A su vez, Moody’s señaló que las titulizaciones, es decir la conversión de créditos o títulos financieros en valores negociables más líquidos; respaldados por activos de consumo pondrán a prueba los mecanismos de mejora crediticia en el corto plazo. “La importante caída de los salarios en términos reales, junto con el eventual aumento del desempleo, tendrán un impacto en la capacidad de pago de los prestamistas”, afirma el informe.

Luego, los bancos incrementarán su oferta crediticia con el fin de buscar alternativas rentables para la colocación de sus activos. Sin embargo, el impacto se verá en el mediano plazo, ya que la demanda actual no es suficiente para aumentar la penetración del crédito.

“Mientras tanto, esperamos un aumento en la exposición del sistema bancario al riesgo soberano debido a una migración de una parte de sus activos a títulos del Tesoro desde instrumentos del BCRA”, proyectó Moody’s.

“En relación a los activos subyacentes que prevalecen en el mercado local, no esperamos cambios en el futuro inmediato, continuando los activos de consumo -particularmente los préstamos personales- teniendo una participación sustancial. Sin embargo, en el mediano plazo y, en la medida que se materialice una mayor penetración crediticia por parte del sector bancario, esperamos que aparezcan nuevos activos potencialmente titulizables como garantías y préstamos hipotecarios, además de préstamos al sector corporativo. Si bien el contexto actual plantea aún numerosos retos para lo que resta de año en términos económicos, la reciente aparición de una incipiente oferta de créditos hipotecarios por parte de varias entidades financieras y la fuerte desaceleración inflacionaria propician una eventual aparición de titulizaciones respaldadas por hipotecas. en el mediano plazo, posiblemente a partir del 2025”, consideró.

“El desarrollo de un mercado local de títulos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) dependerá de dos pilares: el volumen de originación de dichos activos, lo que generará la necesidad de que los bancos los transfieran a cambio de liquidez; y una macro más estabilizada en términos de actividad e inflación que permita aumentar el apetito de los inversores por instrumentos de más largo plazo”, concluyó la calificadora.