Grifols sube más de un 4% en Bolsa tras dar carpetazo a pérdidas trimestrales

Grifols sube más de un 4% en Bolsa tras dar carpetazo a pérdidas trimestrales
Grifols sube más de un 4% en Bolsa tras dar carpetazo a pérdidas trimestrales

Los inversores aplauden hoy las cuentas que Grifols presentó ayer al cierre del mercado. Las acciones del fabricante de hemoderivados suben más de un 4% y son las más alcistas del Ibex y las segundas más rentables hoy de toda la Bolsa española gracias a los resultados del primer trimestre.

Grifols anunció este martes que ha vuelto a obtener beneficios en el primer trimestre de 2024 al obtener un resultado neto de 21 millones de euros, lo que supone una mejora de 129 millones respecto al mismo periodo del año anterior, cuando registró unos números rojos de 108 millones afectados por costes extraordinarios de reestructuración.

“A pesar de un primer trimestre complicado, la compañía sigue avanzando para cumplir sus compromisos y objetivos marcados en 2024 basándose en sus sólidos fundamentales”, explicó ayer Thomas Glanzmann, presidente ejecutivo de Grifols.

Además del mercado, los analistas también han aprobado las cuentas de Grifols, aunque con algunas salvedades. Renta 4 considera que estos resultados son “positivos, continuando con la mejora operativa registrada en trimestres anteriores. Las cifras muestran un crecimiento saludable de los ingresos, especialmente en la división Biopharma, y ​​una mejora interanual significativa de los márgenes”.

La firma de análisis considera importante que Grifols haya manifestado que prevé una aceleración del crecimiento a medida que avance el año, así como una continuidad en la mejora de márgenes debido al mayor volumen y menor precio del plasma recuperado.

Lo más negativo para Renta 4 es que el flujo de caja ha sido “especialmente negativo durante el trimestre”. Bankinter coincide con esta valoración y afirma que la deuda también sigue aumentando. “El ratio de endeudamiento nos parece excesivo. “Las expectativas están puestas en la próxima desinversión del 20% de Shanghai RAAS (Grifols se quedará con el 6%) por 1.600 millones de euros, que unido a la reciente emisión de un bono por 1.000 millones de euros permitirá afrontar los próximos vencimientos de deuda” explica Pedro Echeguren, analista de Bankinter que tiene en revisión el valor con recomendación de venta y precio objetivo.

En general, Renta 4 considera que la evolución de los resultados es positiva, así como las perspectivas de negocio. Sin embargo, estará por ver si se produce la aceleración de ingresos y la mejora de márgenes que espera la compañía, requisito para que la compañía pueda cumplir sus ambiciosas directrices para todo el año con unos ingresos previstos que superan los 1.800 millones de euros.

Renta 4 tiene tanto el precio recomendado como el precio objetivo bajo revisión. Respecto al consenso de los analistas de Bloomberg, el 63,2% recomienda comprar mientras que el 21,1% cree que es el momento de mantener en cartera y el 15,8% aconseja vender.

Por su parte, Banco Sabadell, que también tiene a Grifols bajo control, destaca de las cuentas de ayer que mantiene sus previsiones para 2024 de un crecimiento de ingresos del 7% con Biofarma creciendo entre un 8% y un 10% y un Ebitda ajustado mayor, de 1.800 millones de euros respecto a 1.827 millones de euros de consenso.

Nuevo ataque a Gotham

Gotham lanzó ayer un nuevo ataque contra Grifols al afirmar que BPC Plasma, empresa controlada por la firma catalana, prestó “a lo largo de los años” fondos que “recibió de un tercero, muy probablemente Grifols”, al ‘family office’ Scranton .

El fondo bajista, que ayer publicó la segunda parte del informe ‘Cómo un anticipo se convierte en préstamo’, señala que, según su conocimiento y análisis, ha visto las mismas acciones en el caso de BPC Plasma que con Haema.

Sin embargo, advierten de “un giro de tuerca”, dado que consideran que “BPC a lo largo de los años ha prestado a Scranton fondos que recibía de un tercero -muy probablemente Grifols-“.

“Sin embargo, a diferencia de Haema, desde entonces BPC ha declarado un dividendo a Scranton. En lugar de pagar este dividendo en efectivo, BPC canceló préstamos por valor de aproximadamente 266 millones de euros que había concedido a Scranton. Esto nos lleva a creer que Scranton nunca tuvo la intención de pagar estos préstamos”, explica Gotham.

En este contexto, el fondo bajista considera que “casi la totalidad de esta suma ha sido transferida sospechosamente de los accionistas de Grifols a los accionistas de Scranton, dando la impresión de haber sido transferida incorrectamente”.

“En nuestra opinión, el hecho de que hubiera accionistas de Scranton en el consejo de Grifols, mientras se llevaba a cabo esta transacción, parece un fracaso total de gobierno corporativo”, afirma Gotham.

Javier Cabrera, analista de “La verdad es que los grandes reajustes de resultados del BPC son preocupantes y esto suele ser señal de un mal gobierno corporativo. Además, plantea la cuestión del motivo de la venta de Haema y BPC en 2018 a Scranton, cuando a partir de ese momento el coste del plasma sería superior a lo que Grifols habría pagado con las dos empresas de su propiedad.

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